每經編輯｜廖丹    

|2025年6月20日 星期五|

NO.1 金融監管總局人身險司向業內發文，分紅險分紅水平不得“內卷式”競爭

日前，金融監管總局人身保險監管司向各人身保險公司下發了《關于分紅險分紅水平監管意見的函》。文件明確了應當充分論證擬分紅水平必要性、合理性和可持續性的相關情形，要求各公司不得偏離賬戶資產負債和投資收益實際情況，隨意抬高分紅水平搞“內卷式”競爭。 

點評：金融監管總局對分紅險分紅水平的限制，體現了監管機構對金融市場過度競爭風險的警惕。通過要求保險公司避免“內卷式”提升分紅水平，這一措施可能有助于穩定保險市場，避免消費者誤解。

NO.2 中國銀行副董事長、行長張輝：科技金融仍有痛點待解，應提供接力式綜合金融服務

6月19日，在2025陸家嘴論壇“全體大會五：金融支持新質生產力發展”上，中國銀行副董事長、行長張輝表示，要想做好科技金融這篇大文章，還是需要解決很多問題。一是科技成果要從實驗室實現產業化，從0到1，從1到N，這中間存在很大的不確定性。二是傳統金融邏輯是更注重現金流、財務指標，而科技企業的核心價值是技術。三是科創產業化的全鏈條，對金融的需求是綜合性的，但是金融機構的提供金融產品、金融服務往往有單一性的特征。要想解決這些問題，關鍵是加速打造科技金融的生態圈，提供接力式綜合金融服務。

點評：張輝建議的接力式綜合金融服務，強調了金融機構服務的持續性和多樣性，呼吁建立更多樣化的資金供給渠道。這一思路契合當前社會對科技創新支持的需求，促使金融機構加強協同與合作，提升自身機動性與適應性。

NO.3 中國人壽集團董事長蔡希良：著力探索保險資金與政府基金的激勵投資模式

6月19日，在2025陸家嘴論壇“全體大會五：金融支持新質生產力發展”上，中國人壽集團董事長蔡希良表示，著力探索保險資金與政府基金的激勵投資模式。保險資金具有長期資本、耐心資本的特點，而科技創新周期長、投入高，與保險資金具有較好的匹配性。但是保險資金是老百姓的養老錢、救命錢，對資金運用的安全性要求比較高，科技企業早期風險高，不確定性大，所以保險資金投早、投小存在天然障礙。 為了破解這一難題，中國人壽積極探索創新S基金激勵投資的模式，實現投早投小的突破。

點評：通過S基金的形式實現持久的投早投小策略，有助于解決保險資金與高風險科技投資的天然不匹配問題。此舉在提升政府資金效能的同時，也滿足保險資金穩健投資的需求。蔡希良的講話不僅展現了保險業與科技領域合作的可能性，也為未來保險資金的更多創新打開了思路。

NO.4 美聯儲繼續維持聯邦基金利率目標區間不變

日前，美聯儲舉行貨幣政策會議，宣布將聯邦基金利率目標區間維持在4.25%至4.50%之間不變。這是美聯儲貨幣政策會議連續第四次決定維持利率不變。 

點評：近期指標顯示，美國經濟活動繼續以穩健的速度擴張，失業率保持低位，勞動力市場狀況較穩固，但通脹率仍然略高。美國經濟前景仍具較大不確定性,聯邦公開市場委員會將繼續監控風險因素,并準備視情況調整貨幣政策立場。