每經記者｜劉明濤    每經編輯｜葉峰    

1月新增社融5.98萬億元，比去年同期少增近2000億元。社融同比少增，主要是受企業債凈融資拖累、居民貸款需求繼續偏弱、以及票據融資壓降影響。

另一方面，1月新增企業中長期貸款3.5萬億元，同比大幅多增1.4萬億元，反映基建項目相關的融資需求強勁，以及制造業企業預期向好。由此，1月社融同比增速從去年12月的9.6%小幅回升至9.7%，（季調后）月環比折年增速從7.0%上升至11.2%。此外，1月M2同比增速從12月的11.8%回升至12.6%，高于彭博一致預期的11.6%，部分反映春節由去年2月轉為今年1月底對居民存款的影響；同時，M1同比增速從3.7%上升至6.7%，高于預期，尤其考慮到中國M1不包括居民存款。

1月社融低于去年同期，但企業中長期貸款同比大幅多增，反映基建先行撬動融資需求、逆周期調節政策發力以及制造業預期修復。

華泰證券分析指出，1月10日召開的信貸工作座談會要求各主要銀行要合理把握信貸投放節奏，適度靠前發力，顯示逆周期信貸政策持續加力。此外，1月制造業PMI跳升并重回擴張區間，顯示經濟回暖后工業景氣度回升。預計基建投資在開春之后將保持強勢，而地產產業鏈是否會顯著回升，從而接棒基建融資需求，對社融形成持續拉動值得觀察。

值得關注的是，2022年地產鏈基本面仍然較差，對地產鏈依賴較強的企業信用減值損失繼續增加，全年業績承壓；部分地產鏈企業積極推進業務轉型，積極減少風險性地產類業務占比，實現扭虧為盈。央企基建龍頭保持新簽訂單的穩健增長，其中能源建設龍頭中國電建和中國能建新簽訂單超20%。受益于地方基建投資力度加強，地方國企陜西建工、四川路橋新簽訂單均實現高增長。

國信證券表示，當前經濟形勢的不確定性仍未消散，積極的財政政策仍有空間，2023年乃至未來三年內的主基調仍然是加強基建項目統籌謀劃，加大基建投資力度。可以期待更加強烈的基建投資需求釋放，專項債規模有望進一步擴大，基建投資的資金支持力度有望持續加強。

點評：多部門出臺政策支持新基建，各地亦加強新基建部署，節后重大項目密集開工建設。同時元宵節后多地出臺一系列穩增長、擴內需、促消費的新舉措，以延續春節勢頭，恢復和擴大消費。此外根據國家信息中心數據，在崗率等指標不斷提升，市場信心逐步恢復，2023年市場需求及活力有望進一步提升，消費建材需求也有望隨之增長。行業有望迎來恢復性增長，各企業計劃大力發展石膏板、輕鋼龍骨、防水材料、建筑涂料等綠色建材產品，更好的滿足市場需求。

這里，通過整合多家券商最新研報信息，為粉絲朋友帶來4家公司簡介，僅供參考。

1、中鋼國際

公司是冶金工程龍頭企業之一，近年來加快提升以綠色低碳為核心的全流程系統服務能力：正在執行的八鋼全氧富氫碳循環高爐項目，已由400立方米級高爐試驗逐步推廣到2500立方米級高爐，規模化工業生產完成了驗證。對外，伴隨著國家疫情放開，以及寶武加快海外戰略布局，公司在鞏固與俄羅斯、印度、非洲、南美等國家大型鋼廠合作的同時，進一步加大在非洲、東南亞等市場開拓力度，爭取更多的發展空間。--財通證券

2、中國交建

2023年我國經濟仍將以穩為主，"穩增長"仍將是全年經濟政策的主旋律；公司作為國內基建領域龍頭之一，隨著"穩增長"政策的發力，預計2023年公司訂單有望繼續保持高增。而公司作為建筑領域龍頭央企之一，隨著特色估值體系的構建，公司估值有望得到催化。--華創證券

3、三一重工

三一具有卓越的戰略視野，又具備產業龍頭的實力，作為工程機械行業電動化引領者，三一有望借此率先走出下行周期，并在未來行業復蘇階段釋放更強業績增長彈性，競爭潛力已逐步彰顯。--安信證券

4、中國建筑

公司主營業務涵蓋房屋建設、基礎設施建設運營、房地產開發、勘察設計等領域，在全球范圍內有較強的品牌力和競爭力。公司建筑業務韌性強，房建業務中公用建筑占比不斷提升，基建業務盈利能力持續增強，地產業務經營穩健，業績有望修復。--國信證券

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