每經(jīng)記者｜李宇彤    每經(jīng)編輯｜張海妮    

蛇年“春晚”舞臺(tái)上的扭秧歌表演，北京人形機(jī)器人“半馬”，全球首個(gè)機(jī)器人“拳王”??具身智能機(jī)器人在2025年一次次以大眾喜聞樂見的形式被關(guān)注。相關(guān)公司也因此成為資本新寵。

6月23日，具身大模型機(jī)器人領(lǐng)域的單筆最大融資紀(jì)錄和該領(lǐng)域累計(jì)融資額最高紀(jì)錄被同時(shí)刷新，而這個(gè)紀(jì)錄的締造者，正是市場(chǎng)炙手可熱的北京銀河通用機(jī)器人有限公司（以下簡(jiǎn)稱銀河通用）。銀河通用今年6月完成由寧德時(shí)代領(lǐng)投的11億元新一輪融資。成立兩年以來，公司累計(jì)融資逾24億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者通過IT桔子創(chuàng)投數(shù)據(jù)服務(wù)平臺(tái)梳理發(fā)現(xiàn)，截至6月23日，年內(nèi)我國具身智能行業(yè)的投資事件共計(jì)91起，已經(jīng)超過2024年全年的77起，總投資金額達(dá)到110.37億元。

具身智能賽道熱度持續(xù)高漲，后入場(chǎng)者是否還有機(jī)會(huì)，行業(yè)又將如何作答“落地”考題？

銀河通用多輪融資背后：產(chǎn)業(yè)買單是關(guān)鍵

作為具身智能行業(yè)當(dāng)紅“炸子雞”，銀河通用最新的這輪融資匯聚了寧德時(shí)代上市公司戰(zhàn)投、溥泉資本（CATL Capital）、國家開發(fā)銀行國開科創(chuàng)、北京機(jī)器人產(chǎn)業(yè)基金、紀(jì)源資本等知名投資方。

銀河通用2023年5月成立于北京海淀，上月才過了“兩周歲”生日。從融資情況看，公司一路“開掛”。

2024年6月，公司完成7億元天使輪融資，創(chuàng)下當(dāng)年國內(nèi)具身智能領(lǐng)域天使輪融資規(guī)模之最。當(dāng)時(shí)，融資的參與方包括美團(tuán)點(diǎn)評(píng)戰(zhàn)投、北汽產(chǎn)投、商湯國香基金等戰(zhàn)略及產(chǎn)業(yè)投資方，同時(shí)還有啟明創(chuàng)投、藍(lán)馳創(chuàng)投、經(jīng)緯創(chuàng)投等知名財(cái)務(wù)投資機(jī)構(gòu)。

2024年11月，銀河通用又完成了5億元的戰(zhàn)略輪融資。此時(shí)，銀河通用的技術(shù)成果已經(jīng)開始向商業(yè)應(yīng)用轉(zhuǎn)化。

2024年9月，銀河通用首代具身大模型機(jī)器人Galbot亮相中國國際服務(wù)貿(mào)易交易會(huì)，Galbot在美團(tuán)買藥展位不間斷地完成著補(bǔ)貨、取貨任務(wù)。

后來，Galbot落地真實(shí)生活場(chǎng)景。目前，銀河通用的人形機(jī)器人已在北京進(jìn)駐7家無人藥店，24小時(shí)由人形機(jī)器人完成藥品揀取并對(duì)接騎手。銀河通用創(chuàng)始人兼CTO（首席技術(shù)官）王鶴表示，到今年年底，銀河通用計(jì)劃在北京、上海、深圳共開設(shè)100家這樣的無人藥店。

快思慢想研究院創(chuàng)始院長(zhǎng)田豐接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者電話采訪時(shí)說：“美團(tuán)的上一輪投資，給銀河通用帶來了無人藥房、無人零售店這樣非常好的場(chǎng)景，而且產(chǎn)業(yè)資本能夠推動(dòng)企業(yè)到產(chǎn)業(yè)中去做實(shí)測(cè)。”

田豐進(jìn)一步指出，對(duì)于走產(chǎn)業(yè)化路線的銀河通用而言，抓住下一個(gè)產(chǎn)業(yè)買單方十分關(guān)鍵。在他看來，汽車產(chǎn)業(yè)、消費(fèi)電子和物流廠商將成為具身智能三個(gè)最大的買單方。

銀河通用與美團(tuán)在智慧零售上的合作，已經(jīng)讓市場(chǎng)看到了具身智能產(chǎn)業(yè)化的雛形。

6月17日，銀河通用宣布與全球工業(yè)巨頭博世集團(tuán)旗下博原資本共同成立合資公司，將聚焦復(fù)雜裝配等高精度制造場(chǎng)景，推動(dòng)具身人工智能的商業(yè)化應(yīng)用探索和全球市場(chǎng)落地。

本輪融資由全球動(dòng)力電池龍頭寧德時(shí)代領(lǐng)投，雙方的合作將提升銀河通用機(jī)器人電池水平。

銀河通用方面表示，領(lǐng)投方寧德時(shí)代將持續(xù)深化和公司的產(chǎn)業(yè)協(xié)同，為公司具身智能大模型在工業(yè)領(lǐng)域的技術(shù)落地與規(guī)模化應(yīng)用提供關(guān)鍵支撐。

田豐告訴記者，制造業(yè)廠商之所以愿意投資具身智能企業(yè)，根本在于未來的人工成本會(huì)越來越高，而機(jī)器人成本會(huì)越來越低，所以必須提前布局產(chǎn)業(yè)鏈。對(duì)銀河通用來說，產(chǎn)業(yè)投資方不光能提供場(chǎng)景測(cè)試訓(xùn)練，還可以提供數(shù)據(jù)，這些在推動(dòng)具身智能發(fā)展上至關(guān)重要。

在落幕不久的“2025北京智源大會(huì)”上，王鶴展示了銀河通用Galbot機(jī)器人在極氪、韓國現(xiàn)代等車廠分揀物料的視頻。視頻中，機(jī)器人夾起碼放整齊的盒子并平穩(wěn)地放到身后的傳送帶上。

但田豐表示，當(dāng)人形機(jī)器人真正進(jìn)入產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的時(shí)候，和現(xiàn)在做的展示并不是同樣的情況，機(jī)器人的耐磨損情況、穩(wěn)定性、故障頻率、維修成本及人工成本都會(huì)有差異。

具身智能賽道兩年半融資近200起、累計(jì)金額超230億元

2025年，資本對(duì)具身智能賽道可謂是格外青睞。公開表示“正批量退出人形機(jī)器人公司”的金沙江創(chuàng)投管理合伙人朱嘯虎于6月17日出手投資了一家AI（人工智能）情感陪伴硬件公司Robopoet珞博智能。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理IT桔子數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2023年具身智能全年的投資事件僅有28起，2024年則增長(zhǎng)了1倍多，達(dá)到77起。截至2025年6月23日，年內(nèi)國內(nèi)具身智能行業(yè)投資事件共91起，總投資金額達(dá)到110.37億元。

這意味著，過去兩年半時(shí)間，發(fā)生在國內(nèi)具身智能行業(yè)的投資事件總共達(dá)到196起，投資金額總計(jì)達(dá)到232.69億元。

作為新興的、快速發(fā)展的行業(yè)，具身智能企業(yè)普遍于近幾年創(chuàng)立，但一年融資兩次及兩次以上的企業(yè)卻不在少數(shù)。

記者注意到，具身智能企業(yè)的融資目前大多數(shù)仍處在種子輪或天使輪階段，近三年的投資事件中，天使輪投資事件占到69起。一個(gè)突出的現(xiàn)象是，即便少數(shù)企業(yè)能推進(jìn)到Pre-A輪、A輪和A+輪，但融資周期普遍被拉長(zhǎng)。

根據(jù)天眼查數(shù)據(jù)，智元機(jī)器人早在2023年4月就拿到了A輪融資，但一直到2025年3月才挺進(jìn)B輪。期間，智元機(jī)器人先后進(jìn)行了5次A+輪系列融資，其最后一輪A輪融資發(fā)生在2024年9月，標(biāo)注為A+++++輪。

類似融資周期被拉長(zhǎng)的情況還發(fā)生在松延動(dòng)力、星海圖、逐際動(dòng)力等多家企業(yè)身上。

擺在具身智能初創(chuàng)企業(yè)面前的是從技術(shù)驗(yàn)證到可持續(xù)商業(yè)化和規(guī)模化過程中的難題。新興產(chǎn)業(yè)的前行必然要經(jīng)歷試錯(cuò)，而能拿到多少融資決定著公司能走多遠(yuǎn)。

阿里、美團(tuán)、騰訊等大廠爭(zhēng)奪具身智能“入場(chǎng)券”

目前，人形機(jī)器人已經(jīng)在科研、展覽、零售、工廠等場(chǎng)景有了用武之地。阿里、美團(tuán)、騰訊等公司也從去年開始布局具身智能賽道。

美團(tuán)通過銀河通用布局末端配送與智慧零售場(chǎng)景。此外，美團(tuán)去年2月還投資了宇樹科技，在今年5月投資了自變量機(jī)器人。

騰訊今年先后投資了智元機(jī)器人、宇樹科技，并且領(lǐng)投了立足家用機(jī)器人領(lǐng)域的云鯨智能。

阿里系在具身智能上的投資更廣泛。

今年6月，爆火的具身智能明星公司宇樹科技完成C輪融資交割，本輪融資由中國移動(dòng)旗下基金、騰訊、錦秋基金、阿里巴巴、螞蟻集團(tuán)及吉利資本聯(lián)合領(lǐng)投，宇樹科技投前估值突破100億元。

除了宇樹科技，螞蟻集團(tuán)還投資了鈦虎機(jī)器人、星塵智能、星海圖3家研發(fā)人形機(jī)器人的企業(yè)，以及靈巧手研發(fā)商靈心巧手。

近一年多時(shí)間，阿里巴巴共投資了逐際動(dòng)力、星動(dòng)紀(jì)元、源絡(luò)科技、宇樹科技4家具身智能企業(yè)。

在具身智能領(lǐng)域，發(fā)展最大的制約因素仍是數(shù)據(jù)不足，大廠的投資不僅提供了關(guān)鍵資金，更帶來了產(chǎn)業(yè)資源以及具體應(yīng)用場(chǎng)景下的寶貴數(shù)據(jù)，成為具身智能技術(shù)驗(yàn)證與商業(yè)化進(jìn)程的加速器。

大量的資源正加速匯聚到頭部創(chuàng)業(yè)公司，這里依然遵循“強(qiáng)者恒強(qiáng)”定律。

在田豐看來，未來制造業(yè)公司或物流電商等產(chǎn)業(yè)頭部公司，憑借其豐富的產(chǎn)業(yè)場(chǎng)景資源，作為重要的領(lǐng)投方進(jìn)入具身智能賽道。這類產(chǎn)業(yè)巨頭的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于能提供強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)場(chǎng)景作為“入場(chǎng)券”，為技術(shù)驗(yàn)證和落地應(yīng)用提供關(guān)鍵支撐。

然而，缺乏此類產(chǎn)業(yè)背景卻仍選擇切入人形機(jī)器人整機(jī)研發(fā)的中小企業(yè)，將面臨異常激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

田豐認(rèn)為，這類中小企業(yè)的破局之道在于深耕細(xì)分領(lǐng)域，聚焦機(jī)器人核心技術(shù)鏈條中的某個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)。無論是負(fù)責(zé)智能決策的“大腦”、處理運(yùn)動(dòng)控制的“小腦”，還是執(zhí)行精細(xì)操作的“靈巧手”。對(duì)于后來者而言，要么擁有獨(dú)特的產(chǎn)業(yè)場(chǎng)景資源作為依托，要么能大幅降低成本，否則在當(dāng)前的格局下難有優(yōu)勢(shì)。

封面圖片來源：銀河通用官方公眾號(hào)