港股消費股走強，紅利港股ETF（159331）微漲，低利率環境下港股紅利配置價值顯著

特區政府統計處5月2日公布，中國香港地區經濟在2025年第一季度穩健擴張，第一季度GDP同比上漲3.1%，環比上漲2%，均高于預期值和前值。根據國泰海通證券，從港股2024年年報的整體業績上看，2024年港股凈利潤增速進一步上升，2024/24H1全部港股歸母凈利潤同比增速分別為 9.8%/7.5%。信息技術、醫療板塊盈利改善幅度最顯著。

國泰海通指出，在短期維度上，港股紅利股息和估值優勢凸顯，市場環境也利于其表現。目前，港股紅利與A股紅利之間的折價和股息率之差處于歷史中位左右，即使考慮紅利稅后，港股紅利板塊的股息率仍有優勢?？紤]到美國關稅政策的不確定性以及國內基本面修復可能受到的擾動，港股紅利資產在短期內可能表現穩健。

從中期維度來看，政策強化分紅監管，疊加低利率環境下中長期資金加速入市，港股紅利仍具備配置價值。隨著“新國九條”等政策的逐漸落實，預計A股和港股上市公司的分紅積極性將持續提高。同時，低利率環境下，資金對紅利資產的需求較高。當前紅利資產的股息率相較于國債利率的配置性價比持續凸顯，南下資金主要增配了銀行、電信服務等行業的高股息資產。此外，隨著險資保費收入的持續增長，追求絕對收益的險資對高股息類資產的配置需求也有望提升。

展望后市，隨著美國關稅政策影響邊際遞減，投資者風險偏好逐漸回升，同時在國內政策發力的大背景下，“以高質量發展的確定性應對外部環境急劇變化的不確定性”，經濟有望維持韌性，疊加科技周期回升，港股盈利增速有望維持高位。當前港股估值處于歷史中低水平，感興趣的投資者可以關注紅利港股ETF（159331）。

注：指數/基金短期漲跌幅及歷史表現僅供分析參考，不預示未來表現。市場觀點隨市場環境變化而變動，不構成任何投資建議或承諾。文中提及指數僅供參考，不構成任何投資建議，也不構成對基金業績的預測和保證。如需購買相關基金產品，請選擇與風險等級相匹配的產品。基金有風險，投資需謹慎。