每經記者｜趙云    每經編輯｜肖芮冬    

2月21日，市場全天震蕩走高，創業板指領漲，科創50指數漲近6%，創2023年4月26日以來新高。截至收盤，滬指漲0.85%，深成指漲1.82%，創業板指漲2.51%。

板塊方面，液冷服務器、國資云、算力、半導體等板塊漲幅居前，貴金屬、銀行、服裝、中藥等板塊跌幅居前。

全市場超2800只個股上漲，逾150股漲停或漲超10%。滬深兩市全天成交額2.19萬億元，較上個交易日放量4360億，自2024年12月13日以來再度突破2萬億。

經過了一個“該弱不弱”的周四后，本周五，A股又迎來超預期的強勢表現。

或者說，不僅A股，從隔夜的美股中概股開始，連同今日港股市場，中國資產整體都在走強。

而市場罕見“強上強”的源頭，又雙叒是科技線。

隨便舉幾個現象：

1）全A成交額，時隔2個月再度站上2萬億元。

2）滬指逼近3400點的同時，雙創板塊今天漲幅明顯強于主板。科創50指數大漲近6%，一舉反包了去年10月9日的上影線。

3）雖然場內個股漲跌持平，但千億級市值的科技線大塊頭，如寒武紀、中國電信、中國聯通，紛紛漲停。萬億市值的比亞迪，股價又創歷史新高。

（港股市場上，阿里巴巴、騰訊控股、小米集團等，也是紛紛大漲）

4）收盤漲停的100多只個股中，大部分又是來自通信服務、電源設備、半導體等板塊。

這些現象發生在同一天，行情說是“歷史罕見”并不為過。

消息面來看，科技線的利好也確實層出不窮。

我們結合板塊來看。

1）DeepSeek概念

今天盤中，DeepSeek在社交平臺X發文稱，構建了一支探索AGI（通用人工智能）小團隊，從下周起將開源5個代碼庫，以完全透明的方式分享研究進展。

DeepSeek表示，其在線服務中的構建模塊已經被記錄、部署并進行了實際測試，希望分享的每一行代碼都會變成強有力的勢能，加速行業發展進程。該團隊還稱，這個領域沒有象牙塔，只有純粹的車庫創業精神與社區共筑的創新力量。

2）阿里巴巴概念

昨晚（2月20日），阿里巴巴發布的2025財年第三季度財報（截至2024年12月31日三個月的業績）引發市場熱議。亮點在于，其在該季度資本開支大幅增長至317.75億元，環比大增80%。

阿里巴巴集團首席執行官吳泳銘表示, 該季度云業務收入重回13%的雙位數增長，其中AI相關產品收入連續六個季度實現三位數增長。展望未來，由AI推動的云智能集團收入增速還會持續提升。將繼續執行聚焦電商和云計算的戰略，持續投入以推動長期增長。未來三年，集團在云和人工智能的基礎設施投入將超越過去10年的總和。

有觀點認為，從豆包初步驗證國內AI需求，到DeepSeek引發推理需求釋放，再到蘋果與阿里合作，阿里等互聯網企業上調資本開支，預計AI投資本土化、多元化、以推理為核心，云主線回歸維持高景氣，云廠商、運營商、IDC、上游設備等產業鏈將持續受益。

3）液冷服務器、數據中心電源

湖南省人民政府辦公廳昨日印發《湖南省促進綠色智能計算產業高質量發展若干政策措施》（以下簡稱《措施》）強調，夯實算力基礎，積極爭取重大智算基礎設施項目落戶湖南，對新建規模在1000PFlops以上的重大智算基礎設施建設項目，采取“一事一議”的方式予以支持。

隨著人工智能、機器學習和大數據分析等技術的發展，數據中心的能耗和熱量管理成為了亟待解決的問題。傳統的空氣冷卻方法已經無法滿足現代高性能計算環境的需求，液體冷卻技術以其高效的熱量管理能力，成為了數據中心未來發展的關鍵技術。

上海證券認為，AI算力持續景氣，液冷市場空間廣闊。液冷技術通過液體作為熱量傳輸媒介，不需要像風冷一樣間接通過空氣制冷，優勢明顯，性能、能效、減噪均優于傳統風冷方案，且5年平均運營成本也更低。憑借高效散熱、節能降耗等顯著優勢，以及長期環境效益和經濟效益，液冷技術正逐漸成為數據中心溫控的最優解決方案。

國泰君安則表示，受益于國內AIDC及數據中心建設持續高景氣，高端柴油發電機需求高增。數據中心配電系統要求嚴格，高等級數據中心需強配備用電源，其中柴油發電機為最主流備用電源配置，性能等級要求高。當前高功率柴發已現供不應求，供應鏈有望開啟漲價趨勢。

4）午后持續走強的半導體

消息面上，根據北京市規劃和自然資源委員會網站信息，北京亦莊新城YZ00-0606街區0001-2地塊工業用地項目2月18日競拍結果公布，競得人為北京經開區下屬的北京永閎毅科技有限公司。據上述項目掛牌文件，擬建項目總投資不低于500億元，項目固定資產投資不低于400億元，達產年產值不低于60億元。

此外，本周早些時候，IDM半導體廠商燕東微向其實控人北京電控定向增發募資40.2億元的計劃獲交易所受理。據燕東微定增募集說明書，募集資金用于北電集成12英寸集成電路生產線項目投資，該項目總投資金額將高達330億元，據項目建設計劃，北電集成項目已于2024年底前開工建設，預計將在2025年四季度設備搬入，2026年底實現量產，2030年滿產，月產能達5萬片。

中信證券指出，近期北京規劃兩條集成電路新產能，預計未來相關建設每年將對國內設備采購需求有約65億元的拉動，利好國內半導體設備公司成長。此外，美國針對海外半導體設備公司開展對華銷售調查，后續海外設備的采購難度持續加大，預計設備國產替代將持續加速。受益于國內存儲及邏輯客戶的持續擴產需求及設備國產替代趨勢，當前位置堅定看好半導體設備板塊。

值得注意的是，科技線的整體走強，也體現在了場內ETF上。

截至收盤，今天領漲的ETF都是云計算、大數據、機器人、信創等科技方向的主題型產品。

而且，由于它們今日漲幅明顯領先另一撥港股科技主題的跨境型產品，年內漲幅差距也進一步縮小，目前第一梯隊基本跨入了30%漲幅的門檻。

Wind數據顯示，自2月5日至2月20日的12個交易日里，DeepSeek指數上漲47.55%，智譜AI指數、云計算指數、宇樹機器人指數以及AI算力指數漲幅均在30%以上。

有機構認為，AI投資已成為2025年市場投資主線之一。盡管目前部分細分領域已累積了較大的漲幅，但在這場劃時代的技術革命浪潮下，或許現在才剛剛開始。

封面圖片來源：視覺中國-VCG41N1194882079