每經記者｜王佳飛    每經編輯｜張海妮    

8月17日晚間，風神股份（600469.SH，股價6.14元，市值44.79億元）公告，8月15日公司收到上海證券交易所（以下簡稱上交所）相關通知，公司2025年度向特定對象發行A股股票的募集說明書（申報稿）及相關申請文件已獲受理并依法進行審核。

公告顯示，風神股份本次計劃募集資金總額不超過11億元，將全部投向“高性能巨型工程子午胎擴能增效項目”。風神股份表示，此舉旨在發揮工程胎的傳統優勢，擴大巨型工程子午胎的產能，快速提升市場份額。

《每日經濟新聞》記者注意到，高性能巨型工程子午胎擴能增效項目達產后，預計年新增營業收入15.63億元。但與此同時，風神股份也在公告中表示，公司將面臨較高的資產負債率、新增產能無法及時消化以及地緣政治等多重風險。

總投資超14.6億元，風神股份加碼巨型工程胎

根據風神股份披露的募集說明書（申報稿），本次向特定對象發行A股股票計劃募集資金總額不超過11億元（含本數），扣除發行費用后，將全部用于“高性能巨型工程子午胎擴能增效項目”。該項目的總投資額為14.64億元，風神股份在公告中表示“不足部分由公司自籌資金解決”。

對于此次募投的目的，風神股份在募集說明書（申報稿）中指出：“我國在巨型工程子午線輪胎領域仍然處于起步階段，全球市場主要被國際三大品牌米其林、普利司通、固特異壟斷。國內輪胎企業亟須進行研發投入及技術創新，擴大我國全鋼巨型輪胎產品的市場占有率和行業影響力。”

風神股份還表示：“公司巨型工程子午胎訂單的生產滿足率較低，現有生產能力不能滿足市場需求。在國內外卡客車輪胎競爭日益加劇的背景下，公司正在持續推動產品結構調整，以發揮工程胎的傳統優勢，擴大巨型工程子午胎的產能，快速提升市場份額。”

該募投項目將在風神股份位于河南省焦作市中站區豐收路的已有地塊上建設，建成并全面達產后，將實現年新增約2萬條巨型工程子午胎的產能。

風神股份測算，項目達產并進入穩定運營期后，預計可實現年營業收入15.63億元，實現年利潤總額4.27億元；項目投資財務內部收益率為22.86%（所得稅后），投資回收期為6.36年（所得稅后，含建設期）。

值得注意的是，截至本次發行董事會決議日，該募投項目已對外支出1.53億元，主要用于設備購置、其他工程費和預備費，項目已于2025年初正式啟動建設。

公告顯示，本次風神股份控股股東中國化工橡膠有限公司（以下簡稱橡膠公司）承諾將以不低于2億元、不超過3億元的現金參與認購，不參與市場競價過程，但承諾接受市場競價結果。本次發行完成后，橡膠公司仍為公司控股股東，國務院國資委仍為公司實際控制人。

風神股份資產負債率超54%，新增產能消化能力待考

《每日經濟新聞》記者注意到，風神股份在募集說明書（申報稿）中提到了未來可能面臨的多重風險。

財務狀況方面，報告期（2022年—2024年及2025年一季度）各期末，公司資產負債率分別為59.29%、54.91%、55.17%和54.52%，處于較高水平。風神股份在公告中表示，較高的資產負債率水平一方面使公司面臨一定的償債風險，另一方面隨著公司生產經營規模持續擴大，資金需求持續增加，也為公司新增債務融資帶來一定的壓力。

新增產能的消化方面，風神股份表示，新增產能的消化需要依托于公司產品未來的競爭力、公司的銷售拓展能力以及所處行業的發展情況等多重因素，若發生市場環境突變、行業競爭加劇、產業政策發生重大不利變化，將使公司面臨新增產能無法及時消化的風險。

數據顯示，2022年至2024年，風神股份巨型工程子午胎在境外的銷售收入占比均大于90%，且主要銷往東歐、中亞等地區，該區域收入占比達到60%左右。對此，風神股份在募集說明書（申報稿）中表示，若后續該地區地緣政治局勢、國際貿易摩擦、國際貿易管制等因素發生變化，市場競爭有所加劇，則將進一步對公司巨型輪胎業務在該區域的拓展及銷售收入的提升帶來不確定性。

另外，風神股份在公告中表示，公司本次向特定對象發行A股股票事項尚需通過上交所審核，并獲得中國證券監督管理委員會作出同意注冊的決定后方可實施，最終能否通過上交所審核，并獲得中國證監會同意注冊的決定及其時間尚存在不確定性。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝（資料圖）