每經編輯｜彭水萍

A股今日集體上漲，截至收盤，上證指數漲0.46%，深證成指漲1.05%，創業板指漲2.29%。板塊題材上，貴金屬、有色金屬、創新藥、CPO、存儲芯片板塊漲幅居前。 

黃金股票ETF（517400）收盤大漲8.41%

礦業ETF（561330）收盤大漲4.04%

【上漲原因分析】降息預期持續升溫

當地時間8月28日，美聯儲理事沃勒發表鴿派講話，再次呼吁降息。他表示將在9月支持降息25個基點，并預計未來三到六個月內將有進一步的降息。如果就業數據顯示美國經濟“顯著疲軟”，他可能支持大幅降息。 

此前，特朗普簽署行政令解除美聯儲理事庫克職務，若通過法律程序意味著美聯儲理事會在一個月內迎來第二次席位空缺。另外，特朗普已多次猛烈抨擊鮑威爾甚至威脅將其解雇。特朗普近期對美聯儲的干預越發嚴重，引發市場對美聯儲獨立性的進一步擔憂。 

到2026年美聯儲人事換屆后，偏向特朗普的鴿派官員陣營將會繼續擴大，市場擔心美聯儲會配合財政寬松而降息，對美元信用不利。降息預期繼續升溫、美元配置價值受到沖擊，黃金再度發揮對沖功能。今日SHFE黃金價格突破800元/克，日內漲幅超2%。 

消息面上，多家礦企發布財務報告，業績顯著增長。據Wind數據，2025H1有色礦業指數成分股的營業收入同比增長5.72%，歸母凈利潤同比增長46.05%，業績表現亮眼。其中貴金屬板塊的營收和歸母凈利潤同比增速相對領先，分別達到27.15%和64.71%。

【后市展望】寬松環境下看好貴金屬和資源股板塊 

貴金屬方面，在貨幣超發及財政赤字貨幣化背景下，美元信用體系受到挑戰；加上全球地緣動蕩頻發推動資產儲備多元化，黃金作為安全資產的需求持續提升。全球“去美元化”的趨勢使得黃金有望成為新一輪定價錨，使得貴金屬有望具備上行動能。央行購金趨勢仍在持續，中國央行公布最新黃金儲備數據顯示，7月末黃金儲備7396萬盎司，環比繼續增加6萬盎司，這是中國央行連續第九個月增持黃金。后續可持續關注地緣政治形勢、全球宏觀經濟走勢及全球央行購金情況。

黃金股票整體走勢與金價走勢呈正相關關系，金價上漲有望為黃金股票貢獻利潤彈性。黃金股票ETF（517400）的標的指數是中證滬深港黃金產業股票指數，該指數從A股和港股市場中選取50只涉及黃金采掘、冶煉及銷售等業務的上市公司證券作為指數樣本，覆蓋黃金采掘、冶煉、銷售等全產業鏈環節，也包含黃金珠寶板塊公司，有望受益于新消費催化。當前黃金股票的估值處于歷史中等水平，投資者可以關注黃金股票ETF（517400），把握黃金全產業鏈的投資機會。

此外，黃金基金ETF（518800）直接投資在實物黃金上，價格或者凈值的走勢與國內黃金價格走勢相同。感興趣的投資者也可以布局黃金基金ETF（518800）。 

工業金屬方面，下半年隨著風光搶裝、搶出口等因素減弱，但供給彈性不足之下，其供需惡化幅度有限且已在預期內，后續隨著美聯儲降息、國內刺激政策加碼，有望呈現“弱現實、穩預期”狀態。目前來看，銅的消費淡季接近尾聲，金九銀十提前備貨有望在庫存端給予銅價支撐；鋁價依然聚焦金九銀十的庫存去化情況，受美國鋁關稅的影響相對有限，有基本面支撐的鋁價韌性較強。綜合來看，降息預期有望帶來銅鋁等工業金屬的上行趨勢。 

能源金屬和小金屬方面，重視當下的配置機遇。稀土作為核心戰略金屬代表，漲價和供給側改革共振，有望延續上行趨勢；鎢價伴隨宏觀預期轉暖、供給剛性延續，有望走出長牛。此外，鈷、鎳等金屬受益于供給集中度較高、海外資源國控制供給，戰略價值凸顯，價格底部夯實。

在降息預期升溫的寬松周期下，利多全球定價的資源股板塊。有色資源股的供需基本面有長期支撐，對宏觀寬松敏感度高，高景氣有望延續。感興趣的投資者可以關注礦業ETF（561330）和有色60ETF（159881）。礦業ETF（561330）跟蹤中證有色金屬礦業主題指數，更聚焦有色行業中擁有有色金屬礦產資源儲量的上市公司，大國博弈背景下，自主礦產資源的價值凸顯；有色60ETF（159881）跟蹤中證有色金屬指數，實現稀有金屬、工業金屬、貴金屬全覆蓋。

風險提示：

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投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。