每經編輯｜葉峰    

中國上市公司協會發布數據顯示，2024年度滬深A股上市公司現金分紅總額為2.4萬億元，較2023年度增加9%，再創歷史新高。其中，有9家上市公司2024年度現金分紅金額超過500億元，33家上市公司分紅金額超過100億元。

無獨有偶，主打“月月可評估分紅”的現金流ETF（159399）與紅利國企ETF（510720）近期也攜手分紅。根據最新公告，現金流ETF（159399）上市以來連續第6次分紅，本次分紅0.25%，權益登記日是8月13日，現金紅利發放日是8月18日；紅利國企ETF（510720）已經是連續第16個月分紅，本次分紅0.35%，權益登記日是8月12日，現金紅利發放日是8月18日。（來源：wind，詳見基金公告）

低利率時代，分紅價值愈發凸顯

當前市場流動性持續寬松，一年期定期存款利率已經下破1%。在美聯儲或進入降息通道、國內穩增長背景下，國內流動性易松難緊。對比而言，高股息資產配置價值凸顯。以紅利國企ETF（510720）跟蹤上證國企紅利指數為例，根據wind數據，截至6月底，股息率超5.4%，顯著高于當前銀行存款利率，或為“財富搬家”的較好去處。

此外，“可月月評估分紅”的ETF基金也在嶄露頭角。紅利國企ETF(510720)是市場首批推出“月月評估分紅”機制的ETF，基金合同中設置了分紅條款，基金管理人可每月進行評估及收益分配，在符合基金分紅條件下，可安排收益分配。紅利國企ETF(510720)自上市以來已經連續16次進行分紅。聚焦自由現金流策略的現金流ETF(159399)也在踐行月月評估分紅機制，目前已連續6次分紅。

現金流ETF聚焦大中市值，央國企占比超60%

自由現金流是企業分紅和回購的來源，被稱為“紅利之源”。現金流ETF（159399）跟蹤的富時中國A股自由現金流聚焦指數嚴選現金流率TOP50只股票，大中市值風格凸顯，央國企占比超60%。

2014-2024年，富時現金流指數年化收益約20%，同期中證紅利指數年化收益13.6%。并且富時現金流指數從2019年開始連續6年實現正收益。

從行業分布來看，相較于同類現金流指數，富時中國A股自由現金流聚焦指數在石油石化、煤炭、通信的占比相對更高。相較于中證紅利指數，富時中國A股自由現金流聚焦指數超配石油石化、家電、汽車、通信、機械設備等行業，低配銀行、交通運輸、煤炭等行業。由此可見，傳統紅利指數在周期領域有較多的暴露，現金流指數則側重現金創造。

“大中市值+央國企+充裕現金流”有望為全年投資主線之一

當前全球貿易緊張局勢不斷升級，地緣態勢更趨復雜，疊加國內經濟身處新舊動能切換期，資金避險情緒上升，轉向防御，能夠產生穩定現金流的資產在不確定的時代吸引力有望不斷提升。

從市場風格來看，當前國內政策傳導至實體經濟需要時間，短期內經濟面臨“內需不足”等問題，敘事邏輯沒有方向性改變，大盤價值風格有望持續。

伴隨著新“國九條”、市值管理等政策出臺，對于上市公司分紅、回購的重視程度在持續提升，“大中市值+央國企+充裕現金流”有望成為后市投資主線之一。

注：我國股市運作時間較短，指數過往表現不代表未來。提及基金屬于股票型基金，其預期收益及預期風險水平理論上高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。提及基金為指數型基金，主要采用完全復制策略，跟蹤標的指數，其風險收益特征與標的指數所表征的市場組合的風險收益特征相似。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。基金收益分配原則節選如下：1、本基金的收益分配方式為現金分紅；2、基金管理人可每月對基金相對業績比較基準的超額收益率以及基金的可供分配利潤進行評價，收益評價日核定的基金凈值增長率超過業績比較基準同期增長率或者基金可供分配利潤金額大于零時，基金管理人可進行收益分配；3、當基金收益分配根據基金相對業績比較基準的超額收益率決定時，基于本基金的特點，本基金收益分配無需以彌補虧損為前提，收益分配后基金份額凈值有可能低于面值；當基金收益分配根據基金可供分配利潤金額決定時，本基金收益分配后基金份額凈值不能低于面值，即基金收益分配基準日的基金份額凈值減去每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值；4、在符合上述基金分紅條件的前提下，本基金可每月進行收益分配。評價時間、分配時間、分配方案及每次基金收益分配數額等內容，基金管理人可以根據實際情況確定并按照有關規定公告。鑒于本基金的特點，本基金分紅不一定來自基金盈利，基金分紅并不代表總投資的正回報。本基金完全由國泰基金管理有限公司開發,本基金與倫敦證券交易所集團公司及其附屬企業(統稱“LSE Group”)之間沒有關聯，也并非受其發起、背書、出售或推廣。FTSE Russell是特定LSE Group公司的商標名稱之一。LSE Group概不對任何人士使用本基金或基礎數據承擔任何責任。