每經記者｜陳夢妤    每經編輯｜魏文藝    

“京城地產一哥”的盛名，對首開股份（600376.SH，股價2.67元，市值68.87億元）來說已經成為甜蜜的負擔。

營收增長105.19%，凈虧損18.39億元——這份2025年半年度報告背后，是首開股份的一場求生。但相比去年同期，首開股份的虧損幅度已收窄5.61個百分點，經營活動產生的現金流量凈額從-44.86億元大幅提升至70.88億元。

首開股份在半年報中也明確表態，將密切跟蹤并積極研判重點城市土地市場機遇，在保障合理利潤的前提下積極參與土地競拍，力爭獲取一定規模的新增土地儲備。

2022年以來首開股份最佳業績

首開股份曾在年報中坦言，2024年是公司發展史上極其困難的一年。彼時，該公司營業收入為242.13億元，同比下降49.31%；歸母凈利潤-81.41億元，較2023年的-63.39億元虧損規模進一步擴大。

這是首開股份自2022年以來營業收入連續第三年下滑，歸母凈利潤連續第三年為負。2022年—2024年，首開股份累計虧損達149.41億元，比2016年—2021年這六年的盈利總和還要多。

但2025年上半年，首開股份的經營狀況出現了積極變化。公司實現營業收入180.39億元，同比增長105.19%。其中第二季度表現出色，營業收入為141.5億元，同比上升165.4%。

圖片來源：首開股份2025年半年度報告

更值得關注的是現金流的大幅改善。報告期內，首開股份經營活動產生的現金流量凈額從去年同期的-44.86億元增至70.88億元，同比增長258.0%；實現銷售回款155億元，高于簽約金額114億元。

與多數房企類似，首開股份上半年也實施了近年來最大規模機構調整，完成了公司京內外19家二層級單位整合重組。具體來看，京內公司重組為“京北大區”與“京南大區”，對京津冀（及太原）區域集中統一管理；京外公司重組為遼寧、江蘇、浙江、福建、華南、華中、川渝等七大區域管理中心。

房地產開發業務依然是首開股份最主要的收入來源。至報告期末，公司擬售、在售主要項目（含自持）148個，總建筑面積近4300萬平方米，其中當期在建面積約680萬平方米。目前，公司京內主要項目69個，總規模約1560萬平方米；京外片區主要項目79個，總建筑面積約2740萬平方米。報告期內，公司房產銷售結算收入175.78億元，結算成本154.13億元。

《每日經濟新聞》記者注意到，這是2022年以來首開股份交出的最佳戰報。

從中指研究院2025年上半年房企銷售業績榜看，首開股份以56.1億元排名第十三位；權益銷售金額則以26.1億元排在第十五位。而去年同期，首開股份還以106.5億元銷售額排名第五位；權益銷售金額以50億元排在第八位。目前，首開股份在北京的35個房地產項目中，非并表合作項目達到19個。

時間回到三年前，2022年9月，首開股份以38.295億元、溢價率15%，外加7000平方米現房配建，拿下豐臺造甲村FT00-1516-6031、FT00-1514-6039熱門地塊，樓面價約6.9萬元/平方米，銷售指導價為10.6萬元/平方米。

但從首開股份半年報披露的情況看，君禮著項目銷售并不盡如人意，報告期末累計銷售面積只有3.75萬平方米，今年上半年只賣出了1854平方米，而可出售面積在6.3萬平方米左右，據此計算的去化率不到60%。

從北京市住建委官網信息來看，目前君禮著預售證已到期，再加上拿地時的7000平方米現房配建，以及北京豪宅市場今年批量上新，該項目銷售面臨較大壓力。

首開股份的當務之急，或許是通過拿地來“收復”北京市場，交出一份真正好看的財報。

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封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝