海油工程

（600583，收盤價10.72元）評級：買入  評級機構：中銀國際

　　  海油工程是中國唯一一家從事海上石油、天然氣開發工程項目EPCI(設計、采辦、建造、安裝)總包的公司，主要從事鉆井平臺、鉆井船、FPSO等模塊的安裝與搭建，并且在油田勘探開發階段從事海底管線及海底纜線的鋪設。2008年，公司新簽合同達123.8億元。2009年上半年，公司新簽合同為84億元。

        中銀國際認為支撐對公司評級的要點是：首先受益于母公司有多個項目密集投產，海油工程的業務量在今明兩年將很飽滿。其次，通過大型場地的建設、重大設備的購置、人才的培訓和技術的儲備，公司正努力裝備自己，與母公司共同邁向深水業務。此外，下游市場和海外市場的開拓能減少母公司業務量的波動對業績的影響，并創造新的收入來源。中銀國際把公司的目標價格定在15元，相當于2009年預測市盈率30倍。

申能股份

（600642，收盤價10.42元）評級：買入  評級機構：山西證券

　　公司的主營業務包括電力、油氣開采、天然氣輸。另外，公司參股申能資產管理等，取得了較好的收益，電力業務目前是公司的主要利潤來源，貢獻公司利潤超過60％。截至今年6月，公司合并報表電廠裝機容量為302萬千瓦，權益裝機472萬千瓦，基本上都是30萬千瓦以上的機組，具備較強的盈利能力。隨著外高橋三期的投產并運營穩定，電力業務貢獻公司利潤進一步提高。

        此外，核電在利用小時和盈利能力方面比火電具備更大的優勢，受到國家政策鼓勵，具備較強的盈利能力，目前運營的核電項目的凈利率基本上在25%以上。山西證券認為公司核電業務將獲得穩定的投資收益，新項目有望持續推進。

新湖中寶

（600208，收盤價10.62元）評級：謹慎推薦  評級機構：東莞證券

　　近日，東莞證券對公司進行了調研。從房地產來看，公司項目儲備豐足，目前擁有未結算的土地面積大約為850萬平方米，主要分布區域經濟較為發達的長三角地區以及部分環渤海區域。其中蘇浙滬三地項目儲備占比接近80%。長三角地區經濟發達，房地產發展前景向好。其次，公司75%的項目是2005年之前獲取的土地，25%是2005年之后獲取的土地，平均地價不到1000元/平方米，毛利率在高達50%。目前公司的可售資源50多萬平方米，在建項目166萬平方米，上半年開工20萬平方米，下半年將開工40萬平方米，可售資源比較充足。

        此外，新湖中寶目前投資的資源主要是黃金、鉬礦和堿，其中鉬礦探礦順利，明年有望釋放利好。不過，總體來看，公司的資源類投資出資總金額不是很大，目前盈利水平較弱，但未來前景巨大。



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