每經記者｜肖芮冬    每經編輯｜趙云    

剛過去的交易周（4月14日至4月18日），A股市場由前一周的放量快速反彈，轉為縮量橫盤震蕩。

在“國家隊”資金的持續呵護下，指數和個股都有所修復，但各方資金仍比較謹慎，因此股民的整體盯盤、持股體驗都偏平淡。

一大亮點在于，滬指8連漲甚至險些9連漲。

部分股民認為，周五尾盤競價階段滬指被砸到翻綠，“9連漲失敗”，是有人在“國家隊”拉指數時借機出貨，賺了筆快錢。

若真是這樣，相信后續大資金也會相應調整出手節奏。

另一方面，我們也梳理了近兩周與滬指同樣走出8連漲、9連漲的場內標的，供大家揣摩后市風向。

個股↓

ETF↓

更重要的是，對大盤來說，在這個“可上可下”的節點，消息面有一些微妙變化。

回想前兩個周末，大家主要被外部關稅擾動、全球市場震蕩等事件反復“驚擾”，投資者精神整體是比較緊繃的——

情緒回暖，正是對關稅消息逐步脫敏的過程。

這個周末，大家關注、熱議的事件，進一步變得溫暖而有趣，至少有三大利好：

（1）國常會強調“持續穩定股市”，溫暖人心

據報道，4月18日的國常會再度釋放重要信號。會議指出，要持續穩定股市，持續推動房地產市場平穩健康發展。相關舉措一旦推出，要直達企業和群眾，提高落地效率，確保實施效果。

有分析認為，國常會將“持續穩定股市”置于“持續推動房地產市場平穩健康發展”之前，對比今年2月底政治局會議和3月初政府工作報告中“樓市在前、股市在后”的慣例，此次“逆序”釋放出政策層對資本市場定位的有所轉變，資本市場在經濟全局中的戰略地位提升。

（2）“人形機器人馬拉松”刷屏，帶來歡聲笑語

有分析稱，此次在北京亦莊舉行的人形機器人半程馬拉松，可謂中國在人形機器人領域技術實力的集中展示。作為融合了前沿科技的創新產物，人形機器人正站在時代變革的風口浪尖，這場賽事也為觀察人形機器人產業，提供了一個絕佳的視角。

對A股相關板塊來說，據Wind數據，目前“宇樹機器人指數”已較2月底的高點下跌20%，區間最大回撤近37%。

畢竟是前期熱門概念，場內仍有不少資金，期待該板塊能借事件熱度開啟反彈（下周機器人板塊還有幾件大事，后文將提到）。

中航證券研報稱，出于交易需求，人形機器人板塊3月起進入修整期，但基于產業各方面取得的進展，其依然保持樂觀。建議關注國內外頭部人形機器人產業鏈。

（3）“國家隊”持續護盤，核心寬基ETF多次尾盤放量

據媒體報道，自4月7日市場受特朗普關稅政策沖擊大跌以來，“國家隊”等多路資金高調入市，截至4月18日，短短10個交易日，股票ETF凈流入資金突破2150億元。

本周，滬深300等寬基ETF多次在尾盤拉動大盤，向市場釋放出了堅定的護盤信號，并且在3200點以上就出手，態度更為積極主動。

東吳證券研報指出，近兩周ETF資金成為市場最重要的增量。從本輪（4月7日~4月17日）ETF增量資金的結構來看，滬深300、中證1000、中證500、上證50分別占64%、16%、9.4%、9.3%。凈流入規模居前的幾只ETF均為“國家隊”此前所青睞的傳統寬基品種。

分行業看，本輪領漲板塊或得益于穩市資金支持，或受活躍資金偏好。

一方面，活躍資金積極交易內循環、反關稅板塊。

另一方面，以銀行為代表的權重行業則明顯受益于“國家隊”的買入。

“受益于ETF大幅流入的藍籌權重股或為市場交易阻力最小的方向，建議關注盈利能見度高、現金流充裕、具備行業龍頭地位的優質藍籌標的。”

而綜合更多機構觀點來看，當下主流看法仍是市場正在磨底轉好。

申萬宏源策略團隊稱：

“平準基金”橫空出世后的磨底階段，市場有調整壓力的窗口，防御資產可能有絕對+相對收益；市場企穩反彈階段，本輪是對沖資產(新消費)明顯占優，后續科技主題的權重會增加。

中期A股重拾上行趨勢，大概率要以科技產業趨勢重新凝聚共識為條件。中期繼續推薦：國內AI算力和應用、具身智能、低空經濟。

浙商證券表示：

本周市場走勢呈現兩個特點，一是主要指數表現強勢、重心繼續拉高；二是部分指數在上試缺口上沿時，遇到缺口上方成交密集區壓力，上行斜率有所下降。基于上述觀察，“上有壓力，下有支撐，窄幅震蕩”的大格局并未發生變化，但是震蕩區間進一步收窄。

配置方面，基于“大沖擊下全新格局，指數區間窄幅震蕩”的判斷，建議：如果再度出現外部利空打壓指數的情形，則應在指數快速下探時果斷出手、積極增配；與此同時，如果指數反彈至4月7日跳空缺口上沿，則應該警惕上方成交密集區帶來的壓力，此時不宜貪勝。

行業板塊方面，繼續建議在考慮擇時的前提下關注三大方向：（1）大金融紅利，含部分中字頭；（2）自主可控（含軍工）；（3）內需消費。

華金證券稱，科技行情階段性調整結束主要受產業事件催化、進一步的支持政策、景氣回升和情緒指標調整到位等因素推動。當前來看，科技的調整已較充分，但還需要等待更多的產業和基本面信號。

其認為，（市場）短期延續底部震蕩趨勢，流動性短期延續寬松。

一是宏觀流動性短期仍維持寬松：首先，海外對國內流動性寬松的掣肘有限；其次，國內短期仍可能進一步降準降息。

二是短期股市資金可能修復流入。

行業配置方面，建議短期繼續關注內需、國產替代和超跌成長等方向。

最后，來看看下周（4月21日—27日）大事。

數據

新一期LPR公布

最新貸款市場報價利率(LPR)將于4月21日出爐。2025年3月數據顯示，1年期LPR為3.1%，5年期以上LPR為3.6%，與2月持平。

流通領域重要生產資料市場價格變動情況將發布

4月24日，中國國家統計局將發布流通領域重要生產資料市場價格變動情況。此前數據顯示，據對全國流通領域9大類50種重要生產資料市場價格的監測顯示，2025年4月上旬與3月下旬相比，14種產品價格上漲，32種下降，4種持平。

4月MLF公布

4月25日，中國人民銀行將發布4月中期借貸便利(MLF)數據。

會議

2025上海車展開幕

第二十一屆上海國際汽車工業展覽會將于4月23日至5月2日在國家會展中心(上海)舉行，車展共邀請到來自26個國家和地區的近1000家中外知名企業參展，展出總面積超過36萬平方米。

中國首屆具身智能機器人運動會將召開

“2025世界機器人大賽——首屆具身智能機器人運動會”將于4月24日至26日在江蘇省無錫市惠山區舉辦。本次運動會是國內首次舉辦的具身智能與人形機器人綜合性運動會。

2025中國人形機器人生態大會將舉行

“2025中國人形機器人生態大會”將于4月25日-26日在上海汽車會展中心啟幕。本次大會有十大論壇峰會，其中1個主論壇，9個分論壇，覆蓋人形機器人產品研發、市場拓展、投融資策略、產學研協同、檢測標準制定、電池技術以及多元應用場景等領域。

市場

Wind數據顯示，下周共有32家公司限售股陸續解禁，合計解禁38.92億股，按4月18日收盤價計算，解禁總市值為840.49億元。

從解禁市值來看，按4月18日收盤價計算，居前三位的是：拓荊科技(190.21億元)、南京銀行(119.22億元)、納芯微(99.64億元)；從個股的解禁量看，居前三位的是：南京銀行(11.31億股)、杭州銀行(5.04億股)、一汽解放(2.99億股)。

下周，央行公開市場將有8080億元逆回購到期，其中周一至周五分別到期430億元、1645億元、1045億元、2455億元、2505億元。

封面圖片來源：視覺中國-VCG211415728314