10月30日，國內(nèi)清潔電器龍頭石頭科技發(fā)布三季度報告，前三季度石頭科技營業(yè)收入70.07億元，同比增長23.17%；歸母凈利潤14.72億元，同比增長8.22%。

對比行業(yè)競品，石頭科技的增長尤為亮眼，一方面得益于公司產(chǎn)品市場份額的不斷擴大，另一方面公司海外業(yè)務(wù)增速更快毛利率提升。

從財報中不難看出，三季度，石頭科技在銷售費用與研發(fā)費用層面持續(xù)投入，市場培育與技術(shù)創(chuàng)新并行，邁入四季度銷售旺季，疊加今年“雙十一”大促期間國補力度空前，海外“黑五”大促到來，海內(nèi)外市場共振之下，石頭全年業(yè)績的增長將上新臺階。

營銷投入加速轉(zhuǎn)化 新品銷量攀升

對于凈利潤變動的原因，石頭科技在財報中表示，主要系公司第三季度進一步加強海內(nèi)外市場拓展且推出多款新品，相關(guān)銷售費用、研發(fā)費用投入增長。

費用層面看，前三季度，石頭科技的銷售費用、管理費用均同比增長。不過，這也并非簡單的成本增加，一方面，前三季度石頭科技上新速度明顯加快，其中掃地機器人上新8款，洗地機上新4款，新品在海內(nèi)外市場同步上新，銷售費用的支出在新品洗烘一體機等的前期市場培育環(huán)節(jié)尤為重要。

強化品牌認(rèn)知、推動新品快速滲透市場是現(xiàn)階段的重中之重，要打開新品類市場，前期投入的費用必不可少。不過，石頭科技對于新品的市場培育已經(jīng)初見成效。以石頭科技新業(yè)務(wù)線洗烘一體機的表現(xiàn)為例，根據(jù)奧維云數(shù)據(jù)，10月14日至20日雙十一第一周，石頭洗烘一體機在諸多洗衣機品牌中排名前三。

除了新品推廣外，石頭科技還為即將到來的“雙十一”“黑色星期五”等電商年中的大促銷活動做了充分的準(zhǔn)備，加大了在廣告、促銷等方面的投入，以期在活動期間取得更好的銷售業(yè)績。

中金公司在研報中也提到，進入10月，掃地機以舊換新在線上快速推進，多個省份的以舊換新補貼券可以針對掃地機在全國范圍內(nèi)使用，同時今年“雙十一”促銷節(jié)奏相較于2023年又有提前，掃地機內(nèi)銷強勁增長。與此同時，石頭開始執(zhí)行更加積極的產(chǎn)品及銷售策略。在石頭凈利率高于國內(nèi)外競爭對手的基礎(chǔ)上，中金公司認(rèn)為石頭有更多的費用空間去搶占市場份額。

在海外，石頭科技的國際化進程步伐加快，前三季度，石頭科技的市場布局正從北美等傳統(tǒng)市場延展至東南亞、拉美等新興市場，對新興市場的前期投入有所增加，新的市場機遇意味著新的增長機會，這些費用投入也將成為未來營收更加廣泛的根基。

費用轉(zhuǎn)化層面，石頭科技表現(xiàn)一向亮眼，所有的前期投入都轉(zhuǎn)化為銷售成果。據(jù)奧維云網(wǎng)統(tǒng)計，前三季度石頭科技國內(nèi)線上銷售額超過17.69億元，位居國內(nèi)清潔品牌第一，并遠超其他品牌。其中第三季度市場份額高達25.58%。全球表現(xiàn)層面，IDC發(fā)布的《全球智能家居設(shè)備市場季度跟蹤報告，2024年第二季度》顯示，二季度全球智能掃地機器人出貨511.7萬臺，同比增長15.7%。石頭科技本季度出貨量全球第一，這是中國廠商首次在智能掃地機器人市場登頂。

同時，石頭科技管理層始終對市場費用支出保持嚴(yán)謹(jǐn)把控，并確保每一筆費用的高效利用。這一季度營銷費用的增加雖影響當(dāng)季利潤，但隨著第四季度銷售旺季的到來，預(yù)計收入將迎來明顯改善，全年業(yè)績目標(biāo)無虞。

科技引領(lǐng) 穩(wěn)健培育第二增長曲線

2024年前三季度，石頭科技研發(fā)投入大幅增長，達到64億元，同比增速達到42.87%。石頭科技在財報中表示，研發(fā)費用增長的原因，主要系報告期內(nèi)，公司持續(xù)引進、培育核心技術(shù)人才，不斷增加研發(fā)資金投入，充分保障企業(yè)自主研發(fā)能力持續(xù)提升。

近年來，在保持掃地機器人市場引領(lǐng)性優(yōu)勢的同時，石頭科技正在培育的第二增長曲線也成效顯著。在經(jīng)過多年的產(chǎn)品打磨，和去年一年的市場驗證后，石頭科技決心將洗衣機作為公司的第二賽道而全力培育。據(jù)了解，公司已經(jīng)成立專門的洗衣機事業(yè)部，與清潔電器事業(yè)部并列運行，目前該事業(yè)部研產(chǎn)供銷團隊均已配備齊全并持續(xù)擴大。

兩大產(chǎn)品線的技術(shù)創(chuàng)新與迭代并行，勢必在某種程度上拉高了研發(fā)費用的投入。

但從長期發(fā)展的角度而言，未來的科技家電市場將是一個多品類、多技術(shù)驅(qū)動的市場，石頭科技要在其中占據(jù)優(yōu)勢地位，必須確保在每一個切入的品類中擁有核心技術(shù)支撐。這也正是石頭科技不斷增加研發(fā)投入的根本原因。

洗烘一體機作為石頭科技在家電智能化領(lǐng)域的全新布局，不僅填補了公司產(chǎn)品組合的空白，更有望開拓新的營收增長點。三季度石頭科技推出全新的石頭分子篩洗烘一體機Z1及旗艦版Z1 Pro，將AI智能技術(shù)融入其中憑借其獨特的烘干技術(shù)和智能化的操作體驗，一經(jīng)上市便受到了消費者的熱烈追捧。根據(jù)奧維云數(shù)據(jù)，10月14日至20日雙十一第一周，石頭洗衣機在諸多洗衣機品牌中排名前三，新品Z1系列則在單品中銷量靠前。

石頭科技相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，石頭科技希望憑借獨家的技術(shù)優(yōu)勢，在洗衣機市場中站穩(wěn)腳跟，并推動行業(yè)迎來新的增長空間。

不難看出，石頭科技正在致力于成為一個涵蓋多個品類的科技家電企業(yè)，實現(xiàn)由單一智能清潔設(shè)備供應(yīng)商向多品類家電科技公司的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。要殺入競爭激烈的家電市場與老牌玩家“掰手腕”，讓每一個品類都擁有強大的核心技術(shù)作為支撐無疑是最重要的“武器”。

目前來看，這一技術(shù)驅(qū)動的多品類發(fā)展路徑并非石頭科技的短期行為，而是一項長遠布局，以技術(shù)為核心支柱，通過不斷積累和優(yōu)化核心技術(shù)，為公司多品類布局提供堅實支撐。當(dāng)前研發(fā)費用的增加是順應(yīng)公司長期發(fā)展需求的必要投入，2024年前三季度，石頭科技的研發(fā)投入已經(jīng)超過2023年全年。

伴隨智能清潔設(shè)備市場的日趨飽和與同質(zhì)化競爭加劇，僅憑單一品類難以支撐公司的長遠增長需求。因此，石頭科技在近年來積極探索多品類產(chǎn)品的布局，從清潔類家電延伸至其他高科技家電品類，力圖實現(xiàn)產(chǎn)品多元化，以應(yīng)對市場和技術(shù)變化帶來的挑戰(zhàn)和機遇。

“成為全球領(lǐng)先的科技家電企業(yè)”，是石頭科技的長遠目標(biāo)，為了實現(xiàn)這一目標(biāo)，石頭科技正在逐步構(gòu)建更具競爭力的多品類產(chǎn)品矩陣，在智能清潔設(shè)備之外尋找新的增長點。而在科技家電行業(yè)中，核心技術(shù)的積累與創(chuàng)新已經(jīng)成為競爭的關(guān)鍵要素，這就需要長期的研發(fā)投入來奠定基礎(chǔ)。

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