每經編輯｜肖芮冬    

摘要：

1、美聯儲召開了9月FOMC會議，降低基準利率50bp至4.75%~5.00%。雖然降息幅度超出預期，但鮑威爾言論略“偏鷹”。鮑威爾忠告市場“別把50個基點當成新節奏”，并未宣布抗通脹取得勝利。后市或仍可適當關注受益于海外流動性趨松的黃金、港股等資產。

2、分子端看，美聯儲開啟降息周期后，國內貨幣政策空間有望進一步打開；分母端看，海外流動性趨松對于利率敏感的港股有望持續構成利好。此外，降息周期中伴隨美元指數中樞趨勢性下修，AH溢價指數或有下降空間。港股性價比優勢有望進一步凸顯。

3、游戲行業呈現“弱現實，強預期”的特點，現實側半年報業績略有承壓，但游戲版號下發逐步常態化有望支撐行業未來前景。此外，生成式大模型或推動行業“降本增效”和利潤釋放，疊加美聯儲降息周期，板塊估值有望從分子分母兩端獲得提升。游戲ETF（516010）的投資機會值得投資者關注。

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