每經(jīng)記者｜張寶蓮    每經(jīng)編輯｜董興生    

繼子公司臨時(shí)停產(chǎn)、延遲披露2023年度業(yè)績(jī)報(bào)告之后，3月24日，聆達(dá)股份（SZ300125，股價(jià)7.82元，市值20.93億元）公告稱，公司及子公司金寨嘉悅新能源科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱嘉悅新能源）部分銀行賬戶被凍結(jié)。

據(jù)了解，凍結(jié)的直接原因均與嘉悅新能源相關(guān)。嘉悅新能源與帝科股份（SZ300842，股價(jià)73.10元，市值73.47億元）、海爾租賃存在合同糾紛，帝科股份、海爾租賃申請(qǐng)了訴前財(cái)產(chǎn)保全。根據(jù)公告，公司及子公司被凍結(jié)的賬戶共計(jì)8個(gè)，被申請(qǐng)凍結(jié)保全金額合計(jì)為2598.99萬(wàn)元，實(shí)際凍結(jié)保全金額合計(jì)為86.98萬(wàn)元。

據(jù)了解，嘉悅新能源一期主要生產(chǎn)的是P型光伏電池。由于N型光伏電池的快速應(yīng)用，P型光伏電池、組件經(jīng)歷了大幅度降價(jià)，處于產(chǎn)業(yè)鏈中間環(huán)節(jié)的企業(yè)受到成本與銷售兩端擠壓。此前，嘉悅新能源與隆輝光電、晶飛科技進(jìn)行債務(wù)重組，原本價(jià)值837.29萬(wàn)元的光伏電池片購(gòu)銷合同，最終結(jié)算金額為417.61萬(wàn)元。

年報(bào)延期披露

據(jù)了解，此次提出訴前財(cái)產(chǎn)保全的帝科股份的主要產(chǎn)品是晶硅太陽(yáng)能電池導(dǎo)電銀漿，而導(dǎo)電銀漿是光伏電池制造的關(guān)鍵原材料，嘉悅新能源主營(yíng)產(chǎn)品正是晶硅電池。根據(jù)公告，帝科股份提出訴前財(cái)產(chǎn)保全，宜興市人民法院根據(jù)民事裁定保全嘉悅新能源賬戶資金1450萬(wàn)元，但是實(shí)際凍結(jié)保全金額為78.28萬(wàn)元。

作為一家跨界光伏且將光伏電池作為主要收入來(lái)源的企業(yè)，聆達(dá)股份近日發(fā)出的多份公告已經(jīng)直指其經(jīng)營(yíng)問(wèn)題。

聆達(dá)股份主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的90%以上來(lái)源于嘉悅新能源。今年3月15日，公司先公告稱，嘉悅新能源臨時(shí)停產(chǎn)至4月15日。3月18日，公司宣告，擬投建的總投資達(dá)91.5億元的銅陵年產(chǎn)20GW高效光伏電池片產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目被終止。同日，深交所向公司下發(fā)關(guān)注函，要求解釋嘉悅新能源停產(chǎn)原因及影響等。3月19日，公司稱，原定于3月26日發(fā)布的年報(bào)延遲到4月23日披露。

業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2023年，聆達(dá)股份預(yù)計(jì)虧損1900萬(wàn)~3800萬(wàn)元，比上年同期下降12%~124%。2022年、2023年前三季度，聆達(dá)股份分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.98億元、7.67億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為虧損0.17億元、盈利0.08億元。賬面上，公司報(bào)告期末貨幣資金分別為1.11億元、0.75億元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為3.36億元、0.8億元。

根據(jù)3月24日公告，公司及子公司銀行賬戶資金被凍結(jié)的賬戶共計(jì)8個(gè)，其中包括2個(gè)銀行基本戶和6個(gè)銀行一般戶，申請(qǐng)凍結(jié)保全金額合計(jì)為2598.99萬(wàn)元，實(shí)際凍結(jié)保全金額合計(jì)為86.98萬(wàn)元，分別占公司2022年經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)比例為3.94%、0.12%，分別占公司2022年經(jīng)審計(jì)貨幣資金比例為23.32%、0.70%。

成本、銷售兩頭承壓

嘉悅新能源一期投產(chǎn)的主要為P型光伏電池片。聆達(dá)股份在3月15日發(fā)布的子公司臨時(shí)停產(chǎn)提示公告中表示，嘉悅新能源單晶硅光伏電池片業(yè)務(wù)最近一年一期收入占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重分別為95.50%和94.45%。

由于N型光伏技術(shù)迭代加快，并逐步占據(jù)主流，P型光伏電池片價(jià)格經(jīng)歷了較大幅度下降。嘉悅新能源也不可避免地受到了影響。

根據(jù)咨詢機(jī)構(gòu) InfoLink Consulting預(yù)測(cè)，2024年，N型電池市占率有望達(dá)到約65%。其市占率提升將進(jìn)一步擠壓P型電池片的市場(chǎng)份額，并進(jìn)一步帶動(dòng)對(duì)上游關(guān)鍵原材料銀漿的需求。

根據(jù)方正證券，在光伏電池片的非硅成本中，銀漿占比最高。2023年，P型電池片正銀消耗量約59mg/片，背銀消耗量約25mg/片；N型TOPCon電池雙面銀漿（95%銀）平均消耗量約109mg/片。可見(jiàn)，N型電池片需要的銀漿遠(yuǎn)高于P型電池片，從而帶動(dòng)了上游銀漿價(jià)格上漲。帝科股份曾指出，相較于P型銀漿，N型銀漿的更高技術(shù)難度帶來(lái)單位銀漿加工費(fèi)的提升，對(duì)應(yīng)毛利率也將有所提升。2023年，公司光伏導(dǎo)電銀漿毛利率為11.66%，同比提升2.07個(gè)百分點(diǎn)。

銀漿價(jià)格上漲抬升了P型電池片的生產(chǎn)成本，而P型組件價(jià)格下跌又?jǐn)D壓電池片利潤(rùn)空間。2023年上半年，聆達(dá)股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.97億元，同比下降27.16%，主要系報(bào)告期太陽(yáng)能電池業(yè)務(wù)代工比例較大、銷售單價(jià)同比下降所致。

隨著光伏N型時(shí)代的到來(lái)，嘉悅新能源也在嘗試向N型轉(zhuǎn)型，但并未見(jiàn)成效。2020年，嘉悅新能源成為聆達(dá)股份控股子公司后，就已經(jīng)規(guī)劃了二期5GW的高效電池片（TOPCon）生產(chǎn)項(xiàng)目，總投資大概17.6億元，但當(dāng)時(shí)，公司已經(jīng)面臨較大的融資壓力。