每經編輯｜彭水萍

消息面上，微軟、Meta最新公布的業績表現亮眼，微軟營收加速增長18%，Azure和其他云服務收入增長39%；Meta營收同比增長22%，凈利潤183億美元，同比增長36%，預計2026年capex超1000億美元，同比+46%，大超市場預期。

受海外算力產業鏈提振，算力概念股集體走強，通信ETF（515880）今日最高觸及4%，盤中成交額持續放大。資金持續凈流入中，連續5日凈流入額超4.2億元。通信ETF（515880）光模塊占比超40%，或是市場借道該ETF布局算力板塊的原因。

海內外資本開支高增，光模塊確定性強

當前人工智能軍備競賽持續，國內外云廠商資本開支高增，AI基建需求快速擴張. 前期谷歌發布最新財報，將全年資本支出從750億美元上調至850億美元，其中二季度支出為224億美元，同比增長超70%。 

人工智能快速迭代，算力、數據傳輸的需求激增，AI算力基礎設施中依賴高速光模塊（如800G、1.6T）技術，而中國通信板塊龍頭公司是核心供應商，深度綁定海外AI巨頭供應鏈。

根據Lightcounting預測，光模塊的全球市場規模在2024年～2029年或將以22%的CAGR保持增長，2029年有望突破370億美元。

當前，部分光模塊企業披露半年報業績預告，多有不俗表現，疊加此前擴產動作，板塊景氣高企。

英偉達H20催化，Blackwell快速放量

近期，英偉達宣布H20銷售恢復，進一步強化算力供給的確定性，推動國內互聯網巨頭在2025年下半年加速AI基礎設施布局，有望帶動上游光模塊的需求提升。

另外，2025年5月，英偉達在法說會上表示：目前頭部AI企業對于算力芯片需求明顯放大，

基于新一代Blackwell GPU的機柜GB200 NVL72（單機柜72張GPU）正加速放量，Blackwell成英偉達史上爬坡速度最快的產品，從而帶動光模塊需求不斷擴張。

通信ETF（515880）：光模塊占比超40%，布局AI算力一條龍 

通信ETF（515880）跟蹤中證全指通信設備指數，光模塊占比超40%，集齊人工智能算力龍頭，或受益于算力產業的持續發展，感興趣的投資者可以關注相關布局機會。

中證全指通信設備指數前十大成分股

數據來源：中證指數公司，截至7月30日。風險提示：指數成分股僅供參考，不代表投資建議

風險提示：

來源：中證指數公司，wind，截至2025年7月16日。中證全指通信設備指數前十大成分股為新易盛（15.08%）、中際旭創（13.59%）、中興通訊（9.59%）、工業富聯（9.50%）、天孚通信（3.77%）、中天科技（3.42%）、傳音控股（3.02%）、亨通光電（2.71%）、聞泰科技（2.69%）、海格通信（2.22%）。標的指數成分股僅做列示，指數成分股可能隨指數編制規則發生變動，不構成任何投資建議或個股推薦。其中，光模塊和銅連接占比選取與WIND光模塊指數、WIND高速銅連接指數成分重合個股計算，權重可能隨著市場交易變化。本基金屬于股票型基金，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金，屬于較高風險、較高收益的基金。本基金為指數型基金，主要采用完全復制策略，跟蹤中證全指通信設備指數，其風險收益特征與標的指數所表征的市場組合的風險收益特征相似。如需購買相關基金產品,請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評,并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。