每經記者｜陳晨    每經編輯｜彭水萍    

9月24日晚間，華西證券一紙公告引發資本市場關注：持股6.79%的股東四川劍南春（集團）有限責任公司（以下簡稱劍南春公司）計劃在未來三個月內，通過集中競價及大宗交易方式合計減持不超過2625萬股，占公司總股本的1%。值得注意的是，這是自2018年華西證券上市以來，作為“元老級”股東的劍南春公司首次拋出減持計劃。 

此舉之所以備受矚目，不僅因為這是雙方長達25年股權關系的一次重要變動，更在于其發生的微妙時間點。就在不久前，華西證券剛剛交出了一份堪稱驚艷的半年報——歸母凈利潤同比飆升1195.02%，增速位列上市券商之首，成為市場公認的“黑馬”。

 業績如此亮眼，為何一路相伴的“老朋友”卻選擇在此刻離場？根據公告，減持原因為“流動資金需求”。若按9月24日的收盤價計算，此次頂格減持將為劍南春公司帶來約2.55億元的現金。這背后究竟是單純的資金需求，還是股東戰略層面的其他考量，引人深思。 

“黑馬”券商遭遇“元老級”股東減持，劍南春公司或套現2.55億元

根據華西證券披露的公告，劍南春公司的減持計劃細節清晰。目前，劍南春公司共持有華西證券1.78億股，占公司總股本的6.79%。本次減持計劃將在公告披露之日起的15個交易日后，即2025年10月27日至2026年1月26日的三個月內實施。

具體的減持方式分為兩部分：通過集中競價方式減持不超過1312.5萬股（占總股本0.5%），通過大宗交易方式減持不超過1312.5萬股（占總股本0.5%）。兩者合計減持上限為2625萬股，占公司總股本的1%，占劍南春公司自身持股數量的近15%。

對于市場最為關心的套現金額，公告表示將“根據減持時市場價格確定”。記者查閱行情數據發現，截至9月24日收盤，華西證券的股價為9.71元/股。若以此價格作為參考，并按2625萬股的頂格數量計算，劍南春公司此次減持可套現約2.55億元。 

公告中，華西證券透露減持是源于劍南春公司的“流動資金需求”。但翻開華西證券的財務報表，其表現堪稱卓越。2025年上半年，公司實現營業收入20.73億元，同比增長46.72%；歸屬于上市公司股東的凈利潤更是高達5.12億元，同比增幅達到驚人的1195.02%，這一增速不僅領跑行業，也讓華西證券成為上半年業績最耀眼的上市券商。面對這樣一家高增長的“利潤奶牛”，股東卻因資金需求而選擇減持，這讓外界也產生了更多的好奇。

值得一提的是，就在本次減持計劃披露前不久，劍南春公司自身的股權結構也發生了變更。據天眼查信息，9月12日，劍南春公司完成工商變更，新增綿竹市國有資產事務中心為股東，后者通過認繳1.37億元出資額，獲得了劍南春公司14.51%的股權，一舉成為公司第二大股東。這一變動是否與其當前的資金需求和減持決策存在關聯，尚待進一步觀察。

從成立到上市，陪伴華西證券25年

劍南春公司與華西證券的股權淵源，可以追溯到華西證券的“搖籃”時期。

2000年6月，在華西證券宣告成立之際，劍南春公司便作為發起人之一，出資8000萬元。與此同時，關聯公司四川劍南春融信投資有限公司也出資了5000萬元。此后的數年間，經過一系列的股權調整，四川劍南春融信投資有限公司在2008年6月和2010年10月先后轉讓其持有的股權，并最終全面退出。經過承接與調整，劍南春公司的直接出資額上升至8500萬元。 

2011年7月，華西證券實施了一次重要的增資擴股，劍南春公司繼續加碼。當時，新增注冊資本由劍南春公司等11家原股東以及老窖集團等4家新股東認繳，劍南春公司的出資額進一步提升至1.2億元，持股比例達到8.49%。三年后的2014年7月，華西證券完成股改，由有限責任公司整體變更為股份有限公司。根據當時的轉換方案，劍南春公司所持有的出資額相應轉換為1.78億股股份，持股比例維持在8.49%不變。

歷史性的時刻發生在2018年1月，華西證券成功獲得上市核準，正式登陸A股市場。由于首次公開發行引入了新的股本，盡管劍南春公司持有的1.78億股數量未發生變化，但其持股比例被稀釋，從8.49%下降至6.79%。 

從2018年上市至今，已過去七年多時間，無論市場如何風云變幻，劍南春公司始終未曾減持過一股。因此，本次披露的減持計劃，不僅是其持股25年來的首次“套現”，更是華西證券上市以來的首次，其信號意義不言而喻，也為這段悠久的股東關系歷史寫下了新的一筆。

華西證券表示，本次減持計劃實施后，公司控股股東、實際控制人均不會發生變化，不會對公司治理結構及未來持續經營產生影響。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝