近日，平安健康醫(yī)療科技有限公司（股票簡稱“平安好醫(yī)生”，01833.HK，以下簡稱“平安健康”或“公司”）發(fā)布2024年年度業(yè)績公告。報告期內(nèi)，公司錄得營收48.1億元，在2024年上半年公司整體實現(xiàn)盈利上岸之后，全年調(diào)整后凈利潤達(dá)1.58億元，經(jīng)營性現(xiàn)金流首次轉(zhuǎn)正，展現(xiàn)了業(yè)務(wù)良好的自身造血功能和資產(chǎn)管理能力。

作為頭部互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司，平安健康充分發(fā)揮了互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療渠道優(yōu)勢，加強(qiáng)了醫(yī)險協(xié)同場景的深化，企業(yè)健管業(yè)務(wù)拓客開始加速，綜合金融客戶端（以下簡稱F端）及企業(yè)端（以下簡稱B端）業(yè)務(wù)整體收入達(dá)到38.5億元，同比增長約17%，意味著戰(zhàn)略2.0深化以來，平安健康業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整初步完成，各板塊業(yè)務(wù)發(fā)展勢頭均進(jìn)入了良性軌道。

2024年，平安健康持續(xù)推進(jìn)深化創(chuàng)新，加強(qiáng)了與平安集團(tuán)、保司和銀行等金融業(yè)務(wù)的協(xié)同，通過持續(xù)提升家庭醫(yī)生和養(yǎng)老管家兩大服務(wù)樞紐能力，在F端不斷嘗試探索更多場景落地和服務(wù)創(chuàng)新，打造了“保險+醫(yī)養(yǎng)會員”“醫(yī)療理賠協(xié)同”和“醫(yī)健權(quán)益服務(wù)”三大模式。在B端則通過“健管+”等服務(wù)，為企業(yè)員工提供醫(yī)健服務(wù)，全面賦能保司、個人客戶和企業(yè)客戶的拓展與運營。

另一方面，隨著AI領(lǐng)域的技術(shù)突破，平安健康接入DeepSeek，后續(xù)隨著“平安醫(yī)博通”多模態(tài)醫(yī)療大模型與DeepSeek的有機(jī)融合，利用醫(yī)險數(shù)據(jù)閉環(huán)等獨特優(yōu)勢，充分賦能平臺，將迎來新一輪價值鏈的重構(gòu)升級。

年報首盈利 中國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療“未來已來”

平安健康發(fā)布的年報顯示，2024年公司實現(xiàn)總收入48.1億元，同比增長約3%，迎來業(yè)績拐點。在2024年上半年公司整體實現(xiàn)盈利上岸之后，全年調(diào)整后凈利潤達(dá)1.58億元，經(jīng)營性現(xiàn)金流首次轉(zhuǎn)正，展現(xiàn)了業(yè)務(wù)良好的自身造血功能和資產(chǎn)管理能力。平安健康首席財務(wù)官臧珞琦在業(yè)績發(fā)布會上表示，自戰(zhàn)略2.0深化以來，平安健康業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整完成，醫(yī)療養(yǎng)老服務(wù)建設(shè)成果顯著，收入全年企穩(wěn)增長，特別是下半年收入環(huán)比提升了6.2億，增長近30%。

一直以來，得益于互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的完善，中國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)發(fā)展勢頭非常強(qiáng)勁。根據(jù)艾瑞咨詢的數(shù)據(jù)，2023年，我國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)總體市場規(guī)模達(dá)到了3764億元，同比增長21.34%。

中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心的數(shù)據(jù)也顯示，截至2023年12月，我國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療用戶規(guī)模達(dá)4.14億人，占網(wǎng)民整體的37.9%，2021-2023年用戶規(guī)模復(fù)合增長率達(dá)到31.3%，同比增長率連續(xù)三年超過20%，成為用戶規(guī)模增長最快的應(yīng)用之一。廣義的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療包含了診療、處方流轉(zhuǎn)、醫(yī)藥、醫(yī)保、健康管理等多個環(huán)節(jié)，以及拓展的C端方面健康商城、健康管理和消費醫(yī)療等付費場景及面向政府、醫(yī)保部門、商保企業(yè)、醫(yī)療大數(shù)據(jù)企業(yè)、藥企等B端的外延業(yè)務(wù)層。

從此次業(yè)績來看，平安健康充分發(fā)揮了互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療渠道優(yōu)勢，加強(qiáng)了醫(yī)險協(xié)同場景的深化，企業(yè)健管業(yè)務(wù)拓客開始加速，F(xiàn)端和B端業(yè)務(wù)整體收入達(dá)到38.5億元，同比增長約17%。報告期內(nèi)平安健康毛利率31.7%，同時不斷擴(kuò)充到線、到店、到家、到企“四到”網(wǎng)絡(luò)服務(wù)商，創(chuàng)新“家醫(yī)”理賠模式，豐富企業(yè)健管產(chǎn)品的品類。

與此同時，平安健康不斷完善供應(yīng)鏈的集采能力，分渠道、分產(chǎn)品進(jìn)行成本管理，整體的毛利率較為穩(wěn)定。而隨著供應(yīng)鏈管理能力的增強(qiáng)和產(chǎn)品服務(wù)差異化優(yōu)勢的體現(xiàn)，未來毛利率預(yù)計也將穩(wěn)步向好。

業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)方面，2024年平安健康不斷強(qiáng)化“醫(yī)健養(yǎng)”產(chǎn)品創(chuàng)新迭代，全年醫(yī)療服務(wù)收入同比增長4.9%至21.7億元，而通過家醫(yī)理賠模式創(chuàng)新發(fā)展，家庭醫(yī)生年均服務(wù)頻次達(dá)到5次。與此同時，健康服務(wù)全年實現(xiàn)收入23.6億元，其中下半年擺脫了上一報告期內(nèi)健管服務(wù)集中履約的影響，環(huán)比增長了40%。

在養(yǎng)老服務(wù)方面，平安健康持續(xù)戰(zhàn)略布局養(yǎng)老業(yè)務(wù)，著力提升養(yǎng)老管家全鏈路各場景的服務(wù)能力，服務(wù)城市覆蓋和權(quán)益用戶數(shù)快速提升，收入更是實現(xiàn)了超4倍的增長，毛利率也大幅提升到29.1%。成為公司業(yè)績發(fā)展的新引擎。

迄今為止，中國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療已經(jīng)走過近二十年的路程，從優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源不足、醫(yī)療資源分布不均到全行業(yè)齊心協(xié)力逐步破局，從公共衛(wèi)生危機(jī)催化到互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)建設(shè)完善，人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算等技術(shù)在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療中的應(yīng)用將更加廣泛和深入。

綜合分析此次平安健康業(yè)績情況，盡管是首次盈利，但各板塊業(yè)務(wù)發(fā)展勢頭均進(jìn)入了良性軌道，無疑給整個行業(yè)帶來了曙光，中國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的未來或許真的已來。

推進(jìn)深化創(chuàng)新又遇AI“強(qiáng)援” 醫(yī)險協(xié)同戰(zhàn)略開花結(jié)果

醫(yī)險協(xié)同，顧名思義即保險與醫(yī)療服務(wù)協(xié)同，通過健康風(fēng)險管理、服務(wù)流程管理和醫(yī)療質(zhì)量管理等方式共同參與保險保單服務(wù)，從而實現(xiàn)醫(yī)療服務(wù)的成本、效果與保險保單成本、服務(wù)的平衡。

2024年6月，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革2024年重點工作任務(wù)》，明確七方面工作任務(wù)，包括加強(qiáng)醫(yī)改組織領(lǐng)導(dǎo)，探索建立醫(yī)保、醫(yī)療、醫(yī)藥統(tǒng)一高效的政策協(xié)同、信息聯(lián)通、監(jiān)管聯(lián)動機(jī)制；促進(jìn)完善多層次醫(yī)療保障體系，健全基本醫(yī)療保障制度，發(fā)展商業(yè)健康保險等。

2024年9月份，被業(yè)內(nèi)稱為保險業(yè)新“國十條”的《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險推動保險業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》更是明確提出“探索推進(jìn)醫(yī)療保障信息平臺與商業(yè)健康保險信息平臺信息交互”。

實際上，平安健康早在2021年即提出進(jìn)一步深化戰(zhàn)略升級，聚焦企業(yè)支付方，加強(qiáng)保險協(xié)同，以醫(yī)險協(xié)同模式圍繞個人多元化、差異化的需求落實到其需求周期的每個環(huán)節(jié)，從治“已病”到防“未病”實現(xiàn)“線上+線下”“院內(nèi)+院外”“醫(yī)療+健康”的閉環(huán)服務(wù)，為多層次需求人群提供了差異化補(bǔ)充，一定程度上抹平了國內(nèi)醫(yī)療資源分布不平等的鴻溝，進(jìn)一步推動了普惠醫(yī)療發(fā)展。

2024年，平安健康持續(xù)推進(jìn)深化創(chuàng)新，加強(qiáng)了與平安集團(tuán)、保司和銀行等金融業(yè)務(wù)的協(xié)同，通過持續(xù)提升家庭醫(yī)生和養(yǎng)老管家兩大服務(wù)樞紐能力，在F端不斷嘗試探索更多場景落地和服務(wù)創(chuàng)新，打造了保險+醫(yī)養(yǎng)會員、醫(yī)療理賠協(xié)同和醫(yī)健權(quán)益服務(wù)三大模式。其中醫(yī)療理賠協(xié)同模式以家庭醫(yī)生為樞紐，為醫(yī)療險等保險客戶提供線上咨詢、線下就醫(yī)網(wǎng)絡(luò)指引、健康管理等一站式服務(wù)，年內(nèi)服務(wù)了209萬理賠客戶，幫助用戶提升了健康水平，同時賦能保司降低二次理賠發(fā)生率，場景深化效果顯著。

在B端方面，平安健康通過“健管+”等服務(wù)，為企業(yè)員工提供醫(yī)健服務(wù)，全面賦能保司、個人客戶和企業(yè)客戶的拓展與運營。同時，在養(yǎng)老管家方面平安健康持續(xù)推進(jìn)能力建設(shè)，在線上持續(xù)建設(shè)集智能管家、生活管家、醫(yī)生管家的三位一體養(yǎng)老管家，在線下持續(xù)搭建關(guān)愛、照護(hù)、應(yīng)急團(tuán)隊，為用戶提供7×24小時一站式居家養(yǎng)老解決方案。

隨著集團(tuán)協(xié)同發(fā)力，拓展企業(yè)客戶，產(chǎn)品能力提升，增強(qiáng)客戶黏性，平安健康服務(wù)的企業(yè)客戶和收入均實現(xiàn)了快速增長。年報數(shù)據(jù)也佐證了這一點：2024年，平安健康F端業(yè)務(wù)收入超24億元，同比增長9.6%；B端業(yè)務(wù)付費用戶數(shù)約581.2萬人，同比增長約13.0%，業(yè)務(wù)收入超14億元，同比提升32.7%。

進(jìn)入2025年，AI領(lǐng)域取得了革命性的技術(shù)突破，開源大模型DeepSeek以前所未有的速度導(dǎo)入各行各業(yè)，平安健康醫(yī)險協(xié)同也迎來了“強(qiáng)援”。平安健康總裁吳軍表示，公司自主研發(fā)的平安“醫(yī)博通”醫(yī)療大模型已經(jīng)進(jìn)行了DeepSeek部署和應(yīng)用驗證，并與“豆包”等進(jìn)行了合作。

下一步，平安健康將持續(xù)推進(jìn)對平安集團(tuán)2.4億個人金融客戶的醫(yī)療服務(wù)覆蓋和健康檔案的建立，并充分利用醫(yī)險數(shù)據(jù)閉環(huán)等獨特優(yōu)勢，加速推進(jìn)AI大模型在復(fù)雜疾病的多學(xué)科會診等場景的應(yīng)用，推動平臺價值重構(gòu)升級。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。）