每經記者  孫嘉夏  發自上海

        業內人士分析認為，重組的模式還是要看政府的態度，可能會采取小步走、慢慢進行的步調。上航是典型的上海企業文化，而東航的文化更綜合一些，如何磨合，是個問題。

        ST東航（600115，SH）與*ST上航（600591，SH）的重組終于拉開帷幕。昨日，兩公司分別發布公告，承認東航、上航重組事宜正在進行中。

        “新公司的名字初步擬定為東航上海航空公司，其中東航集團占股65%，上海國資委占股35%，上航的品牌將保留，整合可能會先從地面服務等部門做起。”6月8日晚，上航一名管理人士告訴《每日經濟新聞》記者。

        在政府主導下的這次重組，將使“新東航”占據超過50%的上海市場份額，成為建設上海國際航空樞紐港的“利器”。

重組終于展開

        “中國東方航空集團公司和中國東方航空股份有限公司正在籌劃與公司相關的重大重組事宜，和進一步降低資產負債率的計劃安排。”東航新聞發言人劉江波昨日晚間介紹。

        *ST上航公告則稱，因有與公司相關的重大重組事宜而停牌。

        “這意味著東航集團仍將進一步獲得注資，但這次的注資可能不是來自政府部門，而是來自其他戰略投資者，這筆資金也將用于收購上航。”東航內部人士昨晚說。

        之前，曾有東航高管多次表示，東航重組上航將在雙方先完成注資之后展開。2008年，東航與上航的虧損分別高達139億元和12.49億元。“今年前幾個月，主要是兩家公司在進行內部清理整頓，現在為了趕在明年的世博會之前完成重組，必須加快進度了。”上述東航人士稱。

        去年12月12日，劉紹勇重回東航，這被認為是有關部門加快兩公司重組的重大舉措，當時，東航面臨著云南分公司改制、燃油套保現巨額浮虧、資不抵債等一系列問題，公司內部也面臨著人員、體制的調整。劉紹勇到任后，東航兩次獲得共70億注資，并頻頻獲得銀行授信支持。上航此后也獲得10億元注資，今年5月，東航集團再次獲得國家注資20億元，這筆資金被認為將主要用于收購上航。

        “在這個過程中，上海方面對于東航重組上航一直非常支持，公司管理層也一直想推進這個計劃，并在多個場合征求過更高層領導的意見。”該東航人士表示。但同時，上航董事長周赤也曾向本報記者評論，“他們有他們的想法，我們有我們的”。“不過這個事情現在是政府在主導，航空公司的發言權不大。”上述上航管理人士說。

        6月6日，兩家公司正式獲得有關部門的“指示”，傳聞許久的重組終于展開。

保留上航品牌

        “東航集團可能會向上航增發，收購一部分資產，上海國資委可能也將轉讓一部分所持股權給東航集團。”該上航管理人士稱。

        此前，曾有消息稱在完成對上航的10億元注資后，錦江國際將把所持的17.05%股權轉讓給東航集團，在該次定向增發完成后，錦江國際所持上航股權將從7.93%上升至23.62%。錦江國際人士昨日接受《每日經濟新聞》記者采訪時稱，“目前還不清楚這件事，也沒有對所持上航股份進一步處置的計劃。”

        “東航上市公司暫時不會直接持有上航的股份，合并后，東航仍舊是央企，上航的品牌則得以保留，涂裝不會變，繼續留在星空聯盟，以后是否退出目前還不知道。兩家公司應該會現在地面服務等資源方面開始整合，領導班子的變動目前還不好說。”上述上航管理人士向《每日經濟新聞》記者透露。

融合成難點

        劉紹勇之前曾表示，相較南航于廣州、國航于北京，東航對上海市場的控制能力比較弱，定價權不強。“兩家公司的合并將占到上海市場一半以上的份額，這會產生協同效應，消除部分競爭，但還談不上壟斷。”中信建投分析師李磊向《每日經濟新聞》記者表示，對于同處上海的兩家公司，合并后將能優化航線，避免惡性競爭，節省資源。

        “成效如何還要看具體的收購方案，從現在的重組消息看，應該是一個各方都能接受的方案，多贏。上航的原管理層可能會有一些抵觸情緒，如果方案過于激進，也未必合適。”李磊說。中國民航管理干部學院副教授鄒建軍也向  《每日經濟新聞》記者分析：“重組的模式還是要看政府的態度，現有的消息顯示，可能會采取小步走、慢慢進行的步調，這可能會比一下子完成全部重組要好一些，也體現了求穩的思路。”

        “現在可能暫時還不會涉及具體的人事問題，重組的關鍵，還要看管理模式的整合和雙方文化的融合。上航是典型的上海企業文化，而東航的文化更綜合一些，如何磨合，是個問題。”鄒建軍說。



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