每經評論員  杜宇

9月10日晚間，ST華揚（SZ603825，前收盤價：9.81元，市值：25億元）公告了來自北京證監局的《行政處罰決定書》，公司及前實控人蘇同等2人因未按規定披露控股股東、實際控制人非經營性資金占用事項，以及少計提應收賬款壞賬準備，導致相關定期報告存在重大遺漏和虛假記載，合計被罰1450萬元。上交所也對公司及有關責任人予以公開譴責。這一事件引發了市場的廣泛關注，也促使投資者重新審視公司的治理和未來發展前景。

當一家公司被查實存在財務造假行為，這不僅僅是數字上的錯誤，更是對整個市場信任體系的嚴重破壞。ST華揚的案例中，未按規定披露控股股東、實際控制人非經營性資金占用事項，以及少計提應收賬款壞賬準備，導致相關定期報告存在重大遺漏和虛假記載，這些行為背后反映出的是企業內部治理的混亂和對法律的漠視。

從業績來看，ST華揚近年來的表現也令人擔憂。2022年至2024年，公司已連續三年虧損，累計虧損達19.4億元。2025年上半年，公司實現營業收入6.15億元，同比減少56.5%，歸母凈利潤-2.09億元，同比下降103.44%，凈利潤率更是降至-34.34%的歷史低位。截至2025年6月末，公司資產負債率高達99.96%，同比激增23.04個百分點。這些數據不僅反映了公司在經營上的困境，也揭示了財務造假行為對投資者信心的嚴重打擊。

作為一家在資本市場上有一定影響力的公司，ST華揚本應得到投資者信任，然而，其前實控人蘇同組織、安排案涉非經營性資金占用和少計提應收賬款壞賬準備事項，這些違法違規行為無疑是將個人利益凌駕于廣大投資者之上，嚴重踐踏了法律紅線與商業道德底線。其行為不僅損害了投資者的利益，更破壞了資本市場的公平、公正、公開原則，對市場的健康穩定發展帶來了沖擊。

北京證監局的處罰決定，以及上交所的公開譴責，體現了監管部門對違法違規行為“零容忍”的堅決態度。這樣的處罰不僅是對ST華揚及其相關責任人的懲戒，更是對整個資本市場的警示。它提醒所有上市公司，任何試圖通過不正當手段獲取利益的行為都將受到法律的嚴懲。

對于ST華揚來說，未來的路將充滿挑戰。筆者認為，ST華揚需要在合規經營、財務管理、內部控制等方面進行全面整改，重建投資者信心。只有這樣，ST華揚才有可能走出困境，重新步入健康發展的軌道。而對于整個資本市場而言，ST華揚事件也是一次深刻的教訓，它警示著所有參與者，誠信是市場的基石，任何違背這一原則的行為都將付出沉重的代價。