每經(jīng)編輯｜段煉    

如今，三星、華為的折疊屏手機(jī)正在市場(chǎng)上大殺四方，而曾經(jīng)號(hào)稱折疊屏手機(jī)“鼻祖”的柔宇科技，卻已正式被裁定破產(chǎn)。

11月18日，深圳市中級(jí)人民法院的一紙裁定，宣告了柔性顯示領(lǐng)域企業(yè)深圳柔宇顯示技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱柔宇顯示）正式破產(chǎn)。

該裁定顯示，依據(jù)管理人對(duì)柔宇顯示現(xiàn)有資產(chǎn)及負(fù)債的調(diào)查結(jié)果，可以認(rèn)定柔宇顯示不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，且資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)。依照《中華人民共和國(guó)企業(yè)破產(chǎn)法》第二條第一款、第一百零七條之規(guī)定，深圳中院于2024年11月18日裁定宣告柔宇顯示破產(chǎn)。

作為曾經(jīng)備受追捧的獨(dú)角獸，柔宇科技估值一度超過500億元，先后完成多輪融資。柔宇可以算是折疊屏手機(jī)“鼻祖”。公開信息顯示，該公司成立于2012年，注冊(cè)資本3.6億元人民幣，法定代表人為劉自鴻，曾獲IDG、保利資本、中信資本投資。2018年，柔宇科技發(fā)布全球首款折疊屏手機(jī)——FlexPai柔派。

但資本多次加持后，柔性屏產(chǎn)品卻始終難以大規(guī)模落地，幾年間，公司深陷員工討薪、訂單匱乏漩渦，直至慢慢傾倒。

負(fù)債超47億元，欠薪1.6億元

今年3月29日，柔宇科技和兩家子公司各新增一起破產(chǎn)審查案，公司再次引發(fā)關(guān)注。4月1日下午，近4個(gè)月未更新的柔宇科技公眾號(hào)發(fā)布了一則聲明稱：“公司未曾主動(dòng)申請(qǐng)破產(chǎn)，也未進(jìn)入破產(chǎn)程序，目前企業(yè)仍在運(yùn)營(yíng)中；近期傳聞源自公司離職員工個(gè)人，以期權(quán)結(jié)算糾紛名義提出破產(chǎn)審查申請(qǐng)。公司一直以來都非常重視維護(hù)員工的合法權(quán)益。公司將基于客觀事實(shí)，依法依規(guī)積極穩(wěn)妥處理好相關(guān)事宜。”

圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞資料圖

6月6日，深圳市中級(jí)人民法院發(fā)布公告稱，該法院已于2024年5月15日裁定受理柔宇科技破產(chǎn)清算一案，并指定廣東華商律師事務(wù)所為柔宇科技管理人。

根據(jù)公告，柔宇科技的債權(quán)人應(yīng)在2024年8月30日前向該公司管理人申報(bào)債權(quán)。未在上述期限內(nèi)申報(bào)債權(quán)的，可以在破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)最后分配前補(bǔ)充申報(bào)，但對(duì)此前已進(jìn)行的分配無權(quán)要求補(bǔ)充分配，同時(shí)要承擔(dān)為審查和確認(rèn)補(bǔ)充申報(bào)債權(quán)所產(chǎn)生的費(fèi)用。未申報(bào)債權(quán)的，不得依照破產(chǎn)法規(guī)定的程序行使權(quán)利。柔宇科技的債務(wù)人或者財(cái)產(chǎn)持有人應(yīng)當(dāng)向柔宇科技管理人清償債務(wù)或交付財(cái)產(chǎn)。

天眼查顯示，今年5月，柔宇科技及其旗下深圳柔顯系統(tǒng)技術(shù)有限公司新增1條被執(zhí)行人信息，執(zhí)行標(biāo)的6868萬余元，執(zhí)行法院為深圳市龍崗區(qū)人民法院；今年4月，柔宇科技破產(chǎn)審查案在深圳市中級(jí)人民法院召開聽證會(huì)，當(dāng)時(shí)柔宇科技的負(fù)債超47億元，拖欠工資薪金就超6000萬元，加上此前承諾的期權(quán)，共拖欠薪酬1.6億元。

“天才少年”風(fēng)口創(chuàng)業(yè)

一度身家百億

2012年，被外界譽(yù)為“天才少年”的劉自鴻從美國(guó)回國(guó)創(chuàng)業(yè)，與兩名清華大學(xué)兼斯坦福校友共同創(chuàng)立了柔宇科技。

劉自鴻。圖片來源：公司官網(wǎng)視頻截圖

作為全球柔性電子科技行業(yè)的先行者，柔宇可以算是折疊屏手機(jī)“鼻祖”。柔宇科技早在2014年就發(fā)布了全球最薄的彩色柔性顯示屏，顛覆式的創(chuàng)新引起廣泛關(guān)注；2015年7月，柔宇科技啟動(dòng)了世界首條超薄柔性顯示模組及柔性傳感器量產(chǎn)線；2017年發(fā)布首款可搭載柔性顯示屏和柔性傳感器的柔性可卷曲穿戴手機(jī)原型FlexPhone；2018年又發(fā)布了全球第一款折疊屏手機(jī)FlexPai柔派。

圖片來源：柔宇科技官網(wǎng)

憑借在柔性電子科技領(lǐng)域的出色成績(jī)，柔宇科技也獲得了資本青睞。天眼查顯示，公司成立以來獲得多輪融資，成為全球成長(zhǎng)最快的獨(dú)角獸之一，至2020年5月完成F輪融資后，公司估值更是高達(dá)60億美元。

不過，柔宇科技的上市路卻頗為波折。早在2019年便有消息傳出稱柔宇科技將赴美股上市，不過最終未能成行。2020年公司完成上市輔導(dǎo)工作后正式向科創(chuàng)板發(fā)起沖刺，根據(jù)彼時(shí)披露的招股書，柔宇科技在發(fā)行后的估值將達(dá)到577億元。

而隨著柔宇科技估值一再上漲，至2020年，劉自鴻以145億元身家登上了《胡潤(rùn)百富榜》，排名第376。

然而到了2021年2月，柔宇科技卻主動(dòng)撤回了上市申請(qǐng)。對(duì)此，柔宇科技獨(dú)立董事劉姝威曾表示，主要原因是公司在股東結(jié)構(gòu)方面存在“直接層面三類股東”的情況。

不過這份招股書也暴露了公司真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況，2017年至2020年上半年，公司實(shí)現(xiàn)5億元的營(yíng)收，凈虧損額卻超過30億元。不久后，柔宇科技便被傳陷入資金困境，并多次被曝欠薪。

今年5月28日，柔宇科技公眾號(hào)曾發(fā)布《關(guān)于柔宇歷史若干不實(shí)言論的澄清》。對(duì)“核心技術(shù)源自國(guó)外，不是自主原創(chuàng)”“產(chǎn)線良率低，設(shè)備落后，無法量產(chǎn)”“上市只為圈錢，追求高估值，不上市就躺平主動(dòng)破產(chǎn)”等不實(shí)言論進(jìn)行了澄清。在上市等問題上，柔宇科技表示，公司一直秉持著高度負(fù)責(zé)的態(tài)度。2020年初因?yàn)樾鹿谝咔榈谋┌l(fā)，公司主動(dòng)撤回了納斯達(dá)克上市的機(jī)會(huì)，后又因科創(chuàng)板相關(guān)政策的調(diào)整，公司再次主動(dòng)撤回了上市申請(qǐng)。無論申請(qǐng)上市與否，公司始終在竭盡全力尋求更好的發(fā)展，負(fù)責(zé)任地面對(duì)所有挑戰(zhàn)和困難，從未躺平或主動(dòng)申請(qǐng)破產(chǎn)。例如，近兩年，數(shù)位投資股東和創(chuàng)始人劉自鴻博士個(gè)人多次主動(dòng)借款合計(jì)兩億多元給公司，用于解決員工薪資和維持產(chǎn)線基本運(yùn)行等問題。

今年6月，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)企業(yè)研究中心主任劉姝威在社交平臺(tái)上貼出了自己在參加一場(chǎng)關(guān)于中國(guó)上市公司高質(zhì)量發(fā)展閉門會(huì)議上的發(fā)言摘要。據(jù)她透露，2022年4月她公開發(fā)文呼吁“拯救柔宇”后，深圳市國(guó)資委引入了一家產(chǎn)業(yè)資本，這是一家上市公司，但該公司提出了一個(gè)要求：柔宇科技的創(chuàng)始人兼CEO劉自鴻必須離開管理層。但劉自鴻不同意這項(xiàng)要求。

目前，劉自鴻疑似已不在國(guó)內(nèi)。其最近一次出現(xiàn)在公眾視野是在今年8月舉辦的2024年美國(guó)網(wǎng)球公開賽的直播中，有人在看臺(tái)區(qū)發(fā)現(xiàn)柔宇科技創(chuàng)始人兼CEO劉自鴻的身影。

圖片來源：直播截圖

員工：步子邁得太大，權(quán)力高度集中

“老板愿景太宏大”

據(jù)證券時(shí)報(bào)，曾在柔宇科技工作了兩年多的陳銘評(píng)價(jià)，柔宇技術(shù)確實(shí)很牛，創(chuàng)始人的背景無可挑剔，這幾年柔性屏產(chǎn)業(yè)發(fā)展也蒸蒸日上。柔宇陷入困境，跟劉自鴻的個(gè)人情懷和管理短板有很大關(guān)系。劉自鴻提出的目標(biāo)過于高遠(yuǎn)，讓柔宇的路越走越窄。“老板的愿景很宏大，想做創(chuàng)造柔性星球的拓荒者，這太理想化了，對(duì)一家創(chuàng)業(yè)公司來說可能是致命的。”陳銘說。

劉自鴻是一位優(yōu)秀的科學(xué)家，但是不擅長(zhǎng)企業(yè)管理，這是柔宇“高開低走”的重要原因之一。“這兩年我感覺公司的管理太混亂了，內(nèi)耗內(nèi)卷太嚴(yán)重，辦事效率極其低下。”陳銘說，?“事無巨細(xì)都需要?jiǎng)⒆曾檶徟瑱?quán)力高度集中，底下人沒有權(quán)限，也不敢拍板。”

張華是柔宇的技術(shù)員工，對(duì)劉自鴻的評(píng)價(jià)很高。他認(rèn)為，劉自鴻的“完美主義”放在柔宇這樣的創(chuàng)業(yè)公司身上，是有弊端的。“劉博確實(shí)很牛，他的柔性技術(shù)在商業(yè)轉(zhuǎn)化的時(shí)候不照搬三星，大規(guī)模產(chǎn)線的設(shè)計(jì)也不照搬國(guó)外的做法，是真的做到了自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，并且造價(jià)也比業(yè)內(nèi)低很多。”張華說，這個(gè)成果如果放在有一定客戶基礎(chǔ)的企業(yè)如TCL、京東方身上，有可能一舉推動(dòng)國(guó)內(nèi)柔性屏行業(yè)的發(fā)展，但是，對(duì)于創(chuàng)業(yè)公司來說，沒有穩(wěn)定現(xiàn)金流，要從0直接做到N，步子邁得太大了。

據(jù)南都·灣財(cái)社，在投資人們看來，柔宇科技的技術(shù)一直是超前的，但往往0到1不是最難，1到100的蛻變才是最難。一直沒有過硬的產(chǎn)品可以帶來現(xiàn)金流，加之作為創(chuàng)業(yè)公司，柔宇科技相比傳統(tǒng)的制造業(yè)公司而言遠(yuǎn)沒有深厚的產(chǎn)業(yè)化積淀，卻在從科技到商業(yè)的轉(zhuǎn)化過程中，選擇了最艱難的道路——自建生產(chǎn)線，使得柔宇逐步陷入資金困境。

圖源：公司官網(wǎng)

有柔宇科技相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，柔宇此前獲得的融資基本全都投進(jìn)了自建生產(chǎn)線，依然深陷“缺錢”窘境。

熟悉柔宇的投資界業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，正因柔宇選擇了自建生產(chǎn)線的道路，才將其逼至欠薪虧損，投資機(jī)構(gòu)望而卻步的境地。業(yè)內(nèi)投資人向記者分析，技術(shù)出身的劉自鴻低估了自建生產(chǎn)線的燒錢速度，即便是百億資金，自建生產(chǎn)線也能很快燒光，“團(tuán)隊(duì)對(duì)生產(chǎn)線的燒錢速度沒有準(zhǔn)確判斷，即便是好的技術(shù)也浪費(fèi)了。如果選擇與擁有成熟生產(chǎn)線的企業(yè)達(dá)成合作，結(jié)果或許會(huì)不一樣。”

編輯|段煉 杜恒峰

校對(duì)|陳柯名

每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合自每經(jīng)APP（記者：王晶）、中國(guó)基金報(bào)、南方都市報(bào)、證券時(shí)報(bào)、北京日?qǐng)?bào)、第一財(cái)經(jīng)、公開資料等