每經記者｜任飛    每經編輯｜葉峰    

3月2日，創金合信甄選回報（A、C）公告募集失敗，偏債投資策略再引關注，除了受制今年慘淡的基金銷售行情，債市震蕩及收益率偏低也是困擾投資人的關鍵。對于債市的展望，業內多關注經濟金融數據和央行貨幣政策態度的變化，普遍建議縮短久期，以防御策略為主。

三月再現基金募集失敗

3月2日，創金合信甄選回報（A、C）發布公告，稱截止到2022年2月28日基金募集期限滿，未能滿足合同規定的基金備案條件，合同不能生效。繼2月多只基金募集失敗以來，3月再添一例，該基金為偏債混基，有關側重債券配置的產品是此前多發募集失敗的領域。

據悉，創金合信甄選回報（A、C）是從去年12月13日開始募集的，到今年2月28日募集期限屆滿，基金管理人沒有延長募集期。這與此前募集失敗的債基或偏債產品類似，A股的持續震蕩，疊加信用寬松態勢越發明顯，整個債券市場的投資情緒非常謹慎。

有分析指出，權益類基金業績大面積回撤，債券基金收益也開始萎縮，新基金發行市場自年初以來持續遇冷。Wind數據統計顯示，今年前兩個月，新成立基金發行份額分別為976.35億份、96.34億份，較去年同期相比大幅縮水，去年分別為5661.65億份、3119.91億份。

其中，今年前兩個月新成立債券型基金總量剛及去年1月統計的17只，但發行份額相形見絀，分別為150.74億份、14.20億份，去年同期分別為425.59億份、230.69億份。2月內，僅發行失敗的基金就有5只，其中像寶盈鴻翔、德邦銳豐、同泰同享混合等為債券或偏債混基。

擬任創金合信甄選回報（A、C）基金經理是此前廣發基金資產配置部總經理助理尹海影，2020年2月加入創金合信基金，目前在管1只基金“創金合信穩健增利6個月”，同為偏債混合型基金。他在去年四季度的運作報告中指出，展望2022年，穩經濟總基調下，短期內市場預計沒有大幅調整的風險，認為“雙碳”仍將是全年的投資主線。

當前債市整體收益偏低

可以看出，今年債券基金的發行明顯受阻，特別是在寬信用效果的持續顯現下，債券市場總體收益率目前偏低，業內人士分析指出，債市大概率處于底部震蕩并企穩回升的過程。

諾安基金表示，目前處于寬信用的發酵期，未來穩增長政策和寬信用效果將主導債市節奏，政策持續推進效果有待觀察，當前債市整體收益率水平偏低，對貨幣政策持續寬松的預期體現較為充分，后市需防范寬信用效果逐步顯現對政策邊際收斂的沖擊。

長城基金固定收益部基金經理魏建表示，在俄烏局勢影響下，美國10年期國債收益率走出寬幅震蕩格局，但是基本還是維持在1.90%到2%之間。整體看，中美利差最近兩周維持在80bp附近水平。

由于美債收益率可能已經較為充分反映美聯儲收緊和通脹預期，魏建稱未來中美利差是否會繼續反彈主要取決于中國國債收益率的走勢。Wind統計顯示，2022年3月1日，5年期國債到期收益率（中證指數公司）為2.5297%，相比今年1月4日2.617%水平下降8.73個BP；10年期國債到期收益率（中證指數公司）為2.816%，相比1月4日2.7874%水平上漲2.86個BP。

對于債市的展望，業內多關注經濟金融數據和央行貨幣政策態度的變化，普遍建議縮短久期，以防御策略為主。博時基金指出，待穩增長利好信用修復，城投債優于產業債及地產債。當轉債高估值有所消化后，可以適當布局，均衡配置為主，沿著高景氣與困境反轉線選擇，建議關注基建、新能源和泛電力產業鏈轉債。

中歐基金表示，落腳到國內，俄烏局勢對債券市場的影響相對間接。在其看來，目前越來越多城市已經出現了地產政策松動跡象，政策面放松態度延續。注意到二線城市銷售上周有明顯回暖，生產端高頻數據在冬奧會后也邊際轉強。建議維持中低久期配置，關注短久期國企地產債、發達地區低等級城投債等信用品種。

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