每經評論員 張明雙

6月30日，有棵樹（SZ300209，股價5.29元，市值49.12億元）召開2024年年度股東大會，然而，此次大會六項核心議案被高比例否決，包括董事會和監事會工作報告、利潤分配預案、高管薪酬方案等。這并非簡單的股東異議，而是公司控制權爭奪白熱化的直接宣言。

2025年以來，有棵樹實現了“摘帽”，暫時擺脫退市危機；通過重整計劃的實施，引入了產業投資人。對于有棵樹而言，今年無疑是“涅槃重生”的好時機，但隨之而來的“內斗”卻讓公司的未來再次蒙上陰影。

在此次股東大會之前，產業投資人股東王維等與董事長肖四清等現任董事會成員之間的拉鋸戰已經開始。今年5月，王維等股東提請召開臨時股東大會提前對董事會進行換屆選舉，被現任董事會否決；6月，長沙星宸凌航企業管理合伙企業（有限合伙）等股東提交股東大會臨時提案，再提董事改選，甚至有單獨股東提出“罷免全體董事”的激進提案，均被董事會以“不符合相關規定”為由駁回。

隨后，各方角力的“戰場”轉移到年度股東大會上，股東一口氣否決了六項議案，反對票比例多集中在73%至85%之間，表明股東與董事會之間的信任危機已十分嚴重。

在剛剛扭虧的情況下，有棵樹正處于鞏固經營業績、進一步提升盈利的關鍵時刻，股東與董事會的僵持局面，或讓公司發展出現隱患。

從基本面來看，有棵樹雖然在2024年實現了盈利，但營業收入同比下滑16.73%至3.87億元，2025年第一季度營業收入再度下滑八成，且扣非凈利潤還在持續虧損。公司跨境電商等核心業務持續萎縮，顯示其主營業務并未出現實質性復蘇。正如此前股東臨時提案所述，“若再不快速采取有效措施，公司即將面臨因經營虧損且營業收入不足1億元導致二次退市風險”。

筆者認為，在股東與董事會存在明顯分歧的僵局中，或可引入第三方調解，推動新舊股東達成過渡期協議，明確董事會改組時間表及資源注入與戰略落地計劃，避免持續內耗；產業投資人股東方面需明確戰略目標，盡快提出清晰、專業的改組方案與經營計劃，爭取廣泛支持；現有管理層團隊需深刻反思其領導力和公司業績表現能否獲得股東信任，盡快提出營收增長、現金流改善等核心內容的可行性方案，重拾股東信心。

此外，有棵樹的案例，凸顯了經歷破產重整的公司，在恢復持續經營能力同時，治理結構有效重建的重要性。監管層需關注事態發展，必要時介入，防止治理僵局損害中小股東利益及市場秩序。