每經編輯｜彭水萍

根據集邦咨詢最新統計，2025年第一季全球純電動車（BEV）、插電混合式電動車（PHEV）和氫燃料電池車等新能源車合計銷量達402萬輛，同比增長39%。 

受利好消息提振，汽車ETF（516110）漲超2%。

基本面：新能源車銷量向好 

放眼全球，根據TrendForce集邦咨詢最新統計，2025年第一季度全球純電動車（BEV）、插電混合式電動車（PHEV）和氫燃料電池車等新能源車合計銷量達402萬輛，同比增長39%，新能源車占第一季全球汽車銷售比例為18.4%。 

聚焦國內，受以舊換新等支持消費政策驅動，汽車行業銷量持續增長，新能源車滲透率持續上升，驗證行業基本面向好趨勢。新能源汽車零售增速好于行業整體，4月新能源滲透率升至51.5%。4月新能源車零售銷量錄得90.5萬輛（同/環比+33.9%/-8.7%），增速強于行業整體，滲透率51.5%，同/環比+7/+0.4個百分點。分品牌來看，4月自主品牌新能源滲透率高達72.8%，市場份額72%；豪華/合資品牌的滲透率分別為23.5%/6.8%。 

技術面：智能化浪潮持續演繹

技術層面，智能化是新能源汽車未來向上周期的核心驅動力。如今多模態大模型正賦予智能座艙更自然的交互能力。超20家車企接入DeepSeek大模型，新勢力車企更是將“AI汽車公司”定為戰略目標。工業和信息化部數據顯示，2024年L2級輔助駕駛功能在新車中的滲透率達57.3%，自適應巡航、車道偏離警示等技術逐步普及。人車關系從“工具使用”向“伙伴協同”演進，智能化成為用戶購車的核心考量。 

華龍證券指出，2024年四季度至2025年一季度，汽車零部件板塊營收及利潤增速分化，智駕產業鏈表現突出。受益于智駕滲透率提升，智能化底盤、域控和傳感器等賽道業績增速超越行業均值，L2.5及以上智駕車型滲透率預計將在2025年進入快速上行區間。行業整體呈現"智駕平權"主線，技術革新與規模效應驅動盈利修復。 

資金面：公募資金顯著加倉

資金層面，根據此前披露的公募基金一季報情況，2025年1季度加倉最多的方向集中在汽車、有色金屬、電子等板塊。根據廣發證券測算，以超配比例（基金配置比例-自由流通市值占比）變動衡量，汽車是基金加倉最多的行業。按照歷史分位數衡量，目前汽車行業的超配比例處于歷史90%以上的高水位。一方面，這體現了機構投資者對汽車行業長期基本面的看好。另一方面，也需警惕機構超配帶來的后續上漲動能不足的問題。

數據來源：ifind，廣發證券發展研究中心 

汽車后市怎么看？

后市來看，長期依舊看好汽車智能化的大方向，包括智能駕駛、智能座艙等細分領域。中期能看出汽車行業基本面存在轉好的勢頭，也能從公募基金加倉的方向中得到一定驗證。建議投資者持續關注汽車ETF（516110），逢低布局，把握中長期上漲機遇。

注：市場觀點隨市場環境變化而變動，不構成任何投資建議或承諾。文中提及指數僅供參考，不構成任何投資建議，也不構成對基金業績的預測和保證。如需購買相關基金產品，請選擇與風險等級相匹配的產品。基金有風險，投資需謹慎。