每經記者｜林姿辰    每經編輯｜董興生    

8月7日，胰島素龍頭甘李藥業發布2025年半年度報告，公司上半年實現營收20.67億元、歸母凈利潤6.04億元，分別同比增加57.18%和101.96%。

半個多月前，另一家龍頭公司通化東寶發布了2025年半年度業績預盈公告，公司預計上半年實現歸母凈利潤約為2.17億元。這一數字雖不敵甘李藥業，但與上年同期比，也實現扭虧為盈，展現出向好態勢。

兩家頭部公司的國內外收入均實現雙增，似乎意味著在兩輪集采后，胰島素“雙雄”已經走出業績陣痛。甘李藥業董事長兼CEO（首席執行官）陳偉在半年報致辭中表示，公司2025年業績指標“已超過一半”。

甘李藥業制劑收入增長超57%，銷量增長貢獻更大

在業績預盈公告中，通化東寶給出了扭虧的兩個原因，一是胰島素類似物產品銷量增長顯著，帶動國內銷售收入較上期大幅增長；二是公司國際化戰略成效顯著，出口收入增長明顯。

而在甘李藥業披露的半年報中，國內外產品銷售增長更加直觀。其中，國內業務收入18.45億元，同比增長55.28%，國內制劑銷售收入為18.02億元，同比增長57.09%。

公告顯示，制劑銷售收入的變動因素包括銷量和價格兩部分。甘李藥業表示，公司通過兩輪胰島素集采，已經實現擴大市場份額的戰略目標，尤其在2024年接續集采中，集采首年采購協議量較上次集采增長32.6%。

另外，甘李藥業上半年實現了2.19億元的國際銷售收入，同比增長74.68%，主要得益于持續推進的全球化戰略。

具體來說，公司產品在馬來西亞、巴基斯坦、阿根廷等地獲批，甘精胰島素PDP項目（生產開發伙伴關系計劃，是巴西國家公共衛生體系改革的關鍵舉措，旨在通過技術轉讓和本土化生產，確保基本藥物的穩定供應）正式通過巴西國家級審批，公司將胰島素生產技術引入巴西，實現南美首條本土化生產胰島素的全產業鏈落地。

值得一提的是，與甘李藥業類似，通化東寶的國際化布局也沿著共建“一帶一路”國家展開。胰島素方面，今年上半年，公司的精蛋白人胰島素混合注射液（30R）在烏茲別克斯坦獲批上市，精蛋白人胰島素注射液在尼加拉瓜獲批上市。

第四代胰島素、GLP-1類降糖藥等領域成新競技場

隨著前兩輪集采擠出傳統胰島素產品的利潤，產品開拓成為頭部公司的競技重點，其中第四代胰島素、GLP-1類降糖藥、復合制劑是幾大研發方向。

以甘李藥業為例，截至目前，公司處于臨床階段的主要研發項目包括博凡格魯肽注射液、GZR4注射液、GZR101注射液和GZR102注射液。

其中，GZR4注射液和GZR101注射液是第四代胰島素，二者在國內分別處于III期臨床試驗和Ⅱ期臨床試驗階段，每周只需注射1次。記者注意到，作用時間更長，是第四代胰島素與之前幾代胰島素產品的區別之一。目前，全球只有一款胰島素周制劑——諾和諾德的依柯胰島素獲批上市。

在GLP-1賽道，甘李藥業的GLP-1RA雙周制劑——博凡格魯肽的全球開發已步入III期臨床研究階段，分別開展了與替爾泊肽和司美格魯肽的頭對頭試驗。根據公司在第85屆美國糖尿病協會（ADA）科學會議上展示的最新臨床研究結果，博凡格魯肽在II期臨床試驗中展現出顯著的降糖效果，每兩周一次治療2型糖尿病患者24周后，HbA1c（糖化血紅蛋白）降幅和體重減輕均優于司美格魯肽。

此外，甘李藥業的GZR102是復方周制劑，由GZR4和博凡格魯肽以固定比例組成，目前已進入I期臨床，是國內首個進入臨床階段的基礎胰島素與GLP-1RA固定復方周制劑1類新藥。

封面圖片來源：圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝