每經記者｜曾子建    每經編輯｜葉峰    

投基Z世代，Z哥最實在。

今天，Z哥想分享兩件事，年末之際，這兩件事都值得我們普通投資者有一些思考。

首先，今天媒體報道一個數據，截至11月22日凈值更新，全市場542只權益類ETF，總管理規模達到10003.67億元，今年正式突破萬億關口，成為權益類ETF市場的里程碑事件。

所謂權益類ETF，實際上就是股票指數基金，是一種跟蹤指數的被動投資產品。2018年以來，權益類ETF市場取得了快速發展。2018年末，權益類ETF總規模只有3468億，到2019年末增加到5360億，2020年末繼續增加到7746億。而今年，還不到一年的時間，總規模突破萬億了。要知道，十年前的2011年，權益類ETF總規模還不到1000億。十年，超過十倍增長，這個對于基金行業而言，這確實是一件很了不起的事情。

從另一個角度看，權益類ETF市場的快速發展，也說明我們的A股市場一點都不缺錢。

Z哥今天想要分享的一點思考是，盡管ETF有其自身的優勢，比如可以在交易所進行場內交易，交易成本較低，進出也很方便，但我個人而言，卻并不愿意輕易去參與ETF的投資。換句話說，Z哥投基的對象，并不包括ETF，盡管ETF也是基金的一種，但我還是更傾向于場外交易的公募基金。

原因有以下幾點：

第一，Z哥投基，本身是想和炒股有一定區別，避免出現炒股似的追漲殺跌，所以就算基金場外交易比ETF要繁瑣一些，資金進出的時間要慢幾天，但還是盡可能回避ETF。

第二，盡管ETF市場發展如火如荼，但投資ETF并不一定真的賺錢，如果選不好，很可能效果并不好。比如一些規模較大的頭部ETF，不少在今年的行情下都表現不佳。目前有24只規模超百億的ETF，規模最大的上證50ETF（510050），規模已達573億。但是在2月份見頂之后，持續調整。截至目前，全年跌幅超過10%，如果從高點算起，最大跌幅超過20%。

類似的，規模超過400億的滬深300ETF，今年也是明顯處于虧損狀態。還有規模超過324億的中概互聯網ETF（513050），規模143億的恒生互聯網ETF等，今年就跌得更慘了。

投資ETF，很容易受情緒影響，最典型的就是上面提到的中概互聯網ETF和恒生互聯網ETF，年初市場情緒很高，很多人去參與，但很多散戶一進場，基本上就見頂了。

當然，ETF也有表現不錯的，比如新能車ETF（515700），今年漲了64%，光伏ETF（515790）年內漲幅也接近60%。但是，Z哥確實不知道有多少散戶真正能夠賺足ETF一年的漲幅。

第三，權益類ETF，本身是一種跟蹤股票指數的被動投資方式，基金的投資收益水平，跟基金經理的水平關系不是太大，主要還是看指數成分股的表現到底如何。

所以綜上所述，對Z哥而言，如果要投資基金，ETF絕非首選。當然，對于很多普通投資者而言，選擇ETF最大的好處，就是可以不必考慮如何選股了。如果看好哪一類股票，但又不知道如何選股，那就選擇這一類股票的ETF，尤其是針對一些專業性很強的領域，比如芯片、半導體、軍工等，都可以找到對應的ETF。

聊完這個話題，今天Z哥還想簡單分享另一個思考。昨天我們說了，年末了，又到了基金排名爭奪戰最激烈的時間。

截至昨天，崔宸龍管理的前海開源新經濟已經取得超過120%的收益，他管理的另一只基金前海開源公用事業，年內收益達到111%，這也是今年排名前兩名的基金。另外，金鷹民族新興混合、長城行業輪動、寶盈優勢產業目前暫時排在第三到第五名。

不過，昨天晚上，Z哥讀到一篇名為《人生和投資，都不要做相對收益》的文章，覺得有必要和大家進行一些分享和探討。

這篇文章的大概意思是，國內絕大多數基金經理，都是按照相對收益目標來進行考核。比如和基準指數進行比較，衡量一個基金經理到底獲得了多少的超額收益。又比如每年到了年末，基金經理又要進行全行業的橫向比較，看基金經理到底擊敗了多少同行，排名第幾。而我們很多普通人，也喜歡拿自己的收益，和別人去比較，甚至是和基金經理對比，看“戰勝了多少股民”。這種比較，其實就是在做相對收益。

但是，做相對收益的結果，卻是永無止境的焦慮。而絕對收益，則是和自己作比較，與他人無關。比如我去年如果賺了30%，而今年我判斷市場不好，那么只需要定一個目標，比如保證不虧，那么達到這個目標之后，每多賺一個百分點，都是超額收益。這樣長期下來，我們只和自己做比較，始終清楚自己的目標是什么，也就不容易迷失自我，沒有那么多焦慮了。如果一定要和別人比較，每年要做100%的收益才算成功的話，那么巴菲特每年都無法成為排名榜首的基金經理。但是，巴菲特做的是絕對收益，他的年化收益不到20%，但是長期下來，幾乎每年都有這樣的收益率，所以他是股神。

其實，不論是投資還是人生，都不要做相對收益，要用絕對收益的思維來投資，如果總是和別人比較，那么一開始，你可能已經輸了。

（風險提示：權益基金屬于高風險品種，投資需謹慎。本資料不作為任何法律文件，資料中的所有信息或所表達意見不構成投資、法律、會計或稅務的最終操作建議， 本人不就資料中的內容對最終操作建議做出任何擔保。在任何情況下，本人不對任何人因使用本資料中的任何內容所引致的任何損失負任何責任。我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。定投過往業績不代表未來表現，投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

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封面圖片來源：攝圖網401415947