每經記者｜林姿辰    每經編輯｜文多    

8月30日晚間，康龍化成（SZ300759，股價66.45元，市值791.46億元）發布2022年半年度報告，公司上半年實現營業收入46.35億元，同比增長41.1%；歸母凈利潤5.85億元，同比增長3.65%。

公司個位數的凈利增速在業內排名并不靠前，主營業務中除實驗室服務外，毛利率均出現不同程度的下滑。

不過，康龍化成對“全流程、一體化服務平臺”的目標并未動搖。據公司7月投資者關系活動記錄顯示，今、明年的資本支出大概每年30億元左右，包括國內實驗室服務擴展，海外新收購產能的進一步改造、建設和大分子CDMO產能建設等。

7月19日，康龍化成曾通過郵件對《每日經濟新聞》記者表示公司會持續推動新業務布局和發展國際化。短期因素的擾動不會影響中長期發展。

主營業務毛利率略降，超九成收入來自重復客戶

按照主營業務類型，康龍化成的收入來源主要來包括實驗室服務、CMC（小分子CDMO，即小分子醫藥研發生產外包）服務、臨床研究服務、大分子和細胞與基因治療服務四大服務板塊。

今年上半年，康龍化成實驗室服務實現營業收入28.60億元，同比增長41.10%，實現毛利率43.69%，較去年同期提高1.71個百分點，是公司增長勢頭最旺的板塊。

受益于藥物發現服務（實驗室化學和生物科學）的現有客戶，CMC服務上半年實現營業收入10.85億元，同比增長42.29%。臨床研究服務實現營業收入5.85億元，同比增長38.29%；大分子和細胞與基因治療服務實現營業收入9546.98萬元，同比增長33.22%。

但從盈利能力看，康龍化成主營業務毛利率為35.03%，較上年同期略有下降。

其中，實驗室服務毛利率是四板塊中最高，也是唯一一個實現同比增長的板塊.

大分子和基因治療CDMO（醫藥研發生產外包）業務均處于投入階段，以及海外運營主體受歐美通貨膨脹影響導致運營成本有所提高，公司“大分子和細胞與基因治療服務”上半年毛利率為-19.82%，同比減少22.84個百分點。

2022年上半年康龍化成占比10%以上的產品或服務情況 圖片來源：公司半年報

從客戶分布看，康龍化成的收入來源以固定客戶和國外地區為重。

半年報顯示，公司超過90%的收入來自包括全球前20大制藥企業在內的龐大、多樣化及忠誠的重復客戶，其中來自全球前20大制藥企業的客戶的收入占公司營業收入的14.37%。今年上半年，公司引入超過400家新客戶。

在康龍化成總收入中，來自北美客戶的收入占65.64%，來自歐洲客戶（含英國）的收入占13.59%，來自中國客戶的收入占17.69%，來自其他地區客戶的收入占3.08%。

目前，康龍化成在英國和美國共有11個運營實體，超過1300名員工。2022年上半年，海外子公司營業收入占公司營業收入的12.14%。

截至今年6月30日，康龍化成員工總人數達到17650人。其中研發、生產技術和臨床服務人員占公司總人數的89.63%，相較去年年底時增加了2365人。

業績增速業內排名落后，會持續推動新業務布局和國際化

目前，多家CXO（醫藥外包）公司已發布半年度報告，其中博騰股份（SZ300363，股價59.05元，市值321.30億元）歸母凈利潤同比增長465.01%，凱萊英（SZ002821，股價164.09元，市值607.11億元）歸母凈利潤同比增長305.31%，增長勢頭明顯。業績增速為個位數的公司屈指可數。

或是出于這一原因，7月中旬康龍化成披露業績預告后，次日股價下跌；中報正式披露后一日，公司股價微跌0.64%。

對“全流程、一體化服務平臺”的追逐是公司業績放緩的原因之一。

半年報顯示，上半年，康龍化成用于內部建設的資本開支為13.14億元，同比增長26.96%。外延并購主要包括完善實驗室動物供應體系和擴展CMC產能的多地域布局，用于有關并購項目及其他股權投資的資本開支為8.54億元。

公司此前收購的英國ABL尚未實現盈利。據7月投資者關系活動記錄顯示，公司表示ABL上半年收入體量還不是太多，預計收入起來后虧損會縮小。預期2024年能扭虧為盈。

與此同時，康龍化成大分子和細胞與基因治療服務的產能建設馬不停蹄。半年報顯示，公司寧波第二園區一期項目作為公司大分子藥物開發和生產服務基地（近70000平方米）預計在2023年上半年開始承接大分子GMP生產服務項目。

對于全年及未來指引和趨勢，康龍化成曾在7月的電話會議中表示全年收入端指引保持30%-40%區間不變，但受歐美通脹影響，預計利潤端（口徑是Non-IFRS）增速可能會（比30%-40%）慢幾個點。

此外，公司表示今年和明年的資本支出大概每年30億元左右，包括國內實驗室服務擴展，西安、重慶、青島等地布局；海外新收購產能的進一步改造、建設，以符合小分子CDMO需求；大分子CDMO產能建設等。

7月19日，康龍化成方面通過郵件曾對《每日經濟新聞》記者表示，公司主營業務收入一直穩步增長。考慮到中長期戰略發展目標，公司會持續推動新業務布局和發展國際化。短期因素的擾動不會影響中長期發展。

封面圖片來源：攝圖網-501130327