每經(jīng)記者｜劉明濤    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

隨著A股主要股指迎來樣本股調(diào)整，每經(jīng)品牌100指數(shù)也將于6月16日迎來正式上線之后的第四次樣本股定期調(diào)整，這一次成分股更替“九進(jìn)九出”。具體來看，5家消費(fèi)類公司、3家信息技術(shù)公司以及1家礦產(chǎn)資源公司被調(diào)入。新一輪成分股更替，無疑將助力每經(jīng)品牌100指數(shù)保持持續(xù)增長。

指數(shù)運(yùn)行屢創(chuàng)新高

依托多年來中國上市公司品牌價(jià)值榜的專業(yè)權(quán)威數(shù)據(jù)，每日經(jīng)濟(jì)新聞聯(lián)合中證指數(shù)有限公司從2021年4月啟動(dòng)了中證每經(jīng)上市公司品牌價(jià)值100指數(shù)的研發(fā)，并在2022年中國品牌日正式上線。

近一年來，新“國九條”強(qiáng)調(diào)市值管理和分紅監(jiān)管，推動(dòng)低估值央國企的估值修復(fù)，政策對“新質(zhì)生產(chǎn)力”的重視為科技類企業(yè)品牌成長提供戰(zhàn)略機(jī)遇。

在此背景下，聚焦品牌價(jià)值高、成長性穩(wěn)定上市公司的每經(jīng)品牌100指數(shù)，在上市運(yùn)行第三個(gè)年頭，迎來強(qiáng)勢爆發(fā)，指數(shù)屢創(chuàng)新高。

據(jù)通達(dá)信數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年5月9日~2025年5月7日，每經(jīng)品牌100指數(shù)區(qū)間漲幅達(dá)到17.37%。而上證50、中證100以及恒生科技指數(shù)的同期漲幅分別達(dá)到7.43%、5.94%以及34.3%。另外，上證指數(shù)和深證成指同期漲幅達(dá)到6.85%和4.83%。

不難發(fā)現(xiàn)，在近一年的運(yùn)行過程中，每經(jīng)品牌100指數(shù)的表現(xiàn)顯著優(yōu)于A股主要寬基指數(shù)，展現(xiàn)出較強(qiáng)的投資彈性和抗風(fēng)險(xiǎn)韌性，凸顯了成分股的投資價(jià)值。

在估值方面，截至6月13日，每經(jīng)品牌100指數(shù)市盈率為11.5倍，市凈率為1.25倍，該估值水平與上證50、中證100兩大對標(biāo)指數(shù)相仿，并低于恒生科技指數(shù)20倍的市盈率。若考慮其估值水平還低于滬深兩指以及恒生指數(shù)，每經(jīng)品牌100指數(shù)的估值優(yōu)勢可謂明顯。在政策提振與經(jīng)濟(jì)修復(fù)預(yù)期的雙重推動(dòng)下，每經(jīng)品牌100指數(shù)的估值洼地效應(yīng)會(huì)引起更多的資金關(guān)注。

有業(yè)內(nèi)人士指出，每經(jīng)品牌100指數(shù)強(qiáng)調(diào)貫徹新發(fā)展理念和高質(zhì)量發(fā)展主題，著力助推中國企業(yè)品牌展現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)的活力。該指數(shù)根據(jù)財(cái)務(wù)基本面、品牌貢獻(xiàn)率和品牌收益強(qiáng)度，綜合評選出中國上市公司品牌價(jià)值百強(qiáng)，并選取入選中國上市公司品牌價(jià)值榜的上市公司作為指數(shù)樣本，以反映中國上市公司中，品牌價(jià)值較高、財(cái)務(wù)狀況良好的上市公司證券的整體表現(xiàn)。

品牌價(jià)值表現(xiàn)同樣突出

除了在資本市場表現(xiàn)穩(wěn)定外，每經(jīng)品牌100指數(shù)的品牌價(jià)值表現(xiàn)格外突出。

日前，在“2025第九屆中國上市公司品牌價(jià)值榜發(fā)布會(huì)”上，“2025全球上市公司品牌價(jià)值榜TOP100”（以下簡稱全球榜TOP100）和“2025中國上市公司品牌價(jià)值榜”系列榜單一一發(fā)布。

榜單顯示，2025中國上市公司品牌價(jià)值榜TOP100上榜企業(yè)的合計(jì)品牌價(jià)值為20.46萬億元，比上年增加了2.65萬億元，同比增長14.9%。騰訊控股和阿里巴巴分列冠亞軍，品牌價(jià)值分別達(dá)到26824億元和18335億元；中國移動(dòng)、拼多多和貴州茅臺(tái)位列前五。

值得關(guān)注的是，今年中國有24家企業(yè)進(jìn)入全球榜TOP100，同比增加3個(gè)，上榜的中國內(nèi)地上市公司包括騰訊控股、阿里巴巴、中國移動(dòng)等，上榜企業(yè)品牌價(jià)值合計(jì)17775.29億美元，比2024年增加了3936.47億美元，同比增長28.4%。

作為品牌價(jià)值連續(xù)三年居中國上市公司品牌價(jià)值榜之首的騰訊控股，2025年持續(xù)在AI方面進(jìn)行投入。其通過AI功能與內(nèi)容在各業(yè)務(wù)內(nèi)的不斷融合，已經(jīng)初步產(chǎn)生效益，包括在游戲內(nèi)輔助玩家進(jìn)行游戲游玩，在廣告內(nèi)容上實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)定位等。同時(shí)，公司也不斷嘗試元寶與微信的融合點(diǎn)，例如在微信中將元寶添加為聯(lián)系人，在搜一搜中加入大語言模型等。

事實(shí)上，步入2025年，DeepSeek、豆包、騰訊混元、阿里通義等一眾國產(chǎn)大模型的異軍突起，給傳統(tǒng)品牌推廣帶來了新的思考和視角。當(dāng)品牌與前沿?cái)?shù)字技術(shù)深度融合，過去固有的品牌代言人和品牌傳播方式，在不知不覺間有了全新的形態(tài)和內(nèi)涵價(jià)值，促進(jìn)上市公司品牌IP化的趨勢愈加明顯。

中國社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所經(jīng)濟(jì)增長研究室副主任、中國社會(huì)科學(xué)院上市公司研究中心副主任張鵬指出，“品牌是上市公司的‘身份證’，可以使公司的產(chǎn)品和服務(wù)在競爭中脫穎而出。品牌IP（具有商業(yè)價(jià)值和可開發(fā)性的創(chuàng)意內(nèi)容）化戰(zhàn)略是集戰(zhàn)略與執(zhí)行、人力與物質(zhì)、增長與價(jià)值等于一體的系統(tǒng)價(jià)值創(chuàng)造戰(zhàn)略提升計(jì)劃。”

三大行業(yè)九家公司調(diào)入成分股

當(dāng)然，作為此次指數(shù)“換血”的核心部分，每經(jīng)品牌100指數(shù)新進(jìn)成分股標(biāo)的自然備受市場關(guān)注。

據(jù)了解，每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股此次新進(jìn)9家公司，分別為紫金礦業(yè)、海康威視、理想汽車、京東方A、傳音控股、海底撈、古井貢酒、TCL電子以及唯品會(huì)。從調(diào)入公司行業(yè)分布來看，它們主要分布于大消費(fèi)、信息技術(shù)以及礦產(chǎn)資源。而調(diào)出的9家公司則包括了綠地控股、廈門國貿(mào)以及隆基綠能等。

此次成分股更替后，每經(jīng)品牌100指數(shù)最新成分股的平均營業(yè)收入和凈利潤分別為3981.94億元和434.91億元。與此前一個(gè)年度相比，營業(yè)收入同比下降2.73%，凈利潤則同比增長8.95%。

需要指出的是，每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股的盈利表現(xiàn)顯著優(yōu)于A股市場平均水平。具體來說，成分股平均營業(yè)收入是A股均值的30.03倍，平均凈利潤達(dá)到A股均值的42.10倍。這一比值與此前一年基本保持一致，體現(xiàn)了入選公司作為高品牌價(jià)值企業(yè)的強(qiáng)大競爭力和盈利能力。

另一方面，成分股的ROA和ROE均值分別為5.96%和13.61%，同比也均有所增長，同時(shí)遠(yuǎn)高于A股市場的平均ROA（1.67%）和平均ROE（-3.85%）。

上述業(yè)內(nèi)人士指出，此次每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股更替，符合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期，行業(yè)已經(jīng)發(fā)展成熟的多家光伏企業(yè)被調(diào)出，與之對應(yīng)的是，多家消費(fèi)類公司被調(diào)入，包括新能源車、消費(fèi)電子、連鎖餐飲等。

公開資料顯示，理想汽車開源自研智能汽車操作系統(tǒng)“理想星環(huán)OS”，成為全球首家開源智能汽車操作系統(tǒng)的車企。理想發(fā)力自動(dòng)駕駛和車機(jī)系統(tǒng)，有望助其構(gòu)建技術(shù)護(hù)城河與生態(tài)壁壘，加速高端化進(jìn)程并增強(qiáng)產(chǎn)品競爭力。

而海底撈仍是火鍋行業(yè)中最具價(jià)值的品牌之一，在消費(fèi)環(huán)境整體承壓的背景下，公司已證明自己具備穿越周期的能力。

封面圖片來源：視覺中國-VCG211478322341