殺跌盤再次涌出，讓地量或見地價的美好愿望破滅。昨日A股再度大跌，上證指數下跌75.02點，跌幅2.42％，報收3019.39點，3000點告急，成交金額也小幅放大到1123億元；深成指下跌307.63點，跌幅2.47％，成交金額724.7億元。1月信貸狂增反倒使得政策收緊預期增強，而新股高市盈率發行更令市場不堪重負，市場中期走勢面臨嚴峻考驗。

市場已現恐慌氣氛

        盡管隔夜美股小幅反彈，但昨日A股市場仍舊出現疾風驟雨般的下跌，滬指最低探至3001.96點，而成交量也較周一有所放大，周一的年內地量是市場承接力疲弱的表現，而稍有殺跌盤涌出，股指就一瀉千里。

        從盤面看，個股大面積下跌，跌停的股票也大量出現，不計ST股，兩市跌停的股票有10只，而跌幅超過5％的股票比比皆是，短短幾天時間，市場已經由前期的多頭氛圍全面走向恐慌殺跌階段。

        尤其值得注意的是，在許多個股持續回落的同時，還有不少個股出現今天上漲明天就會大跌的絞肉機操盤方式。這種個股走勢在以往市場出現重要變盤時期似曾相識，這是市場籌碼全面松動的標志。在這種情況下，縮量的小幅反彈或者小幅下跌，常常意味著新一輪拋壓來臨前的暫時平靜。周一及昨日的大盤表現就充分說明了此點。

不差錢變成差錢

探求近期市場重挫的原因，海內外有以下幾大因素不可忽略。

        一是1月份信貸狂增導致收緊預期高漲。有消息稱，1月新增貸款1.45萬億元，幾乎與去年同期1.62萬億元相當。盡管經濟出現增長，但巨量信貸的隱患將促使監管部門踩下剎車。此前提高存款準備金率就是為了降低商業銀行的放貸規模。一旦市場由不差錢變成預期要差錢，目前的估值水平就難以支撐，先知先覺的機構趁上周大盤方向未定時已先行減倉，有消息稱，華夏和博時基金的倉位已經跌破80％。而最近個股絞肉機走勢的出現恐怕是后知后覺的游資落入陷阱，斷尾潰逃。

        二是周邊股市持續大跌，道指退守10000點，而恒生指數新年以來跌幅已超過10%。除了美金融業將受到政府限制外，美聯儲主席伯南克的能否連任也引起市場波動。過去一年，美失業率連創新高，量化寬松政策導致資產價格膨脹。如果伯南克不能連任，就意味著美利率政策和經濟刺激措施不確定性大增，連巴菲特都聲稱，如是他將沽售股票。據報道，伯南克任期將于本月31日結束。如美國政策有變，將對國內產生影響，因人民幣與美元掛鉤。其實，在通脹和經濟刺激兩相權衡中，貨幣當局的取向與去年相比側重或已有不同。

        三是新股發行密度前所未有，而且新股發行市盈率之高仍然罕見，這一方面對市場抽血，一方面鼓吹市場泡沫。昨日掛牌的三只中小板新股禾欣股份（002343，收盤價39.05元）最高漲幅25.97％，巨力索具（002342，收盤價25.98元）最低漲幅僅為8.25％。而不少創業板新股甚至瀕臨破發。對二級市場投資者而言，毫無賺錢效應，對幸運中簽者也味同嚼蠟，股市的吸引力因此降低。

逢高減倉為宜

        近期市場的重災區就是次新股，此外還有嚴重脫離基本面的一些題材股，與此對應的是，盡管融資壓力大，但銀行股總體表現強于大市。昨日仍有寧波銀行（002142，收盤價16.00元）、  浦  發  銀  行（600000，收盤價20.69元），甚至中國銀行（601988，收盤價4.16元）都以紅盤報收。

        分析人士認為，從銀行股的表現來看，股指出現短期反彈的可能仍舊存在，不過由于市場人氣已經受到損害，這樣的反彈操作性不強。此外，春節將近，在恐慌殺跌“砸坑”后，市場或將迎來平靜期，在此期間，被套主力或將借機自救，但此時仍以減倉為宜。

        后市來看，在諸多不確定性下，股指最好的格局就是圍繞半年線為中軸波動，而差的預期就是產生C浪殺跌。  每經綜合



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