來源： 國際金融報

● 強勁的社會融資將為中國經濟復蘇提供支撐

● 歐美經濟體所面臨的不確定性依然沒有改變

● 奧巴馬的當選代表著量化寬松政策繼續維持

11月12日，人民幣對美元即期匯率再創新高，并首次升破6.23整數關口。

連日來，人民幣漲勢強勁，并在最近多次觸及日間波幅上限。而多位接受《國際金融報》記者采訪的專家以及市場分析人士均認為：“在當前外圍風險凸顯而中國境內經濟企穩的大環境之下，人民幣的強勢表現較難在短期內調頭。”

利好刺激人民幣

昨日，人民幣對美元匯率中間價報6.2920，較前一交易日上漲92個基點，創下5月9日以來的新高。而在中間價走升的帶動下，人民幣對美元即期匯價在開盤后更是一路上揚，至午盤即觸及漲幅上限6.2291，又一個交易日出現漲停。“近幾日陸續出爐的10月份的中國經濟數據進一步印證了中國經濟已經觸底企穩，這直接刺激了人民幣對美元的進一步上漲。”上海財經大學現代金融研究中心副主任奚君羊在接受《國際金融報》記者采訪時指出。

10月份的中國外貿數據令市場對中國經濟回暖的信心增強。中國10月份出口同比上升11.6%，略高于市場此前預期；進口同比上升2.4%，與9月增幅持平，略低于市場預期。因此，中國10月份外貿盈余大幅擴大至319.9億美元。

“好于預期的中國出口主要受到來自東南亞地區需求上升的支撐。中國對東盟出口10月同比上升45%，較9月25%的增幅大幅上升。但來自歐元區的需求并沒有很大改善，中國10月對歐元區出口同比下滑8.1%。鑒于德國經濟可能在未來出現顯著下滑，因此中國出口依然面臨較大挑戰。雖然地區經貿可能提供一定程度緩沖，但是無法完全替代發達經濟體需求的不足。未來幾個月中國出口增幅還是有可能回落至10%以下。”新加坡華僑銀行分析師謝棟銘表示。

融資途徑多元化

不過，市場分析人士普遍預計，盡管中國的出口仍面臨挑戰，但是投資與消費一直處于增長狀態，未來增速很可能進一步加大，從而帶動中國經濟的增長，預計2012年中國GDP增速很可能將超過7.5%。

昨日，央行公布10月份新增人民幣貸款為5052億元，低于9月份的6232億元，也低于市場此前普遍預期的近6000億元。不過，10月份人民幣貸款占融資規模之比為39.2%，創出新低，而信托、票據及企業債在社會融資規模中占比卻達到了40.5%，超過了人民幣貸款。市場人士普遍認為，這體現了中國融資多元化的局面，同時顯示社會融資活動活躍。

“周一央行公布的10月份新增人民幣貸款低于市場預期。”謝棟銘認為，“10月份中國社會融資總量繼續保持強勁，今年頭10個月社會融資總量已經達到13萬億元，超過去年全年12.8萬億元，同比增幅達到23%，快于新增人民幣貸款增幅。強勁的社會融資將為中國經濟復蘇提供支撐。”

外部不確定性增強

中國不斷改善的經濟數據為人民幣的不斷走升提供了有力的支撐，人民幣對美元即期自7月下旬至今已升值約2.6%，自9月以來已經強勢升值約2%。而隨著人民幣對美元在境內即期市場的強勁表現，海外市場此前強烈看空人民幣的情勢也已完全改變。

“相對于目前中國經濟愈加明確的企穩跡象，歐美經濟體所面臨的不確定性，使得更多的投資者看好中國經濟及人民幣的升值趨勢，從而導致更多的國際資本流入中國，這無疑也將進一步推升人民幣。”奚君羊表示。“奧巴馬的當選代表著量化寬松政策與超低利率將繼續維持，而美中貿易的緊張程度也稍微緩和，預計將對市場的風險偏好有正面支持，美元將略呈弱勢，而其他商品貨幣則會走強。”匯豐環球資本市場亞太區財富策略部總監葉劍雄指出，“但是，迫在眉睫的財政懸崖才是嚴峻考驗的開始，將給市場增加許多不確定因素，增加金融市場的波動。”

同時，謝棟銘指出：“雖然希臘國會通過了保釋和預算兩個法案，消除了尾部風險。但是，市場對西班牙遲遲不愿申請保釋感到困惑，歐元區的債務問題始終依舊是市場的一大風險因素。”

因此，市場分析人士普遍認為，在當前市場環境“內熱外冷”的格局下，人民幣的升值趨勢仍將持續。