每經(jīng)記者｜黃婉銀    特約記者 李旭馗    每經(jīng)編輯｜魏官紅    

“3·15”晚會(huì)將母嬰用品行業(yè)推上了風(fēng)口浪尖，吸引了眾多消費(fèi)者的目光。與此同時(shí)，一家名為舒寶國(guó)際的母嬰衛(wèi)生用品企業(yè)正邁進(jìn)港股市場(chǎng)大門。

3月27日，隨著公司創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)顏培坤敲響上市的銅鑼，來自福建晉江的舒寶國(guó)際（HK02569，股價(jià)0.67港元，市值6.70億港元）正式在港交所掛牌上市，大眾熟知的紙尿褲品牌——嬰舒寶是公司旗下主要產(chǎn)品。

嬰舒寶發(fā)售價(jià)為0.51港元/股，接近發(fā)售價(jià)范圍的定價(jià)下限，集資凈額8600萬港元。上市首日，舒寶國(guó)際低開高走，盤中一度漲超60%，最高觸及0.82港元/股，最終收盤漲幅為31.37%，報(bào)0.67港元/股。按每手5000股且不計(jì)手續(xù)費(fèi)計(jì)算等，每手或最多賺1550港元。

舒寶國(guó)際的家族色彩較為濃厚，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡(jiǎn)稱每經(jīng)記者）在港交所現(xiàn)場(chǎng)注意到，除顏培坤外，出席上市儀式的還有目前擔(dān)任公司副總裁的顏嘉瑋（顏培坤女兒）、生產(chǎn)部總監(jiān)兼執(zhí)行董事周家豪（顏培坤女婿、顏嘉瑋姐夫）、采購(gòu)部總監(jiān)兼執(zhí)行董事高躍（顏培坤表侄）、首席執(zhí)行官兼執(zhí)行董事曾國(guó)棟等。其中，顏嘉瑋最年輕，僅26歲，于2021年加入公司。

在上市儀式現(xiàn)場(chǎng)，主要負(fù)責(zé)出口貿(mào)易、協(xié)助董事長(zhǎng)進(jìn)行整體管理的顏嘉瑋在接受每經(jīng)記者采訪時(shí)表示，對(duì)國(guó)外市場(chǎng)整體的前景還是比較看好，公司一直在擴(kuò)展國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)。紙尿褲是公司沉淀比較久的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)，未來女性（用品）也是公司的重要發(fā)展方向。

圖片來源：特約記者 李旭馗 攝

創(chuàng)始人此前持股約90%，女性護(hù)理為重要發(fā)展方向

舒寶國(guó)際香港公開發(fā)售階段獲167.09倍認(rèn)購(gòu)，經(jīng)重新分配后，香港公開發(fā)售的發(fā)售股份最終數(shù)目為1.25億股。合共接獲19843份有效申請(qǐng)，受理申請(qǐng)數(shù)目10957份，申購(gòu)一手獲配發(fā)股份占所申請(qǐng)股份總數(shù)的概約百分比為30.01%。此外，國(guó)際配售階段舒寶國(guó)際獲1.02倍認(rèn)購(gòu)，經(jīng)重新分配后，國(guó)際發(fā)售股份最終數(shù)目為1.25億股。

舒寶國(guó)際主要經(jīng)營(yíng)個(gè)人一次性使用衛(wèi)生用品開發(fā)、生產(chǎn)及銷售，專注于歐亞大陸新興市場(chǎng)的嬰童護(hù)理類用品。顏培坤早年曾從事各類兒童貨品的貿(mào)易業(yè)務(wù)，憑借在其他貿(mào)易業(yè)務(wù)中獲得的商業(yè)經(jīng)驗(yàn)和人際網(wǎng)絡(luò)，在2010年就成立了公司。舒寶國(guó)際曾邀請(qǐng)香港明星張柏芝作為品牌形象代言人，成功打開知名度。

成立多年來，舒寶國(guó)際未引入外部資本，顏培坤透過其直接或間接全資擁有的公司實(shí)益擁有舒寶國(guó)際約90%的股份。上市后，顏培坤及曾國(guó)棟持有的股份，相當(dāng)于全球發(fā)售完成后已發(fā)行股份總數(shù)的約75%（假設(shè)超額配股權(quán)未獲行使）。

顏培坤在上市儀式現(xiàn)場(chǎng)的發(fā)言中表示，公司將以本次上市為契機(jī)，不斷擴(kuò)大產(chǎn)品類別，提高品牌的知名度，推動(dòng)產(chǎn)品的創(chuàng)新。

值得注意的是，舒寶國(guó)際是福建晉江第53家上市公司。目前，舒寶國(guó)際已從單一的嬰兒紙尿褲生產(chǎn)企業(yè)，發(fā)展成為覆蓋母嬰護(hù)理、成人護(hù)理、醫(yī)療衛(wèi)生、家居日化及寵物護(hù)理用品等多領(lǐng)域、多元化的規(guī)模集團(tuán)。

舒寶國(guó)際雖然在2016年就開始營(yíng)銷和出售自有品牌“五月私語(yǔ)”的女性護(hù)理用品，但占公司收入的比重一直較低。直到2023年，舒寶國(guó)際才開始著眼于女性護(hù)理用品。在2021年和2022年，其女性護(hù)理用品占總收入的比重分別為0.4%和0.5%，而2023年這一比例便迅速增長(zhǎng)至17.4%，2024年前9個(gè)月又進(jìn)一步增長(zhǎng)至30.4%。

俄羅斯市場(chǎng)營(yíng)收占比有下降趨勢(shì)，將拓展東南亞市場(chǎng)

按照募集資金使用規(guī)劃，舒寶國(guó)際擬將約2800萬港元用作購(gòu)入機(jī)器以建立新嬰童護(hù)理用品及女性護(hù)理用品生產(chǎn)線，今年計(jì)劃新增兩條嬰童護(hù)理生產(chǎn)線，明年計(jì)劃新增一條嬰童護(hù)理生產(chǎn)線、一條女性護(hù)理生產(chǎn)線；約2500萬港元用作購(gòu)入機(jī)器以成立兩條新無紡布生產(chǎn)線；約1640萬港元用作加強(qiáng)品牌、營(yíng)銷及推廣活動(dòng)；約1700萬港元用于倉(cāng)庫(kù)升級(jí)改造及IT基礎(chǔ)設(shè)施投資。

“出海俄羅斯”是舒寶國(guó)際業(yè)務(wù)的關(guān)鍵詞。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按2023年的出口額計(jì)，舒寶國(guó)際是中國(guó)出口俄羅斯的第二大嬰童護(hù)理一次性使用衛(wèi)生用品出口商。按2023年中國(guó)嬰童護(hù)理一次性使用衛(wèi)生用品出口額計(jì)，舒寶國(guó)際約占3.7%的市場(chǎng)份額。

舒寶國(guó)際業(yè)務(wù)主要作為原始設(shè)計(jì)制造商(ODM)為企業(yè)客戶生產(chǎn)并向其銷售嬰童護(hù)理用品，企業(yè)客戶包括獨(dú)立零售商和嬰童護(hù)理品牌商，也就是做“貼牌”。

舒寶國(guó)際的收入同樣依賴俄羅斯市場(chǎng)。2021年至2023年，舒寶國(guó)際收入由2.63億元增加至6.55億元，俄羅斯市場(chǎng)在其中的占比分別是40%、50.4%、57%。

招股書顯示，受俄烏沖突影響，公司注意到俄羅斯客戶的需求從國(guó)際品牌轉(zhuǎn)向自有品牌。因此，2021年至2023年，俄羅斯市場(chǎng)的收入可觀，且不斷增加。

不過，盡管2024年中國(guó)市場(chǎng)整體對(duì)俄羅斯的一次性使用衛(wèi)生用品總出口額預(yù)計(jì)增至約19億元，舒寶國(guó)際2024年前9個(gè)月在俄羅斯市場(chǎng)的銷售收入由2023年的3.25億元減少至2.06億元，同比下降36%。

2024年前9個(gè)月，俄羅斯市場(chǎng)的銷售收入在舒寶國(guó)際總收入的占比為39.6%，下滑至第二位；中國(guó)市場(chǎng)的銷售收入占比為46.6%，居首位。

舒寶國(guó)際也在招股書中表示，鑒于盧布走弱減弱了俄羅斯進(jìn)口商對(duì)中國(guó)商品的購(gòu)買力，加上俄羅斯市場(chǎng)的不確定性和潛在不穩(wěn)定性，俄羅斯一次性使用衛(wèi)生用品市場(chǎng)出現(xiàn)從國(guó)際品牌轉(zhuǎn)向自有品牌不斷變化的行業(yè)趨勢(shì)。“自2023財(cái)年以來，我們戰(zhàn)略性地重新分配資源，聚焦中國(guó)D2C（直接面向消費(fèi)者）市場(chǎng)，特別是女性護(hù)理用品市場(chǎng)。”

隨著中國(guó)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，中國(guó)的一次性使用衛(wèi)生用品生產(chǎn)商轉(zhuǎn)向海外市場(chǎng)，爭(zhēng)奪東南亞客戶。因此，舒寶國(guó)際也計(jì)劃繼續(xù)擴(kuò)大地域覆蓋范圍，并通過選擇性地?cái)U(kuò)大客戶群，特別是在東南亞等規(guī)模龐大、日益增長(zhǎng)和滲透不足的地域市場(chǎng)。