每經記者｜蔡鼎    每經編輯｜蘭素英    

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美國總統特朗普3月3日說，擬對墨西哥和加拿大加征25%關稅的措施將于4日生效。

據新華社，特朗普3日下午有關加征關稅的表態刺激美股市場恐慌情緒升高，美股三大股指當日尾盤大幅下挫，跌幅一度均超過2%。其中，以科技股為主的納指當日大跌2.64%，創去年11月5日以來新低，市場焦點個股英偉達大跌近9%，市值單日蒸發近2650億美元。

《每日經濟新聞》記者梳理發現，過去6個交易日（2月24日~28日以及3月3日），納指累計已跌超6%，科技“七巨頭”是近一周大跌的主力軍。

Dakota Wealth Management高級投資組合經理Robert Pavlik在接受《每日經濟新聞》記者采訪時指出，處于歷史高位的估值、市場對通脹的擔憂、美聯儲的貨幣政策、美國經濟增長的不確定性，以及美國政府關稅政策變化的不確定性等一系列因素促使投資者重新評估市場狀況，采取更加謹慎的立場。

針對特朗普的關稅政策，“股神”巴菲特近日也罕見批評，“從某種程度上來說，（加征）關稅是一種戰爭行為。”他還暗示，關稅措施可能引發通脹。

展望美股后市，Pavlik認為，短期內拋售可能會繼續，盡管不會出現10%的回調，但預計仍會有進一步的下行風險，且最壞情況是標普500再出現5%~7%的回調，并回踩200日均線。 

更糟的是，在特朗普政府的關稅等一系列政策的沖擊下，美國經濟或出現三年來首次萎縮。

亞特蘭大聯儲的GDPNow模型最新的數據顯示，美國一季度GDP年化季率的預期已經被大幅下調至-2.8%。如果這一預期兌現，將是2022年一季度之后美國首次出現經濟萎縮的情況。

分析師：短期拋售將繼續，標普500最壞情況下將面臨5%~7%的回調

特朗普3日下午有關加征關稅的表態刺激美股市場恐慌情緒升高。當日，以科技股為主的納指大跌2.64%，創去年11月5日以來新低，市場焦點個股英偉達大跌近9%，市值一個交易日蒸發近2650億美元。

過去6個交易日（2月24日~28日以及3月3日），納指累計跌超6%。2月初剛從DeepSeek沖擊下喘過氣的科技“七巨頭”是近一周大跌的主力軍。

數據顯示，Wind美國科技“七巨頭”指數今年以來已下跌8%，而標普493（剔除“七巨頭”的標普指數）則上漲4%。

Robert Pavlik在接受《每日經濟新聞》記者采訪時指出，各種因素共同導致了近期美股的大幅調整，包括美股整體處于歷史高位的估值、市場對通脹的擔憂、美聯儲的貨幣政策、美國經濟增長的不確定性，以及美國政府關稅政策變化的不確定性。Pavlik認為，這一系列因素促使投資者重新評估市場狀況，采取更加謹慎的立場。

Pavlik進一步指出，美股目前整體市盈率接近23倍，創歷史新高，且投資者此前預計2025年美股企業的盈利增長將達到14%，但最近一個財報季的企業盈利指引卻讓這一目標存在不確定性。

他同時稱，此前市場相對并不是太關心通脹的影響，但在最新的CPI和PPI報告公布后，美國的通脹明顯存在粘性，這使得市場對美聯儲降息的預期降溫。因此，一些美股行業出現了獲利了結，尤其是高增長的股票。

最后，Pavlik認為此輪美股調整出現了動能上的承壓。“雖然動能很難定義，但它們通常指的是吸引交易員的股票，當這些股票遭遇拋售壓力，交易員會迅速賣出，從而加速下跌。”

他補充道：“雖然短期內拋售可能會繼續，但我仍然樂觀地認為，這次回調最終將為長期投資者帶來機會。”據他預計，盡管不會出現10%的回調，但仍會有進一步的下行風險，且最壞情況是標普500再出現5%~7%的回調，并回踩200日均線。 

然而，在高盛首席美股策略師David Kostin看來，上周隨著標普500指數短暫回吐2025年的漲幅，投資者對該指數的敞口有所下降，但敞口還沒有低到足以引發“倉位低迷導致的戰術上行”。

Kostin同時下調了對美股全年盈利預期，并認為標普500指數短期內面臨上行阻力，如果出現任何反彈，可能都只是暫時的。他指出，“要想完全扭轉近期美股的疲軟態勢，需要美國經濟增長前景出現改善。” 

美國經濟或出現三年來首次萎縮！巴菲特罕見批評特朗普關稅政策 

《每日經濟新聞》記者注意到，美國最近發布的一系列數據都顯示，美國的通脹再次抬頭，同時經濟活動放緩，這再度引發了外界對美國可能陷入滯脹（即經濟同時面臨低增長和高通脹）的擔憂。

日前，巴菲特在接受媒體采訪時，罕見地公開抨擊了特朗普的關稅政策。巴菲特表示，“從某種程度上來說，（加征）關稅是一種戰爭行為。”巴菲特還暗示，關稅措施可能引發通脹、傷害美國消費者。

上周五公布的數據顯示，美國1月份消費者支出降幅創下近四年來最大。今年2月，世界大型企業聯合會的消費者信心指數也創下了近四年來最大跌幅，消費者信心普遍下降。

圖片來源：亞特蘭大聯儲網站

亞特蘭大聯儲的GDPNow模型3月3日更新的數據顯示，美國第一季度實際GDP增速（經季度調整的年率）預測被大幅下調至-2.8%，低于2月28日預測的-1.5%。如果這一預期兌現，將是2022年第一季度之后美國首次出現經濟萎縮的情況。

在前雷曼兄弟交易員、Bear Traps Report創始人Larry McDonald看來，特朗普政府正故意引發一場經濟衰退，從而解決（緩解）美國36萬億美元的債務問題。

Larry McDonald在3月3日發布的訪談中表示，如果利率保持在當前水平，明年美國的債務利息將達到1.2萬億到1.3萬億美元。所以特朗普需要降低利率，如果他們能將利率降低1%，明年就能節省近4000億美元的利息。

Larry McDonald說道：“關稅確實會引發通脹，但從短期來看，它也會導致大規模的經濟收縮，因為會帶來各種不確定性……在關稅存在不確定性的情況下，現在沒有哪個首席財務官能真正做出決策。所以他們不得不開始削減勞動力，減少招聘。這就是為什么你會看到本周的首次申請失業救濟人數又增加了2萬人，這是多年來最大的增幅之一。”

據央視新聞，美國經濟學家、2001年諾貝爾經濟學獎得主約瑟夫·施蒂格利茨此前在接受英國《衛報》采訪時也表示，美國政府的關稅政策已經使美國淪為一個“可怕的投資之地”，可能會在美國引發滯脹，也就是經濟增長停滯與通貨膨脹同時發生的現象。

美國總統特朗普3日說，擬對墨西哥和加拿大加征25%關稅的措施將于4日生效。特朗普還表示，“對等關稅”將于4月2日生效。另外，美國東部時間2月27日，美方威脅將于3月4日起以芬太尼為由對中國輸美產品再加征10%關稅。

針對美方對中國加征關稅的決定，中國外交部發言人此前表示，中方多次表明了立場，始終認為貿易戰、關稅戰沒有贏家。中方始終堅定維護國家利益。中國商務部發言人此前也表示，中方在關稅問題上的立場是一貫的。關稅措施不利于中美雙方，也不利于整個世界。

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