每經(jīng)記者｜張宏    每經(jīng)編輯｜陳星    

6月30日，國家統(tǒng)計(jì)局公布6月中國采購經(jīng)理指數(shù)運(yùn)行情況。6月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）、非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為49.7%、50.5%和50.7%，比上月上升0.2、0.2和0.3個(gè)百分點(diǎn)，三大指數(shù)均有所回升，我國經(jīng)濟(jì)景氣水平總體保持?jǐn)U張。

制造業(yè)方面，生產(chǎn)活動(dòng)加快，大中型企業(yè)景氣度提高。非制造業(yè)方面，商務(wù)活動(dòng)指數(shù)擴(kuò)張有所加快，土木工程建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)連續(xù)3個(gè)月位于55.0%以上較高景氣區(qū)間，但較上月回落5.6個(gè)百分點(diǎn)，至56.7%；“五一”、端午節(jié)日效應(yīng)消退，與居民出行消費(fèi)相關(guān)的零售、道路運(yùn)輸、航空運(yùn)輸、住宿、餐飲等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)不同程度回落。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家、新質(zhì)未來研究院院長張奧平在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡稱每經(jīng)記者）微信采訪時(shí)表示，下階段需加快地方政府專項(xiàng)債券、新型政策性金融工具、超長期特別國債等存量政策的發(fā)布使用，更大力度支持?jǐn)U大內(nèi)需、穩(wěn)定外貿(mào)。 

高技術(shù)制造業(yè)抗沖擊能力強(qiáng)

東方金誠首席宏觀分析師王青在接受每經(jīng)記者微信采訪時(shí)表示，6月穩(wěn)增長政策效應(yīng)顯現(xiàn)疊加貿(mào)易局勢緩和，共同帶動(dòng)當(dāng)月宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度延續(xù)回升。

　6月制造業(yè)PMI為49.7% 圖片來源：國家統(tǒng)計(jì)局

從分類指數(shù)看，制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)加快，市場需求有所改善，原材料供應(yīng)商交貨時(shí)間較上月加快，但企業(yè)用工景氣度小幅回落。

具體到數(shù)據(jù)，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)和供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)分別為51.0%、50.2%和50.2%，均高于臨界點(diǎn)，比上月上升0.3、0.4和0.2個(gè)百分點(diǎn)。從業(yè)人員指數(shù)為47.9%，比上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。

從企業(yè)層面看，雖然6月大、中型企業(yè)PMI指數(shù)都出現(xiàn)一定幅度的反彈，但小型企業(yè)PMI指數(shù)較上月下行2個(gè)百分點(diǎn)，至47.3%，不及市場預(yù)期。王青認(rèn)為，由于小型企業(yè)是吸納就業(yè)的主力軍，當(dāng)前小型企業(yè)景氣度偏低，意味著后期穩(wěn)就業(yè)政策或?qū)⑦M(jìn)一步發(fā)力。

其他相關(guān)指標(biāo)方面，6月制造業(yè)PMI新出口訂單指數(shù)為47.7%，仍低于臨界點(diǎn)，比上月小幅上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，但回升幅度較上月減少。張奧平認(rèn)為，PMI新出口訂單指數(shù)是出口的領(lǐng)先指標(biāo)，映射集中出口的效應(yīng)仍對(duì)外需有所支撐，但支撐強(qiáng)度已顯不足。

從重點(diǎn)行業(yè)上看，裝備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)和消費(fèi)品行業(yè)PMI分別為51.4%、50.9%和50.4%，均連續(xù)兩個(gè)月位于擴(kuò)張區(qū)間。

王青認(rèn)為，代表新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的高技術(shù)制造業(yè)PMI指數(shù)與上月持平，繼續(xù)處于50.9%的擴(kuò)張狀態(tài)。這表明在市場需求旺盛、政策支持較強(qiáng)的雙重帶動(dòng)下，當(dāng)前高技術(shù)制造業(yè)不僅增速領(lǐng)先，而且具有很強(qiáng)的抗沖擊能力。另外，6月裝備制造業(yè)和消費(fèi)品行業(yè)PMI分別為51.4%和50.4%，都比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，顯示大規(guī)模設(shè)備更新和耐用消費(fèi)品以舊換新政策拉動(dòng)效應(yīng)明顯。 

非制造業(yè)總體繼續(xù)保持?jǐn)U張

非制造業(yè)方面，6月份，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為50.5%，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，非制造業(yè)總體繼續(xù)保持?jǐn)U張。

6月非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為50.5% 圖片來源：國家統(tǒng)計(jì)局

6月服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為50.1%，比上月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)第9個(gè)月處于擴(kuò)張區(qū)間。

6月服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為50.1%  圖片來源：國家統(tǒng)計(jì)局

分析其原因，王青認(rèn)為，一是當(dāng)前宏觀政策正在將促進(jìn)服務(wù)消費(fèi)作為提振內(nèi)需的一個(gè)重要發(fā)力點(diǎn)，各地、各部門持續(xù)出臺(tái)包括優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境、增加優(yōu)勢供給、豐富平臺(tái)載體等全方位支持政策；二是居民消費(fèi)正在從以商品消費(fèi)為主逐步轉(zhuǎn)向商品和服務(wù)消費(fèi)并重；三是新動(dòng)能相關(guān)行業(yè)景氣度繼續(xù)處于較高水平，其中，6月電信廣播電視及衛(wèi)星傳輸服務(wù)、貨幣金融服務(wù)、資本市場服務(wù)、保險(xiǎn)等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)均位于60.0%以上高景氣區(qū)間。

建筑業(yè)方面，6月建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為52.8%，比上月上升1.8個(gè)百分點(diǎn)。土木工程建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為56.7%，連續(xù)3個(gè)月位于55.0%以上較高景氣區(qū)間。

6月建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為52.8%  圖片來源：國家統(tǒng)計(jì)局

王青認(rèn)為，一方面，6月代表基建活動(dòng)的土木工程建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)較上月回落5.6個(gè)百分點(diǎn)，至56.7%，但繼續(xù)處于較高景氣水平。這意味著盡管近期基建投資同比增速有所回落，但還將處于較快增長水平，且后期有提速空間。

另一方面，近期政策面強(qiáng)調(diào)“更大力度推動(dòng)房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)”，預(yù)計(jì)房企信貸資金來源趨于改善，6月房地產(chǎn)投資下滑勢頭或有一定程度收斂。這可能是推動(dòng)當(dāng)月建筑業(yè)PMI指數(shù)回升的主要原因。

往后看，王青預(yù)測，考慮到上半年GDP（國內(nèi)生產(chǎn)總值）增速會(huì)達(dá)到5.2%左右，短期內(nèi)政策面不會(huì)出臺(tái)重大增量措施，而存量政策持續(xù)落地將對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度形成支撐。

其中，7月將下達(dá)今年第三批消費(fèi)品以舊換新資金，會(huì)繼續(xù)對(duì)居民消費(fèi)形成較強(qiáng)拉動(dòng)；在“力爭6月底前下達(dá)完畢今年全部‘兩重’建設(shè)項(xiàng)目清單”以及地方政府用于項(xiàng)目建設(shè)的專項(xiàng)債發(fā)行提速后，7月基建投資也將獲得支撐。

外部環(huán)境方面，伴隨我國對(duì)美國及對(duì)東盟、歐盟等非美市場的集中出口勢頭降溫，7月出口增速有可能進(jìn)一步下行，外需對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用會(huì)相應(yīng)減弱。

由此預(yù)計(jì)，7月制造業(yè)PMI指數(shù)有望保持在49.7%左右，但下行風(fēng)險(xiǎn)較大?？紤]到近3個(gè)月制造業(yè)PMI指數(shù)持續(xù)處于收縮區(qū)間，意味著盡管二季度面臨外部環(huán)境波動(dòng)的沖擊，宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，但當(dāng)前穩(wěn)定增長政策還不能松勁。

封面圖片來源：圖片來源：每經(jīng)記者 孔澤思 攝