每經(jīng)記者｜李玉雯    每經(jīng)編輯｜陳旭    

近期，權(quán)益市場(chǎng)熱度維持高位，帶動(dòng)不少含權(quán)理財(cái)產(chǎn)品收益水漲船高。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，多只理財(cái)公司發(fā)行的混合類產(chǎn)品近1個(gè)月年化收益率“飆升”超過10%。其中，有混合類產(chǎn)品近3個(gè)月的區(qū)間漲幅超過10%，對(duì)應(yīng)年化收益率更是高達(dá)40%。

在業(yè)內(nèi)看來，發(fā)展權(quán)益投資是理財(cái)行業(yè)面對(duì)利率下行等挑戰(zhàn)的必由之路，特別是在當(dāng)前“長錢長投”號(hào)召之下，理財(cái)公司紛紛加碼布局權(quán)益資產(chǎn)，而兼顧穩(wěn)健性與靈活性的混合類產(chǎn)品成為眾多機(jī)構(gòu)發(fā)力的重點(diǎn)，也是吸引長錢的重要突破口。

多只混合類產(chǎn)品近1個(gè)月年化收益率超10%

近1個(gè)月來，滬指屢創(chuàng)年內(nèi)新高，搭乘股市回暖東風(fēng)，多只混合類理財(cái)產(chǎn)品收益率近期明顯走高。

以民生理財(cái)發(fā)行的一款“民生理財(cái)銀竹混合靈動(dòng)A股機(jī)遇理財(cái)產(chǎn)品”為例，該產(chǎn)品近3個(gè)月（6月13日~9月12日）區(qū)間漲幅達(dá)到10.03%，對(duì)應(yīng)的年化收益率更是高達(dá)40.26%。

據(jù)悉，該產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)為較高風(fēng)險(xiǎn)（四級(jí)），業(yè)績比較基準(zhǔn)方面，封閉期內(nèi)絕對(duì)收益目標(biāo)為20%，封閉期結(jié)束后為4%~8%（成立以來年化）。產(chǎn)品采用多元多策略投資策略，分散系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，以達(dá)到產(chǎn)品收益目標(biāo)。

據(jù)產(chǎn)品亮點(diǎn)介紹，其精選出被市場(chǎng)相對(duì)低估、具有良好成長性、分紅能力良好且長期投資價(jià)值突出的優(yōu)質(zhì)個(gè)股和業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后業(yè)績優(yōu)秀的基金進(jìn)行投資，同時(shí)積極布局經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和穩(wěn)增長環(huán)境下符合國家支持方向的重點(diǎn)行業(yè)，享受宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的紅利。

查閱該產(chǎn)品2025年半年度報(bào)告可以發(fā)現(xiàn)，截至半年度末，該產(chǎn)品間接投資股票資產(chǎn)占穿透后總資產(chǎn)的比例為13.65%，間接投資基金占穿透后總資產(chǎn)的比例為69.33%，其中債券及貨幣類基金占比32.36%。

此外，記者注意到，工銀理財(cái)發(fā)行的數(shù)款混合類產(chǎn)品近1個(gè)月的年化收益率也明顯走高。例如，一款名為“兩權(quán)其美混合類1年定期開放式理財(cái)產(chǎn)品1號(hào)（定增優(yōu)選）”產(chǎn)品近1個(gè)月（8月5日~9月9日）年化收益率達(dá)到13.1%。其2025年半年報(bào)顯示，權(quán)益類投資占穿透后總資產(chǎn)的比例為13.98%。

聯(lián)合智評(píng)定期發(fā)布的理財(cái)指數(shù)顯示，截至9月9日，混合類產(chǎn)品近1個(gè)月年化收益率明顯抬升，無論是短期、中短期、中期、長期產(chǎn)品指數(shù)的收益表現(xiàn)均是如此。

所謂混合類理財(cái)產(chǎn)品，即投資于債權(quán)類、權(quán)益類、商品及金融衍生品類資產(chǎn)，且上述任一類資產(chǎn)的投資比例都小于80%的理財(cái)產(chǎn)品。此類產(chǎn)品一個(gè)明顯特點(diǎn)在于，可以根據(jù)市場(chǎng)情況，隨時(shí)靈活地調(diào)整各類資產(chǎn)之間的比例。

普益標(biāo)準(zhǔn)歸納稱，相比其他理財(cái)類型，混合類銀行理財(cái)?shù)膬?yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在穩(wěn)健性與靈活性兼?zhèn)洌号c現(xiàn)金管理類或定期存款等產(chǎn)品相比，它的收益潛力更高，同時(shí)可保持較好的流動(dòng)性和抗通脹能力；與純債類理財(cái)產(chǎn)品相比，它通過適度配置權(quán)益資產(chǎn)增加了組合收益機(jī)會(huì)；與權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品相比，其風(fēng)險(xiǎn)更可控，波動(dòng)較小。

“存款搬家”浪潮下，銀行理財(cái)如何吸引“長錢”？

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在存款利率持續(xù)下行疊加權(quán)益市場(chǎng)回暖的背景下，居民“存款搬家”的現(xiàn)象仍在延續(xù)。

從央行近日公布的8月金融數(shù)據(jù)來看，8月居民存款新增1100億元，同比少增6000億元。同時(shí)，8月非銀存款新增1.18萬億元，雖環(huán)比回落，但與去年同期相比仍大幅多增。另外，M1（狹義貨幣）與M2（廣義貨幣）剪刀差進(jìn)一步收窄至2021年6月以來的最低值。

廣發(fā)證券宏觀團(tuán)隊(duì)研報(bào)指出，從存款結(jié)構(gòu)來看，居民存款大幅少增，非銀存款大幅多增，與7月份特征類似，居民“存款搬家”的趨勢(shì)繼續(xù)強(qiáng)化。

“在8月權(quán)益市場(chǎng)交投活躍，賺錢效應(yīng)持續(xù)改善背景下，居民和企業(yè)將定期存款用于投資理財(cái)，居民存款向權(quán)益市場(chǎng)搬家趨勢(shì)仍在持續(xù)。”招商證券研報(bào)也給出類似觀點(diǎn)。

在此背景下，理財(cái)瞄準(zhǔn)權(quán)益市場(chǎng)可謂大勢(shì)所趨。事實(shí)上，去年以來，鼓勵(lì)理財(cái)資金入市、助力資本市場(chǎng)增量資金注入的號(hào)召不絕于耳。今年1月，中央金融辦、證監(jiān)會(huì)等六部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)中長期資金入市工作的實(shí)施方案》，進(jìn)一步明確在參與新股申購、上市公司定增、舉牌認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)方面，給予銀行理財(cái)與公募基金同等政策待遇。3月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于修改〈證券發(fā)行與承銷管理辦法〉的決定》，滬深交易所同步修訂配套細(xì)則，標(biāo)志著銀行理財(cái)產(chǎn)品正式獲得參與A股IPO網(wǎng)下打新的資格。

目前，已有銀行理財(cái)子公司搶先試水A股IPO網(wǎng)下打新。“整體來看，目前新股市場(chǎng)的回報(bào)還是比較不錯(cuò)的，在相對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)的情況下會(huì)對(duì)產(chǎn)品收益有所增厚，這也會(huì)增強(qiáng)混合類產(chǎn)品的市場(chǎng)競爭力。”有理財(cái)公司權(quán)益投研部負(fù)責(zé)人對(duì)記者解釋，目前僅有混合類與權(quán)益類產(chǎn)品可參與網(wǎng)下打新，且需要達(dá)到相應(yīng)的規(guī)模門檻，但目前權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品極少有能達(dá)到相應(yīng)規(guī)模的，因此有機(jī)會(huì)享受這一“紅利”的幾乎都是混合類產(chǎn)品。

上述人士同時(shí)表示，權(quán)益投資是各類資管產(chǎn)品收益的重要來源，在目前國內(nèi)利率中樞下移的背景下，理財(cái)權(quán)益投資的必要性更為突出。而在吸引理財(cái)客戶“長錢”方面，借鑒保險(xiǎn)等長錢投資機(jī)構(gòu)的投資實(shí)踐，能夠滿足客戶穩(wěn)健增值需求的混合類產(chǎn)品會(huì)是一個(gè)重要突破口。

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