每經編輯｜葉峰    

上周滬指創十年新高，站穩3800點；上周五科創50指數猛漲8.59%，寒武紀、海光信息“20cm”漲停，中芯國際大漲超14%，國產算力板塊全線爆發，并成功點燃整個AI產業鏈，TMT板塊王者歸來，市場做多情緒持續高漲。

賺錢效應有望繼續吸引資金入場。兩融資金延續流入態勢，兩融余額上周新增超800億元，兩融余額總規模站上2.1萬億，再創新高。這反映出市場目前情緒和風險偏好仍較高。

海外方面，美聯儲主席暗示降息，有望進一步強化全球流動性寬松敘事，A股也將受益。

鮑威爾對就業下行的風險擔憂高于通脹上行風險的擔憂。就業與通脹一直是美聯儲考慮的雙重目標。此前由于關稅對于美國通脹的影響并不清晰，美聯儲一直并未繼續降息。本次在杰克遜霍爾會議上，鮑威爾認為關稅對于通脹的影響更可能是一次性的，而非持續的通脹。而就業市場的平衡源于供需雙弱，就業市場下行的風險正在上升，并且這種變化是非線性的。因此，鮑威爾暗示后續調整貨幣政策立場即進一步降息。

在流動性趨寬的背景下，全球風險資產有望獲得支撐，A股與港股有望同步受益，“流動性強化”敘事延續。若美聯儲啟動降息，全球資金配置或將再平衡，A股有望迎來新的增量資金。同時，降息也為國內政策騰挪空間，后續政策表述與落地節奏值得重點關注。

上周A股表現強勢，A股連續8日成交額在2萬億以上。市場賺錢效應或持續吸引資金入場，“存款搬家”進展持續。此背景下，投資者可關注寬基指數產品，如中證A500ETF（159338）、300增強ETF（561300）、中證1000增強ETF（159679）、2000ETF（561370）等。

A股表現強勢,券商業績有望高增。中信建投非銀團隊認為，基于良好的半年度業績預告，疊加資本市場改革深化、流動性寬松及市場指數中樞上移預期，券商板塊下半年投資機遇凸顯。從業務層面看，上半年尤其是二季度資本市場交投活躍，券商經紀、兩融、投行、自營投資等多項業務充分受益，推動凈利潤實現高增。國泰海通非銀研究團隊指出，預計券商行業2025年上半年業績將好于預期，歸母凈利潤同比增幅可達61.23%。

券商板塊具備較強β屬性，主營業務表現與資本市場表現息息相關，隨著全球流動性敘事共振，資本市場成交火熱，市場風險偏好提升，證券業景氣度同步回暖，建議繼續關注規模突破400億、規模流動性同類持續領先的證券ETF（512880）把握投資機遇。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

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