每經記者｜溫夢華    每經編輯｜彭水萍    

近日，*ST蘭黃在短短2天內連發(fā)公告，落子兩家飲料公司。

公告顯示，*ST蘭黃通過投資設立合資公司、購買股權等方式，分別設立蘭州黃河（重慶）飲品有限公司（暫定名）、受讓吳忠市義旺果汁有限公司（以下簡稱義旺果汁）50.6329%股權，進軍飲料賽道。

一系列密集動作背后，是這家老牌啤酒企業(yè)面臨的持續(xù)虧損壓力——今年上半年，公司營收、凈利潤“雙降”，歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損同比擴大超四成；而2023年、2024年，公司凈利潤均為虧損。 

邁入深度調整期，當啤酒市場增長乏力、高端化競爭白熱化，青島啤酒、燕京啤酒等紛紛瞄準“飲料化”，試圖尋求下一個增長點。然而，隨著“飲料化”玩家的不斷涌入，再次加碼飲料的*ST蘭黃能否打贏這場“突圍戰(zhàn)”？

加碼飲料賽道，兩天砸錢連落兩家子公司

再次加碼飲料賽道，*ST蘭黃選擇了投資收購這條最快的路徑。 

9月3日，*ST蘭黃公告稱，擬與重慶橙標農業(yè)發(fā)展有限公司、鹽城絲路安櫟股權投資合伙企業(yè)（有限合伙）共同出資設立蘭州黃河（重慶）飲品有限公司（暫定名），合資公司注冊資本7000萬元，其中*ST蘭黃出資3570萬元，持股51%，掌握絕對控股權。

僅一天后，*ST蘭黃再發(fā)公告，宣布擬以0元受讓西安淳果飲品有限公司持有的義旺果汁50.6329%股權，并計劃投入2691.75萬元履行對應出資義務（其中500萬元計入注冊資本，2191.75萬元計入資本公積）。

*ST蘭黃表示，鑒于西安淳果尚未履行實繳出資義務，公司與西安淳果協商一致，以0元購買其所持標的股權。

據《每日經濟新聞·將進酒》記者了解，上述兩家子公司均為飲料果汁生產企業(yè)。其中，義旺果汁是一家專業(yè)從事濃縮蘋果汁研發(fā)、生產與銷售的企業(yè)，擁有一座現代化生產基地。2025年1月～6月，義旺果汁營收為5.16萬元，凈利潤約為-221.77萬元。截至2025年6月30日，公司資產總額為5663.37萬元。 

事實上，*ST蘭黃一直都有飲料業(yè)務，不過相比啤酒，飲料業(yè)務占比相對較少。今年上半年，公司飲料類產品產銷量均同比下滑，實現營收約1155.76萬元，同比下滑20.64%，占總營收的比例僅約12%。

啤酒疲軟業(yè)績承壓，押寶“飲料化”求突圍

*ST蘭黃密集布局飲料賽道，本質上是業(yè)績壓力倒逼下的必然選擇。

財報顯示，今年上半年，公司營業(yè)收入9683.57萬元，同比下降15.82%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損1191.32萬元，同比下滑45.29%。其中，核心的啤酒業(yè)務表現疲軟，上半年啤酒產銷量雙降，面臨較大的競爭壓力。

面對業(yè)績壓力和啤酒市場的存量競爭，*ST蘭黃進一步加碼飲料賽道，試圖找到下一個新增長點。

一方面，果汁等飲料品類與公司現有啤酒生產的供應鏈、渠道存在一定協同性，可借助現有資源降低拓展成本；另一方面，濃縮果汁作為飲料行業(yè)基礎原料，市場需求穩(wěn)定，而義旺果汁已有的成熟采購和銷售渠道，能幫助公司快速切入市場。

不過，“飲料化”之路也并非一路坦途。當下，啤酒企業(yè)“飲料化”已成新趨勢，青島、燕京啤酒等廠商早已布局飲料賽道，啤酒“飲料化”競爭愈發(fā)激烈。 

*ST蘭黃作為區(qū)域品牌，雖然也早早進軍飲料賽道，但目前來看其在飲料領域仍缺乏品牌積淀，面臨激烈的市場競爭；同時，新設立的合資子公司的產能建設、市場開拓需要時間，而義旺果汁的季節(jié)性生產特性也可能導致短期業(yè)績波動。

當下，隨著健康化消費的崛起，消費者對健康、多元化飲品的需求持續(xù)上升，這為*ST蘭黃進軍飲料賽道提供市場空間，但面對巨頭環(huán)伺、價格戰(zhàn)不斷的飲料賽道，*ST蘭黃能否打贏這場“飲料化突圍戰(zhàn)”，從而扭轉業(yè)績，仍有待市場檢驗。

封面圖片來源：蘭州黃河官網截圖