每經評論員 杜宇

8月26日晚間，國內“休閑零食第一股”來伊份（SH603777，前收盤價：14.22元，市值：47.56億元）披露了2025年半年報，上半年公司實現營業收入19.4億元，同比增長8.21%。然而，歸母凈利潤卻虧損5068.39萬元，同比由盈轉虧，經營活動產生的現金流量凈額也同比下降78.68%。這一業績表現，不禁讓市場對來伊份的發展前景產生擔憂。

2025年上半年，國內休閑零食行業面臨宏觀經濟復蘇不及預期、居民消費趨于理性的復雜環境，來伊份的業績下滑，既有行業整體承壓的因素，也有自身經營策略調整和成本上升的原因。公司銷售毛利額下降，營業成本同比上升24.20%，毛利率同比下降8.67個百分點，這些都直接導致了凈利潤的虧損。此外，公司門店數量在一年內減少了493家，而控股股東的不斷減持，更是給市場信心帶來了沖擊。

筆者認為，面對困境，來伊份需要從多方面入手，積極探尋破局之路。首先，在產品和渠道方面，公司應加大產品研發投入，推出更多符合消費者需求和市場趨勢的創新產品，提升產品附加值和競爭力。同時，進一步優化線上線下渠道布局，加強線上渠道的拓展和運營，提高線上銷售占比，以適應消費者購物習慣的變化。其次，在成本控制方面，公司需加強供應鏈管理，優化采購流程，降低采購成本；同時，提高運營效率，嚴格控制各項費用支出，以應對成本上升的壓力。此外，公司還需加強品牌建設和市場營銷，提升品牌知名度和美譽度，增強消費者對品牌的忠誠度，從而帶動銷售增長。

來伊份作為國內休閑零食行業的領軍企業之一，擁有一定的品牌基礎和市場優勢。在當前行業競爭加劇和市場環境變化的背景下，公司需要充分發揮自身優勢，積極應對挑戰，通過創新和變革實現業績的回升和可持續發展。