廈工股份

（600815，收盤價7.92元）評級：強烈推薦  評級機構：中投證券

        公司是國內裝載機三大廠商之一，裝載機業務具有較強競爭力，在基礎設施建設拉動之下，裝載機業務有所回暖，公司挖掘機產品進步很快，挖掘機業務未來將可能成為公司重要的利潤增長點。

        裝載機是工程機械的輔助機型，用于土石料的轉移堆放和煤、鐵礦石的堆放，因此在基礎設施建設和中小煤礦方面都有廣泛的應用。國家大規模基礎設施建設拉動裝載機的需求，扭轉了裝載機急劇下滑的局面，二季度以后裝載機下滑幅度已經大為收窄，三季度以后形勢有望進一步好轉。房地產的復蘇拉動了混凝土的需求，制造混凝土需要運輸大量沙石料，也對裝載機的回暖也有一定的推動作用。預計2009年公司生產裝載機22000臺左右，同比略有下滑。

        挖掘機在國內外市場的擴展空間都很大，我國挖掘機市場規模目前僅占世界20%，而國產牌挖掘機在國內市場占有率也只有20%左右，挖掘機產品有很大潛力。公司基于在中大型裝載機的生產經驗，積極發展挖掘機，公司的2008年挖掘機產量600臺，2009年上半年已經達到506臺。

        公司收購集團公司廈門齒輪廠股權與公司現有橋箱制造整合，提高橋箱自制率,公司生產能力由目前的15000臺套提高到30000臺套，自給率達到80%以上，有利于保持毛利率穩定。



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