每經(jīng)記者｜陳婷    每經(jīng)編輯｜陳俊杰    

叮咚買菜延續(xù)著漲勢。

3月6日晚間，叮咚買菜（NYSE:DDL）發(fā)布了2024年第四季度財(cái)報(bào)及全年業(yè)績數(shù)據(jù)。財(cái)報(bào)顯示，2024年全年，叮咚買菜實(shí)現(xiàn)GMV（商品交易總額） 255.6億元，同比增長16.3%，收入實(shí)現(xiàn)230.7億元，同比增長15.5%。在Non-GAAP（非通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則）標(biāo)準(zhǔn)下，實(shí)現(xiàn)凈利潤4.2億元，同比增長8倍以上，值得一提的是，其今年也首次實(shí)現(xiàn)了全年GAAP（通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則）標(biāo)準(zhǔn)下的盈利。

截至3月6日美股收盤，叮咚買菜收盤價(jià)3.56美元，大漲13.38%。

在挺過生死存亡大考后，叮咚買菜迎來了新的發(fā)展周期。回顧叮咚買菜的盈利之路，在死磕前置倉模式的大前提下，早在2021年，叮咚買菜的戰(zhàn)略便轉(zhuǎn)向了“效率第一”，并開始強(qiáng)調(diào)“商品力”的價(jià)值，著手大力發(fā)展自有品牌。

當(dāng)前，叮咚買菜已經(jīng)重啟了擴(kuò)張。據(jù)了解，僅2020年第四季度，叮咚買菜就新開了50個(gè)前置倉，2024全年新開前置倉130個(gè)。

如果說此前叮咚買菜的戰(zhàn)略重心更多在探索前置倉盈利的標(biāo)準(zhǔn)答案、證明自身的生存能力，時(shí)至如今，叮咚買菜不但需要應(yīng)對接踵而來的競爭對手，也需要探索自身的增長邊界在哪里。

值得一提的是，在發(fā)布本次財(cái)報(bào)后的業(yè)績會(huì)上，叮咚買菜創(chuàng)始人兼CEO梁昌霖便多次提到了“商品”的價(jià)值，叮咚買菜的業(yè)績改善與其商品能力直接相關(guān)嗎？在激烈的競爭背景下，商品力當(dāng)真已經(jīng)成為生鮮電商的核心競爭力了嗎？

每經(jīng)記者 陳婷 攝

叮咚買菜的下一步：轉(zhuǎn)向追求長期競爭力？

就2024年的成績單來看，叮咚買菜已經(jīng)在江浙滬站穩(wěn)了腳跟。

2024年，叮咚買菜覆蓋范圍內(nèi)有22個(gè)城市的GMV獲得了雙位數(shù)的增長；在第四季度，上海區(qū)域GMV同比增長16.8%，江浙同比增長均超20%。

記者還從叮咚買菜業(yè)績會(huì)了解到，在全年新開130個(gè)前置倉的情況下，叮咚買菜全年前置倉的倉均日均單量接近1000單，同比增長22.2%。

此外，叮咚買菜2024年第四季度的月均下單用戶數(shù)約774萬，同比提升16.1%，每用戶月均收入較上年同期提升3.7%。第四季度用戶月均下單4.2次，同比提升3.0%，其中會(huì)員月均下單7.0次，同比提升4.5%。

另外，在運(yùn)營能力上，叮咚買菜方面表示，該季度其即時(shí)單平均履約時(shí)長同比縮短了2分鐘，達(dá)到34分鐘，履約費(fèi)用率同比優(yōu)化了1.8個(gè)百分點(diǎn)。

回顧叮咚買菜近兩年的盈利之路，或與幾個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)有關(guān)。

2021年11月，面對市場對前置倉模式的質(zhì)疑，叮咚買菜方面表示，上海，作為叮咚最先開始運(yùn)營的城市，（2021年）第四季度將實(shí)現(xiàn)UE（單位經(jīng)濟(jì)效益）的盈虧平衡，并將在后續(xù)逐步帶動(dòng)整個(gè)長三角區(qū)域的UE轉(zhuǎn)正。

也是在2021年的第三季度，叮咚買菜主動(dòng)調(diào)整了戰(zhàn)略重點(diǎn)——“效率第一，適當(dāng)考慮規(guī)模”，叮咚買菜也從全國擴(kuò)張轉(zhuǎn)向了區(qū)域深耕。

2022年2月，叮咚買菜宣布上海于2021年12月份實(shí)現(xiàn)整體盈利。之后的2022年度，叮咚買菜全力奔赴盈利目標(biāo)，到了2023年2月，叮咚買菜宣布2022年第四季度首次實(shí)現(xiàn)了單季GAAP凈利潤轉(zhuǎn)正，實(shí)現(xiàn)全面盈利。

與此同時(shí)，2023年前后，生鮮零售商開始相繼重視商品力的建設(shè)，經(jīng)營思路開始發(fā)生變化。在發(fā)布2023年第一季度財(cái)報(bào)時(shí)，叮咚買菜創(chuàng)始人兼CEO梁昌霖表示，通過好商品來培養(yǎng)消費(fèi)者心智，形成消費(fèi)者對叮咚的信任和依賴，從而提升訂單規(guī)模，進(jìn)一步促進(jìn)好商品的開發(fā)，“這是一個(gè)嶄新的飛輪”。

在發(fā)布本次財(cái)報(bào)后的業(yè)績會(huì)上，梁昌霖也重點(diǎn)提到了“商品”的價(jià)值，他表示：“未來我們將延續(xù)并積極拓展做好商品的思路，做到真正的商品好且價(jià)格合理。”

時(shí)至今日，在去年實(shí)現(xiàn)了全面盈利之后，叮咚買菜來到了新的發(fā)展節(jié)點(diǎn)。目前來看，叮咚買菜的主要戰(zhàn)場依然在江浙滬，在拓城上的動(dòng)作還不大。下一步，叮咚買菜可能進(jìn)入更多城市嗎？在當(dāng)前的基礎(chǔ)之上，叮咚買菜未來的增長空間可能在哪里？

對此，百聯(lián)咨詢創(chuàng)始人莊帥對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，在當(dāng)下競爭如此激烈的情況下，叮咚買菜的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)超出預(yù)期，“目前來看未來的增量空間在自有品牌的建設(shè)和海外市場拓展兩個(gè)方面”。

梁昌霖在業(yè)績會(huì)上則表示：“2025年我們面臨的競爭會(huì)更加激烈，我們也處在一個(gè)從追求短期規(guī)模和盈利到追求品質(zhì)化和長期競爭力的轉(zhuǎn)變中，這可能會(huì)對我們產(chǎn)生一些影響。”不過，他表態(tài)，長期看來，叮咚買菜對未來充滿信心。

生鮮電商競爭潛入“水下”

當(dāng)前，從表面上看，與前幾年相比，生鮮電商之間的競爭已經(jīng)相對緩和。以叮咚買菜為例，2024年第四季度，其銷售和營銷費(fèi)用占總收入的百分比從2023年同期的2.1%增加到2.3%，提升并不大。然而，在少為大眾關(guān)注到的“水下”，各大平臺都在相繼加碼供應(yīng)鏈建設(shè)，并積極打造自有品牌。

據(jù)梁昌霖在業(yè)績會(huì)上表示，作為叮咚買菜的核心戰(zhàn)略，商品力始終是其發(fā)展的首要驅(qū)動(dòng)力。他表示，叮咚買菜構(gòu)建了完整的自主生產(chǎn)研發(fā)體系，其中自營工廠的供應(yīng)鏈建設(shè)作為關(guān)鍵支撐，已形成持續(xù)優(yōu)化升級的運(yùn)作機(jī)制。

梁昌霖提到，過去一年，谷雨工廠正在完成從供應(yīng)鏈公司到商品品牌公司的轉(zhuǎn)變。據(jù)記者了解，谷雨是叮咚的自有供應(yīng)鏈項(xiàng)目，曾創(chuàng)造了很多品牌，例如“叮咚大滿冠”“拳擊蝦”和“黑鉆世家”等。

叮咚買菜方面表示，其目前已經(jīng)形成了一套區(qū)別于傳統(tǒng)打法的商品開發(fā)流程，比如其自有品牌“良芯匠人”旗下的加工面點(diǎn)要經(jīng)過市場需求探查、研發(fā)設(shè)計(jì)、配方打樣、工廠中試及批量生產(chǎn)等一套流程，如今該品牌通過叮咚買菜自有供應(yīng)鏈，已經(jīng)基本具備了全鏈路、端到端的商品開發(fā)能力和持續(xù)迭代能力。

據(jù)記者了解，生鮮電商的自有供應(yīng)鏈的確與傳統(tǒng)商品供應(yīng)鏈有所區(qū)別。以農(nóng)產(chǎn)品為例，一直存在“看天吃飯”造成的市場價(jià)格波動(dòng)問題，而生鮮電商對此問題已經(jīng)可以做到基本控制。

近日，圍繞著旗下的“啵啵脆藍(lán)莓”，叮咚買菜水果事業(yè)部商品開發(fā)總監(jiān)楊有恒對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，在品質(zhì)穩(wěn)定的情況下，平臺可以保持商品價(jià)格的相對平穩(wěn)，“不會(huì)隨著市場的波動(dòng)起起落落，只會(huì)平滑地往下走”。

叮咚買菜之外，盒馬也在進(jìn)行相關(guān)的垂直供應(yīng)鏈建設(shè)。盒馬全國水果采銷負(fù)責(zé)人陳楊輝也曾對記者表示，隨著當(dāng)下藍(lán)莓品種和品質(zhì)趨于穩(wěn)定，產(chǎn)能已經(jīng)可以是計(jì)劃的，是可控的。

當(dāng)前，生鮮電商對產(chǎn)地的控制力也在加強(qiáng)。在發(fā)布本次財(cái)報(bào)后的業(yè)績會(huì)上，梁昌霖表示：“我不再滿足于傳統(tǒng)供應(yīng)商與零售渠道之間簡單的甲方乙方關(guān)系，而是希望打破這種模式，實(shí)現(xiàn)背靠背的深度合作。”

楊有恒也對記者提及，叮咚買菜正逐步向產(chǎn)地端深入，和大的種植端（進(jìn)行）合作，去控制整個(gè)產(chǎn)品的生產(chǎn)。

在打造自有供應(yīng)鏈的基礎(chǔ)上，生鮮電商平臺也開始化身品牌商，推動(dòng)自有品牌“單飛”。今年2月，記者便獲悉，叮咚買菜與中式醬料品牌李錦記已達(dá)成戰(zhàn)略合作。此次合作中，雙方將突破傳統(tǒng)的采銷角色，合作開發(fā)商品以拓展新市場。

目前，叮咚買菜旗下自有品牌“良芯匠人”“蔡長青”與李錦記合作供應(yīng)的4款即烹鍋物和面食，已經(jīng)正式上架香港百佳超市、惠康超市、HKTVmall等渠道，并有十余款合作商品已在規(guī)劃中。去年11月，記者也發(fā)現(xiàn)，叮咚買菜旗下自有品牌“黑鉆世家”線下店已經(jīng)落地上海。

就各家生鮮電商平臺們供應(yīng)鏈建設(shè)上的表現(xiàn)，目前還很難給出一個(gè)準(zhǔn)確客觀的評價(jià)，但自有品牌商品對消費(fèi)者吸引力的高低最終都會(huì)體現(xiàn)在生鮮電商各自的業(yè)績上。值得一提的是，除了生鮮電商之外，以奧樂齊為代表的零售商也在自有品牌上頗有建樹，長期來看，這場零售商之間的“商品”之戰(zhàn)才剛剛開始。