江蘇錫華新能源科技股份有限公司（以下簡稱“錫華科技”）正沖刺上交所主板市場IPO。招股書顯示，錫華科技是國內少數可提供風電齒輪箱專用部件全工序服務的企業，并已成為全球排名前列的風電齒輪箱制造商大型專用部件、全球大型注塑機龍頭海天塑機厚大專用部件的長期主力供應伙伴，形成了業界領先的競爭力和市場地位。

伴隨著全球能源轉型的機遇，全球風電產業發展未來仍有望高歌猛進，風機大型化與技術路線的演進也將帶來風電齒輪箱行業新的發展機遇。但與此同時，風電裝備專用部件行業屬于資本與技術密集型行業，在這樣的背景下，錫華科技有望通過登陸資本市場，加速自身發展進程，成為新能源風電領域的全球頂尖大型高端裝備專用部件制造商。

二十余年深耕鑄就強大產品力 獲行業龍頭客戶持續認可

按照招股書，創辦于2001年的錫華科技，是全球行業領先、質量可靠、技術卓越的大型高端裝備專用部件制造商，產品結構以風電齒輪箱專用部件為主、注塑機厚大專用部件為輔，深耕行業二十余年，是國內少數可提供風電齒輪箱專用部件全工序服務的企業。

對于風電齒輪箱專用部件企業來說，研發新技術、新工藝、不斷開發高端產品等途徑是企業實現產業升級和提高自身競爭力的必然道路。

成立二十余年來，錫華科技始終以技術創新作為發展源泉，持續提升技術水平及市場地位。據悉，在產品競爭力方面，錫華科技的產品具有高強度性、高塑性、高精密度與高可靠性特征，可長期適應海上臺風、海水腐蝕、高原高寒、荒漠風沙等復雜多變的環境條件，在行業內具有技術領先優勢。

此外，公司還不斷升級風電齒輪箱專用部件的制造技術，致力于大型化產品的研發，以厚大斷面球墨鑄鐵技術為根本，不斷攻克“厚大斷面”技術難題，在大型風電齒輪箱專用部件領域的研究及應用處于行業先進水平。

在風電裝備大型化的市場趨勢下，公司始終與市場最大功率產品保持同步的研發進度，開發出了廣泛應用于1MW至22MW陸上和海上風電機組裝備的產品，所覆蓋風電機組功率范圍在行業內處于領先地位。2022年至2024年，公司7MW及以上產品的銷量占比由4.09%快速提升至31.71%，10MW及以上產品的銷量占比由0.60%快速提升至16.21%。

憑借過硬的技術質量和豐富的產品體系，錫華科技成為了南高齒、弗蘭德、采埃孚等全球排名前列的風電齒輪箱制造商大型專用部件、全球大型注塑機龍頭海天塑機厚大專用部件的長期主力供應伙伴，且大部分主要客戶與錫華科技的合作已在十年以上，與南高齒的合作更是超過二十年。近年來，公司與德力佳、中車股份等風電齒輪箱行業具有較強競爭力及較高市場地位的優質客戶逐步建立了穩定的合作關系。錫華科技還先后獲得了南高齒供應商質量表現獎與交付可靠獎、弗蘭德卓越協作供應商、海天塑機杰出合作伙伴等獎項榮譽。

整體來看，2022年度至2024年度，錫華科技在風電齒輪箱專用部件的鑄件細分領域全球市場占有率已達到20%左右，彰顯了公司領先的市場地位。

基于公司優勢的技術水平及客戶資源優勢，公司近年來經營業績也得到穩健提升。數據顯示，2025年1-6月，公司營業收入更是增長至5.80億元，同比增長36.67%，扣非歸母凈利潤增長至9428.70萬元，同比增長55.67%。

風電市場未來可期 市場結構與技術路線演進助力錫華科技擁抱新機遇

風電行業產業鏈主要由三部分組成：上游原材料制造、中游風電零部件和整機、下游風電場投資運營。風電行業上游主要包括生鐵、廢鋼、樹脂、冷鐵、孕育劑、球化劑、玻璃纖維、碳纖維等眾多原輔材料。風機零部件和整機業務處于行業中游，市場集中度較高。風電產業下游主要是以大型國有發電集團為代表的投資運營商。

錫華科技則正是處于產業鏈中游的風機零部件制造領域，是風電機組制造的重要環節。

過去幾十年中，全球風電重回發展期，風電技術提升加速，度電成本優勢凸顯，海上風電技術逐步完善。隨著世界各國對環境問題認識的不斷深入，以及可再生能源綜合利用技術的不斷提升，全球風電行業整體呈現出增長的趨勢。

2024年，全球風力發電新增裝機容量達到117GW，創下了近十年來最高紀錄。根據GWEC預測，2025年至2030年全球風電新增裝機容量的復合年增長率為7.05%，2030年預計新增裝機容量將增長至194GW。

具體到中國，目前風電裝機容量絕對值已經位居世界第一，但在全國電源結構中的占比仍然較低，尚處于發展初期。根據國家能源局數據，2024年度我國風力發電量占全社會總發電量比例約為10%。根據中國氣象局第四次風能資源普查結果，綜合考慮可利用土地、海域面積等因素，我國風能資源足夠支撐10億千瓦以上風電裝機。

展望我國風電行業發展前景。一方面，政府一如既往地鼓勵風電等清潔能源健康發展；另一方面，風電產業鏈相關企業對風電行業有著良好預期。因此，風電行業預計仍將保持較好的發展態勢，風電齒輪箱專用部件在未來仍有較大的需求空間。

在風電齒輪箱市場方面，除了將受益于全球風電行業的整體發展，風機大型化與技術路線的演進還將帶來風電齒輪箱行業新的發展機遇。由于海上風電較為適合半直驅技術路線，因此海上風電的發展將帶來半直驅風機需求。不同于直驅機型，半直驅機型需要齒輪箱，而且海上風機尺寸更大，進而將催生海上大尺寸風機齒輪箱的需求，而這正是錫華科技的優勢所在。

根據華經產業研究院數據，從全球來看，2020年全球風電齒輪箱市場規模為416億元，同比增加54.07%，預計2025年齒輪箱市場規模將達到616億元，五年復合增長率為8.17%。

錫華科技欲乘IPO登頂全球頂尖大型高端裝備部件制造商

風電裝備專用部件行業屬于資本與技術密集型行業，在新品開發、技術研發、設備投入、日常運營、產能擴張等方面均需要投入大量的資金，尤其是機械加工環節的生產設備投入巨大。同時，為了保持穩定的市場地位，滿足客戶對于新品開發能力、產品質量、交付周期、服務及生產規模等方面的要求，企業也需持續投入大量資金。

因此，錫華科技此次擬通過IPO登陸資本市場，既是一次對自身實力的檢驗，更是尋求提升自身發展高度的一次機會。

錫華科技此次IPO擬募資14.98億元，其中14.48億元用于風電核心裝備產業化項目（一期）的投資建設。據悉，錫華科技目前正在實施的風電核心裝備產業化項目系江蘇省省級重點項目，總投資約30億元，分兩期實施。其中，募投項目之一的風電核心裝備產業化項目（一期）主要是對錫華科技主營業務中機械加工產能的擴充。

一方面，根據招股書，錫華科技機械加工產能利用率較高，產線進入滿負荷運轉狀態。在產能瓶頸已成為制約錫華科技發展的一個重要因素的情況下，募投項目的落地將幫助錫華科技有效突破產能瓶頸，較為迅速地提高生產能力，以滿足不斷增長的市場需求，穩固市場地位。

另一方面，在國際市場競爭中，企業規模化生產是獲得競爭優勢的重要手段。上述募投項目建成后，錫華科技將實現年新增十五萬噸風電裝備專用部件的機械加工能力，有助于整體提升主營產品的生產規模，充分發揮規模經濟效應，有效提高勞動生產率，降低產品生產成本，在提升盈利能力的同時，進一步增強公司在行業內的綜合競爭力。

事實上，錫華科技此前一直在通過大量自有資金的投入，以緊跟風電裝備大型化的市場趨勢、擴充機械加工產能。招股書顯示，2022年至2024年各年度，公司購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金分別為2.17億元、0.93億元、1.49億元。

通過資本市場的加持，錫華科技有望加快成為全球新能源風電領域頂尖的大型高端裝備專用部件制造商。