每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

7月25日，港股醫(yī)療耗材、醫(yī)療器械、CRO等板塊漲幅居前。截至午間收盤，港股醫(yī)療ETF（159366）領(lǐng)漲全市場(chǎng)ETF，盤中一度漲超3%。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至午間收盤，港股醫(yī)療ETF(159366)近一周累計(jì)凈流入已超1億元。

近日，在強(qiáng)勁業(yè)績(jī)帶動(dòng)下，全球CXO企業(yè)迎來(lái)“高光時(shí)刻”，股價(jià)集體上漲。

國(guó)內(nèi)方面，“藥明系”業(yè)績(jī)?cè)鏊佟⑿略鲇唵沃饾u恢復(fù)，中國(guó)CXO業(yè)績(jī)拐點(diǎn)已現(xiàn)。藥明康德預(yù)期2025年上半年?duì)I收增長(zhǎng)20.6%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)101.9%。藥明合聯(lián)預(yù)期2025年上半年收入同比增長(zhǎng)超過(guò)60%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超過(guò)50%。藥明生物預(yù)期上半年利潤(rùn)及歸屬于公司權(quán)益股東的利潤(rùn)相比于去年同期將分別增長(zhǎng)約54%和約56%，毛利率將同比提升約3.6%。

海外方面，多個(gè)CXO巨頭2025年Q2財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)強(qiáng)勁。Medpace營(yíng)收同比增長(zhǎng)14.2%，全年指引上調(diào)至14.7%；IQVIA預(yù)計(jì)未來(lái)12個(gè)月可轉(zhuǎn)化訂單同比增長(zhǎng)4.8%；ICON在營(yíng)收承壓的情況下，利潤(rùn)同比大增超30%。

光大證券研報(bào)認(rèn)為，美元加息周期對(duì)新藥投融資造成的壓力逐步緩解，與之強(qiáng)相關(guān)的海外新藥前端研發(fā)需求開(kāi)始回暖，中國(guó)企業(yè)成本與效率優(yōu)勢(shì)仍在，對(duì)海外客戶具較強(qiáng)吸引力，外需CDMO訂單趨勢(shì)向好，頭部公司毛利率具備韌性。目前，CXO板塊逐步走出低谷，多家企業(yè)展現(xiàn)出復(fù)蘇跡象，未來(lái)在美聯(lián)儲(chǔ)降息、醫(yī)藥投融資環(huán)境變好等積極催化因素推動(dòng)下，有望迎來(lái)強(qiáng)勁復(fù)蘇。

湘財(cái)證券研報(bào)認(rèn)為，中國(guó)創(chuàng)新藥成果的取得，高度依賴CXO產(chǎn)業(yè)鏈的支持。創(chuàng)新藥企的成功兌現(xiàn)有望進(jìn)一步激發(fā)研發(fā)熱情，從而有效拉動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上游CXO的需求提升。

公開(kāi)資料顯示，港股醫(yī)療ETF（159366）跟蹤中證港股通醫(yī)療主題指數(shù)，按照中證四級(jí)行業(yè)分類，標(biāo)的指數(shù)制藥與生物科技服務(wù)（CXO）含量高達(dá)32%，為全市場(chǎng)醫(yī)藥類指數(shù)中最高。港股醫(yī)療ETF（159366）為純港股通ETF，支持T+0交易。

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