每經記者｜胥帥    每經編輯｜張海妮    

上周，新希望（000876.SZ，股價9.80元，市值441.25億元）披露了半年報。2025年上半年，公司業績實現了扭虧為盈。

9月1日下午，新希望召開電話會，公司財務總監、董秘等高管出席，提到了能繁母豬不增量、自繁自育比例提高、種豬改善等話題。

新希望表示，公司能繁母豬規模仍然將維持在76萬頭，在不上量的情況下改善種豬群體。新希望育肥的完全成本為13.1元/公斤，部分地區7月的養豬成本能做到12元/公斤以下。目前，新希望正朝著更低的成本邁進。

未來三到五年將有海外飼料新增產能

8月29日晚間，新希望發布2025年半年度報告。上半年，公司實現營業收入516.25億元，同比增長4.13%；歸母凈利潤為7.55億元，同比扭虧為盈。

新希望主營業務是飼料和養豬。上半年，飼料銷量合計1393萬噸，同比增長13%，其中外銷料銷量1148萬噸，同比增長16%，實現營業收入354.79億元，同比增長7.88%。

9月1日下午，新希望召開電話會。董秘趙亮表示，公司上半年業績取得巨大改善，“業績反轉持續釋放，態勢比較明確和清晰”。

財務總監史涵強調了飼料業務內在的增長結構變化，“飼料利潤達到月均1億元，持續提升規模基礎上的專業化”。她透露，上半年國內大客戶定制料、代工料銷量同比增長超20%，公司進入了新的增長通道。在海外，公司則加大資源投入，這也延續了去年年報的預期規劃，加快推進產能建設，海外飼料產能已超過700萬噸，公司規劃了未來三到五年都會有新增產能，以保持海外市場持續增長。

養豬業務方面，新希望上半年共銷售仔豬205.66萬頭、肥豬639.28萬頭，合計844.94萬頭，實現營業收入108.01億元；共屠宰生豬164.42萬頭，實現營業收入35.68億元。豬產業整體實現營業收入143.69億元。

新希望強調，公司上半年的重大生豬疫病發病率同比降低了60%以上，有力穩定了生產節奏，各項生產指標和成本數據持續優化：公司養豬窩均斷奶數達到11.2頭，較2024年平均值增加0.4頭；平均PSY（每頭母豬每年所能提供的斷奶仔豬頭數）達到25.4，較去年平均值增加0.7；平均斷奶成本約260元/頭，較上年底下降約30元/頭；平均育肥成活率達94%，較上年底增加2個百分點；平均料肉比達到2.66，較上年底降低0.01。

史涵透露，受益于國內AI（人工智能）技術的大爆發，公司開發上線了養豬AI助手“豬小新”，上線了“獸醫助手”“數據問答”等功能模塊，這也有助于養豬環節降本增效。

正向著13元/公斤完全成本目標前進

在對養豬業務的介紹中，史涵更多提到了養豬成本，新希望育肥的完全成本為13.1元/公斤，部分地區7月的養豬成本能做到12元/公斤以下。目前，新希望正朝著更低的成本邁進。公司在種豬端和自動化設備的改進均對成本有積極影響，接下來，公司要在內部管理中縮小與優秀場線的成本差異，而這是一個逐步改善的過程，正常的成本下降空間還有0.4元~0.5元/公斤。

在新希望看來，養豬降本的三大關鍵任務之一是進一步加強種豬遺傳性狀改良。在公豬端逐步替換高日增重性能終端公豬，在母豬端對祖代場線進行純種豬替換，幫助下游父母代場線提升繁殖性能。

《每日經濟新聞》記者注意到，新希望高管在會議中提到與全球領先的豬育種企業——托佩克開展合作。

托佩克在荷蘭的市場占有率超過85%，在整個歐洲的養豬領域也占據主導地位，其種豬的優點是繁殖性能優異、生長速度快、飼料轉化率高、抗病力強。

今年資本市場的大牛股之一是德康農牧（02419.HK，股價86.250港元，市值335.41億港元）。截至9月1日收盤，德康農牧年內漲幅達217.31%。其被資本市場看好的因素之一是引進了托佩克種豬。

《每日經濟新聞》記者注意到，自去年以來，溫氏股份（300498.SZ，股價18.01元，市值1198.37億元）、牧原股份（002714.SZ，股價54.8元，市值2993.6億元）等養豬巨頭都與托佩克有合作。

7月8日至11日，托佩克（中國）與新希望六和達成深度合作，雙方就深化生豬育種合作達成共識。公司證代白旭波說：“我們在國內發現托佩克的效果好，就直接去談了合作，對我們的種豬群體進行替換。”

不會新增能繁母豬產能

電話會中，新希望還提到養豬“反內卷”政策的影響。

“目前相關政策對養豬行業長期發展是好事，我們也在積極響應，對出欄均重進行控制??總體上是穩定當前規模，持續改善生產、降低成本、提升效率。”趙亮表示，相信相關政策措施逐步到位后，豬價會上漲，公司盈利水平也能得到改善，這比單純擴大產能更好。他同時透露，新希望的育肥豬出欄均重一直控制在120公斤左右，還聯合了銷售部門限制二次育肥，杜絕市場投機行為。

白旭波表示，受益于豬價回暖，行業能繁母豬產能在去年下半年出現增長，這導致今年上半年新增仔豬傳導到肥豬的出欄量比去年同期略高一些，“使得供給輕度偏多”。

白旭波補充說：“最近幾個月能繁母豬規模在76萬頭，年底也會保持這一規模。公司不會單純上量，現在就是做種豬的更替，把以前差一點的三元母豬替掉。”

新希望也在主動改善自繁自育的經營情況。趙亮表示，要圍繞經營管理進行優化，有效控制育肥成本，在不影響國家產能控制的方針前提下，把閑置的育肥場利用起來。

趙亮還提到新希望再融資的情況，目前定增仍在正常審批中，不存在實質性障礙，只是需要根據半年報數據更新申報材料。

封面圖片來源：每經記者 張建 攝（資料圖）