每經編輯｜每經記者 鐘舒    

每經記者 鐘舒

繼去年9月被傳為外資收購標的后，雅士利國際（以下簡稱雅士利；01230，HK）這家于3年前在香港上市的內地乳品企業，近日再度傳出將被收購的消息。而這一次傳聞中的買家，是內地乳品巨頭之一的蒙牛（02319，HK）。傳聞的依據在于，蒙牛乳業與雅士利昨日（6月13日）先后停牌，相隔不到半小時，而雅士利此前的臨時派息舉動，更令市場增添了大股東早生去意的猜測。

昨日下午，《每日經濟新聞》記者就停牌一事致電雅士利，對方表示，暫無法告知停牌原因，具體情況將在接下來的公告中披露。該工作人員進一步稱，詳細公告的披露時間目前也無法告知。截至記者發稿，雅士利仍未發布進一步公告。

午后雙雙停牌

昨日13時,蒙牛乳業突然發布“短暫停牌”公告，但并未說明短暫停牌原因，時隔26分鐘后，雅士利也發布了一則“停牌”公告。17時42分，雅士利再發公告稱，將繼續停牌，“以待刊發一則有關可能含有內幕消息之公告”。

“兩家公司同時停牌，確實太巧合了，（看來）市場傳聞蒙牛決定收購雅士利一事很可能是真的。畢竟，蒙牛在嬰幼兒奶粉上的短板可以通過對雅士利的收購來進行一些彌補。”對于兩家乳企昨日午后雙雙停牌，乳業專家王丁棉在接受《每日經濟新聞》記者采訪時提出了自己的猜測。

王丁棉進一步指出，雅士利被傳收購背后，反映出了目前國內乳品企業在激烈的競爭格局下，普遍選擇以擴張來應對的策略，“但如果不能從根本上通過質量把關來贏回消費者的信心，一味希望通過擴張和做大規模來應對市場困局，最終還是無法在與外資品牌的競爭中勝出。”王丁棉認為，隨著越來越多的洋奶粉品牌加入競爭，國產品牌質量管理若再跟不上，并購后的前景也存在很大變數。

事實上，自去年下半年以來，市場上有關雅士利將被收購的傳聞就已是沸沸揚揚。2012年9月，有香港媒體報道稱，美贊臣及雅培等大型營養品企業正在內地尋覓并購對象，希望提升市場占有率，而雅士利正是外資中意的潛在并購標的之一。而在今年6月7日，又傳出伊利將全額要約收購雅士利，大股東張氏家族和二股東凱雷全面退出的消息。

大股東早生去意？

事實上，雅士利不久前剛剛上演的一出“突增大筆派息”的劇情，更令市場懷疑，大股東或早有去意。

《每日經濟新聞》記者留意到，就在昨日停牌前一個月，雅士利曾宣布擬派發特別股息，這距離公司今年3月宣布派息僅過去了兩個月。5月5日晚間，雅士利發布公告稱，為“報答股東一直以來的支持”，決定向股東派發特別股息，每股將獲得28.25分人民幣。而公司在3月25日公布去年全年業績時，剛剛宣布派息11.31分。

值得一提的是，雅士利的第一大股東為公司創始人兼總裁張利鈿，彭博數據顯示，其目前持股比例為51.62%；二股東為美國私募基金凱雷，持股比例為24.12%。記者粗略計算后發現，上述兩項派息之后，兩大股東將分別可收息7.23億元和3.37億元，總計近11億元。而財報數據顯示，截至2012年12月31日，雅士利披露的“現金及現金等價物”數額為20.73億元。

對于公司短時間內如此大手筆的派息行為，獨立股評人岑智勇在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，一方面，大量派息說明公司找不到足夠合適的投資項目，反映投資策略不明朗；另一方面，由于股息一般隨業績公告同時發布，臨時加派大手筆股息的情況很少見，再加上此前有傳聞稱張氏家族和凱雷將全面退出，種種跡象顯示，大股東早就有了退出的心思。

盡管雅士利股價自去年年中啟動一輪上漲，但目前較其2010年的發行價4.2港元仍有約20%的距離。截至昨日停牌前，報收于3.33港元。